2015年公司電池材料行業營業收入為10.84億元，占總營業收入的14.17%，同比上升25.34%，未來利潤上升可期。
廈門鎢業（600549）近日發布業績快報，2016年營業收入為85.07億元，同比上漲9.70%。利潤總額為4.24億元，較上一年度扭虧為贏。
公司年產鎢礦產能約12000噸，總可采儲量達90萬噸以上，約占我國鎢資源儲量47%。
2016年3月，公司鎢精礦自給率達49.10%且仍在不斷提升。
鎢行業原材料成本壓縮，2015年為22.02億元，同比下降24.59%。
電池材料業務發展迅速，成為公司業績新增長點
2015年公司電池材料行業營業收入為10.84億元，占總營業收入的14.17%，同比上升25.34%，未來利潤上升可期。
公司審議通過合資成立寧德廈鎢新能源材料公司，建設年產2萬噸的車用鋰離子三元材料生產線。高鎳三元材料產能擴大，促進鋰電未來發展。
稀土產業整合順利
公司收購長汀金龍獲得稀土分離許可，目前具備5000噸的稀土分離能力。子公司長汀金龍稀土2016年實現凈利潤2189.92萬元。
公司下屬金龍稀土在建項目包括6000噸特種金屬及合金項目和2500噸釹鐵硼元器件項目，預計達產后，年銷售收入可分別達1億元和8000萬元以上。
公司盈利預測及投資評級。公司擁有完整的生產線和大量的資源儲備，稀土業務和電池材料業務逐漸發展成為公司利潤新增長點。隨著稀土整合的進一步推進和新能源汽車的進一步帶動，公司在未來的業績增長可期。
我們預計公司2016-2018年EPS分別為0.13/0.23/0.29元，對應PE分別為149/88/69倍，維持公司“推薦”評級。
風險提示：鎢價上漲不及預期，稀土整合不及預期。
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