協鑫太陽能發電 資料圖片/版權屬于原作者
中國最大民營新能源企業協鑫集團再現大手筆重資產騰挪跡象。“協鑫系”旗下保利協鑫（3800.HK）、協鑫新能源（00451.HK）6月4日晚間同時宣布，保利協鑫全資子公司杰泰環球有限公司與中國華能集團有限公司子公司中國華能集團香港有限公司已訂立合作意向協議，內容有關可能出售協鑫新能源股本中97.28億股普通股，相當于其全部已發行股本的約51%。
保利協鑫是全球最大的多晶硅企業、全球最大的硅片生產企業。協鑫新能源則是協鑫集團旗下以太陽能發電為主，集開發、建設、運營于一體的新能源企業，于2014年在香港聯交所上市。截至2018年底，協鑫新能源總裝機容量約7309MW（1MW=1000KW），居全球第二，是國內最大民營光伏發電企業，在全球持有211座電站。
截至聯合公告日，杰泰環球持有協鑫新能源已發行股份總數的約62.28%。公告稱，合作意向協議并不具法律約束力，上述潛在交易若落實及完成，將會導致協鑫新能源控股權出現變動及根據收購守則規則26.1提出強制性全面要約。
若交易順利，出售協鑫新能源控股權有助保利協鑫降低負債水平、緩解資金流動性。根據歷年年報，保利協鑫2015-2018年的資產負債率分別為77.97%、73.12%、74.55%和76.15%。此次潛在交易的買家華能香港公司的母公司——中國華能集團有限公司是國內五大發電集團之一，購入光伏資產將大幅提升其清潔能源裝機比例。
光伏電站運營屬于資本密集型行業，持有大規模電站令協鑫新能源的資產負債率居高不下，截至2018年末，協鑫新能源的資產負債率為84.1%，與2017年末持平。據全球知名評級機構穆迪今年3月預測，2019年和2020年，協鑫新能源即將到期債務的規模分別為85億元人民幣和60億元人民幣。
加之去年“531光伏新政”引發行業巨震，2018年以來，協鑫新能源已密集出售光伏電站資產：2018年10月，該公司向中廣核太陽能出售160MW光伏電站項目的80%股權及對應股東貸款，另于2018年12月向三峽新能源出售約140MW光伏電站項目的所有股權。今年3月，協鑫新能源宣布間接附屬蘇州協鑫新能源及河南協鑫新能源向中國電力（02380.HK）附屬五凌電力出售新安協鑫、汝州協鑫及江陵協鑫的55%股權，總代價約為2.46億元，共涉280MW光伏電站項目。今年5月，保利協鑫與協鑫新能源聯合公告，旗下蘇州協鑫新能源投資有限公司向上海榕耀新能源公司出售共計977MW光伏電站的70%股權，連同70%的股東貸款。
保利協鑫及協鑫新能源在聯合公告中提示投資者，潛在買方可能會或不會進行前述可能交易，與之相關的討論尚處于初步探索階段。保利協鑫、協鑫新能源已申請自6月5日上午9時起復牌。
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