煤炭行業仍在寒冬中掙扎，讓該行業的上市公司冀中能源也備受煎熬，企業經營狀況持續惡化、每況愈下，資金缺口持續擴大，資金鏈已經開始承受巨大的壓力。
冀中能源2013年年報顯示，去年實現營業收入258.34億元，相比2012年的300.72億元，降低14.09%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤11.84億元，同比大幅下降47.39%。截至2013年底，該公司流動負債達到159.98億元，比上年同期增加了20.92億元，增長了15%;其中一年內到期的非流動負債為24.8億元，上年同期為 16.81億元，同比大幅增長47.5%。
一年內即將到期的短期負債，需要回購的公司債券，以及上市公司日益惡化的盈利能力，已經讓冀中能源的資金鏈狀況“捉襟見肘”，不得不申請發行20億元“理財直接融資工具”來“拆東墻補西墻”，將資金鏈壓力推向不遠的未來。
盈利能力持續惡化 資金鏈“捉襟見肘”
冀中能源的財務狀況和盈利能力還在持續惡化。冀中能源今年一季報顯示，冀中能源在2014年前三個月實現營業收入55.3億元，比上年同期下降26.31%;歸屬于上市公司股東的凈利潤由去年同期的5.08億元下跌至今年的7375萬元，降幅高達85.47%。冀中能源方面表示，業績下滑主要是因為煤炭產品價格大幅下降。
另外，今年一季報顯示，今年一季度，冀中能源經營活動產生的現金流量凈額為-1.2億元，較上年同期減少118.93%。冀中能源稱，這主要是由于貨款回收難度增大、經營活動現金流入大幅度減少所致。
再者，冀中能源5月5日公告披露，根據中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司(以下簡稱“登記公司深圳分公司”)提供的數據，“11冀能債”的回售數量為1247.8萬張，票面價為100元，回售金額需要12.48億元，在登記公司深圳分公司剩余托管量為2752.2萬張。
對此，冀中能源5月9日公告稱，為進一步改善公司債務融資結構、降低債務融資成本。公司擬申請發行理財直接融資工具。發行期限為一年;發行總額不超過20億元;具體融資成本參考發行時的市場利率確定;募集資金用于補充公司流動資金。
記者致電冀中能源證券部，該公司證券部的一位工作人員稱，即將發行的“理財直接融資工具”將通過銀行來做，預計在2014年底之前發出來，預計不超過20億元，具體能發出來多少目前還無法確定。
北京某投資機構的魏先生接受《證券日報》記者采訪時稱，目前煤炭行業不景氣，該公司要借助“理財直接融資工具”融資20億元不是一個小數目，肯定需要不止一家銀行，可能要通過3家-4家銀行來經銷或者承銷。
為改善負債結構不斷融資“補血”
冀中能源4月26日公告稱，該公司2011年發行的40億元“11冀能債”公司債券自2014年5月4日起公司上調票面利率130個基點至6.20%，并在債券存續期后2年固定不變。而此前，該只債券法人票面利率為4.90%。該債券采用單利按年計息，不計復利。每年付息一次，到期一次還本，最后一期利息隨本金的兌付一起支付。
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