其次，公司公告中多次提到優(yōu)先股轉普通股的事宜，若從PE投資的角度來看，波士頓電池并沒有披露上市進程與計劃，投資股權增值目前來看還是畫餅充饑。
其三，從投資方案來看，公司增資3000-6000萬美元購買波士頓電池5%-10%的股權，也就是說，公司為這樣一家巨額虧損的公司估值高達36.9億元！從公司經審計的2013年凈資產2.12億元來算，溢價高達16.4倍，即使按公司2014年未經審計的凈資產2.92億元來算，溢價率也高達11.64倍。
從贛鋒鋰業(yè)的財務數(shù)據來看，截止2014年三季度貨幣資金僅2.16億元，每股經營性現(xiàn)金流僅為0.11元。以如此溢價購買一家經營前景還不明朗的企業(yè)股權，投資人所冒的風險不言而喻。
或是為彌補上述投資中的高額估值，贛鋒鋰業(yè)在補充公告中透露，在增資完成后，公司將獲得波士頓電池一個董事席位，由此波士頓電池的董事席位將變?yōu)?個。
解禁前夜掐點釋放利好
然而，公司為什么要在此時匆忙推出一份看似利好但又存在種種不確定性的投資計劃呢？
一個不得不提的細節(jié)是，11月5日，也是贛鋒鋰業(yè)第二期股權激勵限限制性股票上市流通之日。包括公司副總裁劉明、徐建華及其他110名中層管理等員工本次可解禁數(shù)量合計136.35萬股，占公司總股本的0.3825%。
而這還不是“大頭”。
2013年12月27日，贛鋒鋰業(yè)完成近5億元的定增募資。8位定增對象中，除了公司實際控制人李良彬認購的204.08萬股鎖定期為36月之外，包括自然人周雪欽、寶盈基金、財通基金、東海證券、新華信托、信達澳銀基金和國華人壽共計認購的2343萬股鎖定期均為12個月。
2014年7月4日，贛鋒鋰業(yè)實施2013年年度權益分派，向全體股東每10股轉增10股并派現(xiàn)1.5元（含稅）。經過上述股本擴張后，上述7位定增股東持股數(shù)量合計增至4686萬股，占公司目前總股本比例高達13.14%。而此時他們的持有成本已低于9.8元。
這也意味著，以贛鋒鋰業(yè)目前19.00元股價計算，上述解禁市值總體高達8.9億元，而解禁日期就在一個多月后的2014年12月末。
而隨著贛鋒鋰業(yè)今年資本運作的步伐，公司股價也不斷上漲。以公司8月份最高股價23.54元（復權后）計算，公司股價2014年度最高漲幅達102%。即使以最新股價19元計算，公司股價全年漲幅也超過60%。
在巨額的賬面盈利下，公司控股股東李良彬進行了一次“創(chuàng)新性”的減持。在今年7月11日、14日，李良彬大舉拋售了其手頭持有的公司400萬股（占總股本的1.122%），合計套現(xiàn)7790萬元，減持均價為每股19.475元。頗有意思的是，其2013年12月參與公司定增認購的204.08萬股經分紅送轉后，恰好變至408.16萬股。這也意味著，其通過“等量代換”的方式將上述認購的股份變相沽售，在不到7個月的時間進行了一次“T+0”交易，輕松獲利超過3800萬元。
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