如果不轉讓麥克韋爾，那么億緯鋰能要在2014年年報中對麥克韋爾的資產進行減值測試。
如果上述縮水金額于2014年完全計提減值準備，無疑會對公司業績造成較大拖累，甚至會出現虧損。2014年前3個季度，億緯鋰能凈利潤僅有6238.03萬元，同比下降37.98%。
億緯鋰能主營產品有鋰原電池、鋰離子電池、鋰離子及鋰聚合物組合電池，2014年半年報顯示，上述三種產品占收入的比例分別為51.92%、27.96%、27.96%。
對于2014年前3個季度業績大幅下滑，公司解釋稱，毛利率下降和清理庫存導致鋰離子電池業務發生虧損，此外子公司業務未達到經營規模，公司產品結構變化，部分新增產品的毛利率低于原有產品的毛利率。
“2014年，由于受監管以及消費習慣變化等影響，公司電池主業表現低于預期。”長江證券分析師鄔博華認為，此次剝離麥克韋爾，減弱了公司業績下滑幅度。
業績承諾泡湯
短短一年不到，為何麥克韋爾的資產價值大幅度縮水呢？
麥克韋爾主營電子煙的研發和銷售，早期美國聯邦食品藥品監督管理局（FDA）對電子煙采用醫療產品監管措施，但自2012年下半年通過FDA的審核以后，電子煙開始在美國市場獲得發展良機，尤其2013年以來電子煙在歐美市場出現爆發性增長。
正是在這種背景下，億緯鋰能2014年上半年高溢價收購了麥克韋爾50.1%的股權，當時交易各方約定了業績承諾和補償條款。
根據當時的約定，麥克韋爾在2014年需實現凈利潤1億元，2014-2016年共需盈利3.47億元。以滾存累計計算麥克韋爾的業績，如果其累計實際凈利潤不足3.47億元，陳志平等應向億緯鋰能補足差額。
值得注意的是，根據收購時披露的財務數據，麥克韋爾2013年全年的凈利潤僅有3174.72萬元。照此計算，麥克韋爾2014年凈利潤要增長215%才能達到業績承諾目標。
然而，事與愿違，根據本次轉讓披露的審計報告，麥克韋爾2014年前11個月僅實現凈利潤3113.46萬元，與1億元的業績承諾相差甚遠。
公告解釋稱，自2014年開始，由于海外政策監管的原因，電子煙市場增速放緩。
國泰君安發布的研究報告也指出，電子煙市場發生了較大變化，美國公共場所禁止電子煙，歐洲將電子煙列為嚴密監控，電子煙行業增速也明顯低于市場預期。
另外，由于消費者的消費習慣由一次性電子煙轉向了套煙，發生結構性調整，一次性電子煙的市場份額快速下降，很多電子煙廠商均面臨經營困難的局面，而麥克韋爾公司以生產一次性電子煙產品為主，市場全部在海外，經營情況受到較大影響。
“許多上市公司股票市盈率在30倍甚至更高，于是這些公司老板就認為按照不超過15倍的PE（市盈率）收購一塊資產能大大提高公司每股收益，從而自然提高公司股價，并得到交易對方三年利潤承諾和相應的對賭賠償保障。他們會認為這種交易是安全的，而忽視了對交易標的公司進行嚴謹的并購盡職調查，任由對方胡亂承諾利潤、虛報估值。”有投資人士分析稱。
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