許繼電氣(000400.SZ)應收賬款在2012年增加近7億，接近公司資產的一半，而同期公司的銷售費用率、期間費用率與往年相比明顯偏低。一位財務分析人士稱，公司存在為解禁調節利潤的嫌疑。
公司近期披露財報顯示，許繼電氣2012年的營業收入約為66億元，同期公司的應收賬款增加7億元。截至2012年年末，許繼電氣總資產近70億元，其中應收賬款便達到34億元，占公司同期總資產的48.56%。
公司解釋說，隨著公司業績的持續增長和利潤提升，公司進一步加強應收賬款和存貨管理，壓降各項費用，公司流動資金基本能夠滿足正常的生產經營需要。
但有財務分析人士對《證券市場周刊》記者表示，應收賬款的大幅增加并不代表，現金流入公司，應收賬款成為許多公司調價報表，藏污納垢的地方。
值得注意的是，在公司應收賬款大幅增加的同時，公司的費用控制表現非同一般。
財報數據顯示，雖然，許繼電氣2012年的營業收入同比增加近20%，但是同期公司的銷售費用卻同比下滑10.26%。
iFinD數據顯示，公司2012年的銷售期間費用率約為16.93%，為近五年來的最低值，同樣低于近6年來21.96%的銷售期間費用率均值。此外，2012年公司銷售費用占營業總收入比例約為5.69%，接近2011年銷售費用率9.6%一半，遠低于近6年公司銷售費用率8.47%的均值。
值得注意的是，許繼電氣2012年的銷售毛利率26.76%，同比下滑近6個百分點。
資深財務專家景小勇此前告訴《證券市場周刊》記者，如果上市公司當期的銷售費用率比近幾個年度明顯偏低，則存在調價費用的嫌疑。
本刊記者查閱資料發現，公司在今年2月8日有1989萬股限售股解禁，占全部流通股比例的6.98%。
一位北京的財務分析人士稱，公司費用控制在解禁前夕控制的比往年都要精準，有充業績的嫌疑。
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