申銀萬國發布《轉型成長強國夢專題系列報告之三》，對石墨烯行業進行了解讀，申萬認為，因其在應用領域非常廣泛，石墨烯將給材料界帶來產業革命，尤其是在電極材料、電子芯片、透明導電膜、散熱材料等領域。申萬估計，2014及2015年石墨烯應用在這些領域的市場規模有望總計達到89億元及99億元。
策略上，申萬看好進軍石墨烯產業并進行相關研制及布局的公司。包括新綸科技、康得新、中國寶安、中超電纜、烯碳新材5只股。
研報重點
量子反常霍爾效應助推石墨烯，引領材料革命。要實現量子反常霍爾效應是非常困難的，石墨烯恰恰滿足其中的條件，很有可能實現效應，微電子領域將會掛起一陣風暴。加之石墨烯本身強大的性能，未來材料界將會迎來產業革命。
石墨烯應用多點開花，市場潛力巨大。石墨烯擁有極強的力學、電學、熱學、光學等性能，因此其應用領域非常廣泛，尤其是在電極材料、電子芯片、透明導電膜、散熱材料等領域應用極為強大，其中由于散熱材料對石墨烯品質要求并不是很高，是最具現實可行性的應用。根據我們的估計，2014及2015年石墨烯應用在這些領域的市場規模有望總計達到89億元及99億元。
鋰電負極：運用于鋰電負極的石墨烯具有生產的極高可能性。石墨烯未來將成為鋰電負極的主流材料，謹慎估計滲透率為5%時，2014年需求量即達到1950噸，2015年潛在需求量有望增長至2100噸。假設用于鋰電負極的石墨烯價格在5萬元/噸左右，則預計2014年、2015年市場規模分別達到9750、10500萬元，隨著石墨烯逐步應用，滲透率的提升將帶來更為廣闊的市場空間。
超級電容：未來隨著新能源汽車、風力發電及軌道交通市場對大容量超級電容器需求的驅動，市場空間有望實現高速增長。我們預計，我國超級電容市場規模將超過20億元，約占全球的15~20%，其中隨著新能源汽車滲透率不斷提升，對超級電容年需求超過10億元；風電市場方面超級電容需求到2015年規模約6.87億元，2016年預計達8.45億元。與鋰電池不同，超級電容器正負兩極都可以用石墨烯材料，現在超級電容器電極材料占比最大的為碳材料。據保守估計，石墨烯電極材料滲透率將超過30%，也就是說，2014及2015年國內超級電容器用石墨烯材料的市場規模將分別達到7.05及8.46億元，用量約1.41及1.69萬噸。
電子芯片：石墨烯是電子芯片領域的革命性材料。技術是短期內的阻礙因素但長期市場空間巨大，我們保守估計如石墨烯的使用比例達到1%時，電子芯片用石墨烯有望從2014年3000噸左右增長至2015年3810噸，市場規模從2014年的1.5億元擴大至2015年的1.91億元。
透明導電膜：石墨烯導電膜市場極具想象空間。在消費電子及太陽能電池的共同驅動下，2014年中性條件下對透明導電膜的總需求達到1863萬平米，2015年共需求2366萬平米；若其中3%使用石墨烯，假設石墨烯導電膜的價格為350元/平米，則2014及2015年的市場空間約為1.96億元、2.48億元；若考慮到樂觀條件下的假設以及薄膜電池在太陽能電池中的占比提升，對透明導電膜的需求有望放量，隨著石墨烯使用的滲透提升，石墨烯導電膜的市場將極具想象空間。
散熱材料：最具現實可行性的應用。以手機、平板電腦、筆記本電腦、液晶電腦及液晶顯示器單位散熱材料用量為1片、平均每片7英寸估算，2014年的潛在替代空間即達到4456萬平米，2015年有望上升至4867萬平米，保守估計石墨烯散熱材料占比50%、價格350元/平米，2014年市場空間即78億元，2015年達到85.2億元；若考慮在其他行業的滲透空間，石墨散熱材料應用的潛力極大。
我們看好石墨烯未來在各個領域的廣泛應用前景，看好開始進軍石墨烯產業并進行相關研制及布局的公司。主要有石墨散熱材料滿產滿銷、新材料業務穩步推進的新綸科技，多領域迅速發展的高分子復合材料平臺型公司康得新，提前布局石墨烯、戰略眼光長遠的中國寶安，看好石墨烯在電線電纜方面應用的中超電纜以及業務轉型、植入完整石墨烯產業鏈的烯碳新材。
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