在剛剛結束的CES（國際消費電子展）上，多款智能穿戴設備成為舞臺主角，可穿戴設備的展位也同比增加了近四成。研究機構認為，2014 年在三星、蘋果、谷歌發力穿戴式設備的背景下，整個行業將迎來爆發性增長。同時，據臺灣市場研究公司Digitimes Research預計,今年全球智能手機出貨量將達到12.4億部。消費類電子產品市場仍然呈現出快速增長態勢。
無論是智能穿戴設備還是智能手機，都離不開容量越來越大的電池的支持，鋰電池行業的高增長勢頭仍將持續。數據顯示，過去10 年，全球鋰電池產值增速在23%，預計未來5 年，全球鋰電增速仍然能保持在20%以上，這為上游的鋰離子電池正負極材料企業帶來了良好的發展機遇。
但是熟悉鋰電池相關行業的投資者都知道，與負極材料已經形成類似寡頭競爭的格局不同，鋰電池正極材料行業一直處于眾多企業過度競爭的狀態。中金公司指出：“中國雖然有200 多家正極材料生產企業，但廠家產品同質化嚴重，毛利率低于10%，其中LFP 產能過剩最為嚴重，整體產能利用率低于10%，大部分企業虧損”。
從三季報公布的數據來看，當升科技（300073）的業績似乎也并不樂觀：2013 年前三季度，實現營業總收入 45,583.49萬元，同比減少 5.32%，實現凈利潤 483.55 萬元，同比減少13.67%。
但是記者在研究了公司的詳細資料以及披露的文件后發現，當升科技的基本面正在發生著一些可喜的變化，歸結起來有以下三條——
首先，公司的新產品對營業收入和利潤的貢獻明顯增加。
公司的新產品包括三元材料、錳酸鋰和高端鈷酸鋰，新產品的毛利率要比傳統產品好。公司新產品銷售占比在2013年有大幅提升，2012年公司新產品對業績的貢獻約為17%，2013年有望超過30%，2014年爭取提升更多，新產品發力將是今年最大看點。
同時，公司的海門生產基地即將投產，這是國內目前生產水平最高的鋰電正極材料生產工廠，具有很高的自動化水平，人工干預較少，因此，產品一致性較傳統工廠有很大提升。目前生產線正在抓緊調試，同時為大客戶認證做好相應的準備。海門基地投產后，當升科技2014年產能會逐步放量。
值得注意的是，目前中國出口日韓的正極材料中，只有鈷酸鋰材料享受13%的出口退稅，其它正極材料包括三元、錳酸鋰和磷酸鐵鋰均不享受出口退稅。就技術含量和產品世代來說，后者更應享受出口退稅政策，目前當升科技等公司也正在積極呼吁。一旦三元、錳酸鋰能夠享受出口退稅，新產品的毛利率還將進一步提升。
其次，公司的大客戶戰略取得了明顯進展。
前期當升科技的客戶主要以日、韓跨國公司為主，如日本三洋、索尼、三星SDI和LG化學等，國內的大客戶主要是比亞迪旗下的企業。去年以來，當升科技加大了對國內電池生產企業的市場開發力度，已經開始向國內部分優質大客戶批量供貨。海門基地的投產，也為公司的大客戶戰略提供了產能支撐。
第三，當升科技明確將三元材料作為未來動力電池的發展方向，并且進行了有針對性的研發，取得了階段性成果。
行業資料顯示，長期以來，在動力電池正極材料產業領域，中、日、韓、美動力電池企業采用不同的材料體系。中國企業以磷酸鐵鋰為主，日韓企業以錳酸鋰和三元為主。
其中，磷酸鐵鋰正極材料因為“擁有超長的循環壽命、極好的安全性能、較好的高溫性能和相對低廉的價格，并且磷酸鐵鋰材料其低溫性能和倍率放電已經可以達到鈷酸鋰的水平”，一度被認為是是市場上最有希望的動力電池材料。
當升科技認為，三元材料綜合了鈷酸鋰、鎳酸鋰和錳酸鋰三類材料的優點，形成了LiCoO2/LiNiO2/LiMnO2三相的固溶體系, 由于存在明顯的三元協同效應，使其綜合性能優于單組合化合物。目前來看，三元材料是動力電池的正極材料最佳的選擇，未來將會朝著更高能量密度的方向發展，這一趨勢也正在得到行業內越來越多的認同。而當升科技在三元材料上一直有著較深的技術積累，具備一定的先發優勢。
2013年，當升科技在新產品開發方面取得了突出成果。一方面，完成了高密度鈷酸鋰和雙高鈷酸鋰兩款小型鋰電市場主流產品的開發，并實現了批量銷售，這兩款正極材料預計未來將實現出色的市場表現。另一方面，針對電動工具市場的動力型三元材料也已經開發完成并成功投放市場，預計2014年將實現放量；應用于動力汽車的正極材料產品也已經完成開發。此外，公司“高溫型鎳鈷錳酸鋰多元材料”被評為國家重點新產品，多個項目屢次獲得政府支持，充分說明了公司具備較強的研發實力和技術積累，這一點無疑是在當前競爭激烈的正極材料行業里生存和發展的基礎，也是當升科技區別于國內其他正極材料企業的主要優勢之一。
第四，當升科技高度重視內部管理，通過提升管理水平持續實現降本增效。
2013年，當升科技通過優化流程、崗位和人員配備，實現了在單位人工產量提高的情況下，總體人工成本持續下降的效果。
另外，當升科技參股公司——長沙星城的“動力鋰電池負極材料生產基地”發展勢頭良好，目前已經成長為國內負極材料第二梯隊的成員，當升科技將逐步獲得豐厚的投資回報。
盡管目前正極材料行業的企業處境還比較困難，但是我們也要看到，鋰電池行業有著持續的增長動力。近期，智能電子設備的普及和更新換代，將推動小型鋰電池保持相當長時間的高速增長；遠期，電動汽車的發展必將帶來動力電池需求的爆發性增長。因此，中金公司近期在一份報告中指出，“國內正極企業更多是在為未來全球動力電池產能轉移到中國做市場布局。中國具有良好的硬件基礎如廉價的原材料成本以及一定的技術底蘊，同時中國巨大的需求空間使得產業升級的動力十足。動力電池產能向中國轉移趨勢明確。……我們預計隨著正極材料技術集成度的不斷提高以及動力電池在大陸的快速發展，大部分不具備核心競爭力的正極材料企業將逐步退出，國內非常有希望涌現出3－5家龍頭企業。”
從目前的發展勢頭和綜合實力來看，當升科技，有望成為這3－5 家龍頭企業中的領先者。
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