滄州明珠發布業績公告稱，2015年1-6月公司實現營業收入9.73億，同比增長0.75%，實現歸屬于上市公司股東的凈利8997萬，同比增長21.62%，基本每股收益0.15元。
主要觀點：
1、業績符合預期，凈利率提高得益于鋰電隔膜放量本期業績穩增長得益于三大業務銷量增加，其中重慶子公司的1.5萬噸PE管材、5500噸BOPA薄膜項目已于去年建成今年初投產，而本期高盈利能力的鋰電隔膜銷量也有所增加，推動凈利率從去年同期的7.66%提高至本期的9.25%。
2、新能源車繼續高速增長，公司鋰電隔膜迎來放量期中汽協數據顯示，今年6月我國新能源汽車生產19153輛，銷售21055輛，同比分別增長2.7倍和2.4倍。1-6月我國新能源汽車生產76223輛，銷售72711輛，同比分別增長2.5倍和2.4倍，新能源車持續快速增長將拉動鋰電隔膜需求。2014年公司2500萬平米的鋰電隔膜產能滿產滿銷，另外2000萬平米干法、2500萬平米濕法鋰電隔膜新產能預計在今年下半年和明年上半年逐步放量，今年銷量預計約為3800萬平米。國內還沒有廠家的濕法隔膜進入主流的供應體系，市場空間較大，公司已掌握核心技術，不排除未來繼續擴產的可能性。
3、重慶PE管材和BOPA薄膜投產，市場競爭力進一步提高公司在PE管材和BOPA薄膜領域也是行業龍頭，今年初重慶子公司新產能投產解決了西南地區客戶的需求，進一步提高了市場競爭力。我們預計今年公司PE管材和BOPA產銷量分別在10萬噸和3.2萬噸左右(去年為9.0萬噸和2.8萬噸)。
4、維持“強烈推薦”
我們預計公司2015-2017年EPS分別為0.36、0.46、0.60元，新能源車爆發式增長必將拉動鋰電隔膜共享盛宴，公司作為掌握高端核心技術的鋰電隔膜龍頭企業，新產能也在逐步釋放，未來穩步增長確定性強，我們維持對公司的“強烈推薦”評級。
風險提示：產品價格下滑，項目進度低預期。
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