事件描述
與波士頓電池公司簽訂諒解備忘錄:擬在對盡職調查滿意的情況下，以約0.445美元/股、增資3000-6000萬美元購買波士頓電池優先股(可轉普通股)，分別對應5%-10%的股權。此外，公司將獲波士頓電池一個董事會席位(共七個)。
事件評論
“鋰電上下游一體化”戰略之三:增資波士頓電池，向動力鋰離子電池延伸。(1)中、美技術:波士頓電池是一家以技術取勝的優質鋰電企業，在波士頓、北京兩地均擁有鋰電研發團隊(2)中國市場:波士頓是中國領先的三元鋰離子動力電池供應商，在江蘇溧陽建有一期產能1GWh的全自動化電芯廠，可為4.5萬輛純電汽車提供動力電池。(2)優質動力+3C電池產品:波士頓主要生產鋰離子電池電芯、電池包及電池模塊。其中，波士頓Swing系列電芯用于純電、插電混動新能源汽車以及儲能領域;Sonata系列電芯主要用于工業、軍用及民用便攜電子產品(華碩B系、15款惠普筆記本、NASA太空機器人項目)。目前，波士頓電池的主要投資者包括金沙江創投、橡樹投資及資產管理公司。本次注資既切合了贛鋒打造“鋰電上下游一體化”的思路、快速切入具高成長空間的動力電池領域，也有助于波士頓自身的擴張需求。
“鋰電上下游一體化”戰略之二:收購美拜電子100%股權，進軍下游聚合物鋰電池。注資波士頓電池的同時，贛鋒正積極推進收購美拜電子100%的股權，我們認為該項收購意義有二:(1)增厚公司業績。按業績承諾，2014-16年美拜電子扣非凈利分別為3300萬、4300萬和5600萬，以贛鋒2013年扣非凈利6433.7萬為基礎，將分別增厚51.29%、66.84%和87.04%。(2)延伸產業鏈，邁向鋰電上下游一體化。收購美拜將助力贛鋒向鋰電下游延伸，為公司在新能源汽車產業鏈的爆發契機中再添籌碼。
“鋰電上下游一體化”戰略之一:公司正積極推進對愛爾蘭Blackstairs鋰輝石、阿根廷Mariana鹽湖的勘探工作，并與青海鹽湖研究所簽訂合作框架。未來公司將坐擁“資源-深加工-聚合物鋰電池制造”一條完備的鋰電供應鏈，實現“鋰電上下游一體化”的戰略目標可期。
維持“推薦”評級。預計公司2014-2016年攤薄eps分別為0.25、0.31和0.36元，維持“推薦”評級。投資風險和結論的局限性:鋰鹽產品價格走低、美拜電子資產收購和海外資源開發的不確定性。
電池網微信
