由于新能源汽車15年底搶裝明顯，四季度鋰電材料供不應求，天賜材料電解液銷售規模擴大，產品價格和毛利率上升，量價齊升導致盈利水平好于預期。
上調全年業績預測，四季度電解液量價齊升：天賜材料發布公告，將2015年歸屬上市公司股東的凈利潤變動區間由7,076.33-8,614.66萬元上調至8,922.33-9,845.33萬元，同比增長45-60%。由于新能源汽車15年底搶裝明顯，四季度鋰電材料供不應求，公司電解液銷售規模擴大，產品價格和毛利率上升，量價齊升導致盈利水平好于預期。
戰略具備前瞻性，電解液領域布局完美：電解質是電解液的核心材料，公司早在2010年就實現技術突破，目前擁有2000噸六氟磷酸鋰產能，在原材料價格飛漲的情況下，成本優勢凸顯。按照規劃，公司2016、2017年將分別新增2000噸六氟磷酸鋰產能，從而成為全球在電解液和電解質領域都具備規模優勢的龍頭企業。受制于六氟磷酸鋰供給，16年電解液大概率繼續量價齊升，2月份價格有望達到6萬/噸以上，公司作為行業龍頭將直接受益。
產業鏈縱向和橫向外延，打造鋰電材料平臺：公司在鋰電材料領域布局不斷，參股碳酸鋰企業江蘇容匯和磷酸鐵鋰企業江西艾德納米，從而打通上游資源、正極和電解液。一方面能夠確保供應鏈的安全；另一方面正極和電解液能夠協同研發，提高公司競爭力，鋰電材料平臺企業正在成型。
投資建議：買入-A評級，6個月目標價115.4元。預計公司2015年-2017年的凈利潤分別為0.95億、3.49億、3.75億元，成長性突出，給予6個月目標市值至150億元，對應目標價115.4元。
風險提示：產能擴張不及預期，生產出現安全事故。
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