大公財經8月7日北京報道（記者 李陽） 4月21日，廣州鵬輝能源科技股份有限公司(以下簡稱“鵬輝能源”)在證監會官方網站上披露了招股說明書。鵬輝能源帶著鋰電池概念光環，隸屬高新技術企業執行15%的所得稅稅率，但仔細閱讀其招股書，其研發人員比例不達標，有涉“偽高新”之嫌。另外，股權高度集中、中高層股權激勵不夠亦存治理隱患。
公開資料顯示，鵬輝能源選擇在深交所創業板上市，擬發行不超過2100萬股，發行后總股本8400萬股，保薦機構為華林證券。招股書顯示，公司擁有十多年的電池生產經驗，是國內綠色電池產品種類最為齊全的公司之一，產品廣泛應用于電子數碼產品、電子煙、電動工具、電動玩具、電動交通工具及儲能等領域。
鵬輝能源研發人員比例不達標被指“偽高新”
自稱“中國品種最齊全的電池制造商”，大公財經記者查詢卻發現，鵬輝能源主要產品的市場占有率都只有1.82%到2.08%。同時，據中國國際電池技術交流會/展覽會(CIBF)公布的2014年中國電池行業企業排名(根據銷售收入排定)，鵬輝能源在該行業中排名僅為44。可同類上市公司中，風帆股份(600482)排名第10，欣旺達排名22，億緯鋰能(300014)排名40。
分析認為，眾多電池制造企業的市場占有率不高，行業集中度不高，顯示該行業的競爭處于比較激烈的狀態。同時，據業內人士介紹，由于電池行業市場準入門檻比較低，導致很多小型企業快速膨脹，也擠占了大型企業的市場。
反映在鵬輝能源的經營業績上，即該公司主力產品的毛利率呈逐年下滑趨勢，尤其被視為鵬輝能源代表性產品和行業未來發展方向的鋰離子電池，毛利率也在2013年下滑1.97個百分點，至24.37%。
對此，鵬輝能源在招股書中坦承，電池行業技術更新很快，不斷有新的產品投入市場，影響原有產品的毛利率水平。公司的各類主營產品毛利率均呈逐年下滑的趨勢。如果公司不能通過有效降低產品成本來抵消價格下降的風險，或者無法持續推出新產品進行產品結構的升級，產品售價的下降將導致產品毛利率的下降并最終影響發行人的整體盈利能力。
換言之，鵬輝能源所處的行業可謂是一片“紅海”，對企業的研發實力和產品拓展能力要求較高。而對于這一點，公司在招股書中稱其核心競爭優勢是技術研發力實力雄厚，技術和產品持續創新能力強。同時，該公司還羅列了各種獎項對其高新企業和研發實力雄厚予以驗證。如2007年，公司被科學技術部火炬高新技術產業中開發中心認定為“國家火炬計劃重點高新技術企業”;2008年，公司被廣東省科學技術廳、廣東省財政廳、廣東省國家稅務局、廣東省地方稅務局聯合認定為“高新技術企業”;2011年8月，公司通過“高新技術企業”復審。2013年6月公司被廣東省經濟信息化委員會授予“廣東省戰略性新興產業骨干企業”。2013年12月公司被評為廣東省重點創新幫扶500家高成長性中小企業(限民營企業)。
然而，大公財經記查詢相關資料發現，鵬輝能源自詡高新技術企業，可卻有著“偽高新”的嫌疑。這不但令其上市前景蒙上了一層厚厚的陰影，也突出了其稅收政策變化風險，乃至引發投資者對其盈利前景的擔憂。
招股書顯示，公司員工總數為3,008人，其中碩士及碩士以上學歷員工人數為19人，占總人數的0.63%;本科以上學歷員工人數89人，占總人數的2.96%;大專及及以下員工人數為2900人，占員工總數的96.41%。
截至2013年12月31日，公司研發人員總計237人，占公司員工人數的7.88%，研發與技術團隊力量強大，具備較強的研發技術實力，目前已形成了可持續發展的人才隊伍。公司核心技術人員共6位，占公司員工人數的0.20%。
按照國家對高新技術企業設定的標準，具有大專以上學歷的科技人員占企業職工總數的30%以上;從事高新技術產品研究、開發的科技人員應占企業職工總數的10%以上。從事高新技術產品生產或服務勞動密集型高新技術企業，具有大專以上學歷的科技人員占企業職工總數的20%以上。
研發費用占銷售總額的比例分別為：最近一年銷售收入小于5,000萬元的企業，比例不低于6%;最近一年銷售收入在5,000萬元至20,000萬元的企業，比例不低于4%;最近一年銷售收入在20,000萬元以上的企業，比例不低于3%。
很顯然，鵬輝能源研發人員占比員工數7.88%低于高新技術企業要求占比10%的條件。同時，鵬輝能源自稱一直將研發能力的提升作為自身發展的重要戰略，使得公司技術實力一直保持行業的領先地位，但大公財經記者查詢招股書發現，其研發投入占營收的比重并不高，且呈逐年遞減趨勢。
資料顯示，公司2011至2013年的研發投入分別為2078.58萬元、2323.11萬元、2632.28萬元，同期營收分別為42,934.21萬元、54,433.65萬元、66,840.59萬元，研發費用占營收比例分別為4.84%、4.27%、3.94%，對此，有業內人士表示，電池行業技術更新快，這求要求企業必需要有專業的研發團隊，加大產品研發投入，不斷推出新產品，方能在激烈的行業競爭中脫穎而出。
更嚴重的是，研發人才比例不達標直接關系著鵬輝能源的高新技術企業資質，更左右著其稅收優惠政策。目前，鵬輝能源執行的是高新技術企業的稅收標準，繳納15%的企業所得稅。
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