“曾經的大牛股三安光電被媒體質疑其向政府高價“倒賣”路燈、上市以來超半數利潤來自政府饋贈、將大量關聯交易非關聯化處理、出售用剩的黃金廢料等等。三安光電股價遭重創，眾多基金踩雷。”
媒體質疑
外購路燈高價轉賣
“它不生產，僅外購路燈，地方政府再以最高1.24萬元/盞向它買，比市價貴3倍；它是中國最大的LED芯片制造商，但下游的主流客戶并不怎么買它的貨，大主顧是被隱藏了身份的關聯方！它的工廠造價遠高于同行；借殼上市以來超半數利潤、近四成凈資產來自政府饋贈，天津和蕪湖項目還涉嫌虛增投資……”
上述文字，來自《證券市場周刊》4月1日午間在證券網發表的長篇調查文章《萬元路燈訂單：200億市值三安光電真相》。文中稱，總部位于廈門的上市公司三安光電，2010年以來從蕪湖、淮南、泉州和安溪等地政府手中獲得總計高達26.5億元的LED路燈訂單。然而，三安光電幾乎所有路燈都外購于信達光電，再以超出市價3倍的價格轉賣給政府。
據《證券市場周刊》記者在上述四地的調查，各地合同中所謂的“路燈”，并不包括路燈桿、線纜和施工安裝等，采購價高達萬元的LED路燈僅包括一個路燈燈頭——而且，不是帶太陽能電池板、蓄電池的太陽能路燈，只是普通的市電路燈。調查同時顯示，三安光電的26.5億元路燈訂單中，部分訂單可能是空頭支票。此外，三安光電LED芯片業務的前三大客戶實為關聯企業，公司卻“瞞而不披露”。文中還表示，2012年三安光電將用剩的黃金廢料出售，形成了公司毛利率高達99%左右的廢料收入，雖然僅占其銷售收入的7%，但是卻貢獻公司利潤的近30%。
業績內幕
三年獲取政府補貼30億元
三安光電所處的LED行業雖正經歷寒冬，但三安光電歷年業績倒并不難看，2011年凈利潤達到9.3億元，去年略有下滑，至8.1億元。公司掌門人林秀成是新科“廈門首富”，2012年的福布斯全球富豪榜顯示其資產為11億美元。
雖然從公司到掌門均光鮮亮麗，三安光電卻是政府補貼榜的常客。統計顯示，在過去的三年中，該公司拿到了近30億元的政府補貼。2010年，三安光電累計收到政府補貼達7億多元；2011年，三安光電拿到的政府補貼較上年翻了一番，達到18.29億元；而2012年，三安光電又拿到了不少于3億元的補貼。這些政府補貼，成為三安光電盈利的重要保障。
市場反應
股價暴跌，百只基金踩雷
受上述消息影響，三安光電4月1日午后股價大幅跳水，盤中股價一度觸及跌停，最終報收12.37元，跌9.11%，眾多基金踩中地雷。
統計數據顯示，截至2012年末，共有100只基金合計持有公司1.79億股，占流通股的25.89%，而近半股份為基金四季度加倉。其中，持有數量最多的為銀華系基金，共持有6279萬股，其次為大成系基金，共持有2834萬股。
大成基金[微博]是近年兩市知名的踩雷專業戶，曾不幸踩中雙匯瘦肉精、重慶啤酒夢碎乙肝疫苗、康美藥業被疑財務造假等“地雷”，雖然自2011年遭受重啤事件打擊后一直致力于進行內部人事調整，但在外界翹首企盼其改觀時，大成“踩雷”消息又一次傳來。
機構觀點
海通稱代工為正常現象
海通證券認為，三安光電2012年中期以前主要利潤來自補貼屬實，但是2013年絕大部分利潤將來自主營業務，公司借助資本市場力量做大資產無可厚非。海通同時發表觀點，稱其產業鏈調研顯示，三安有眾多下游客戶使用，客戶結構逐漸高級化和大型化；信達光電為其代工是很正常的現象，很多品牌企業都委托外部加工；黃金廢料收入則為LED芯片業務的長期伴生可持續收入。
公司回應
澄清諸項質疑 否認瞞報關聯交易
昨天晚間，三安光電發布澄清公告，否認瞞報關聯交易、涉嫌虛增資產，并稱補貼占比將越來越少。
媒體報道，三安光電持有第二大客戶安信合同能源20%的股權，但未將其列入關聯方，涉嫌瞞報關聯交易。對此，三安光電回應稱，安信合同能源公司從成立至今，公司未對其投資或曾持有其股權，不存在關聯關系；報道中提及的安普光、天電與公司也不存在關聯關系。
公告承認大部分應用產品通過信達光電按照公司標準組織加工，稱“在三年前的技術條件下成本較高，隨著技術提升成本逐步下降”，或意在澄清“高價倒賣”之說。而對于“過半盈利來自政府饋贈”，三安光電表示，LED主營業務利潤逐年增長，補貼對公司未來的業績影響會越來越小。
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