全球最大鋯礦公司ＩＬＵＫＡ宣布，將從２０１６年４月１６日起，停止其位于澳大利亞的Ｊａｃｉｎｔｈ－Ａｍｂｒｏｓｉａ礦山采選活動１８－２４個月，具體的停產(chǎn)時間將根據(jù)市場情況進(jìn)行調(diào)整。
全球最大鋯礦山停產(chǎn)，產(chǎn)能占全球產(chǎn)量的２３％。
２０１４年全球鋯金屬產(chǎn)量為１１０萬噸，ＩＬＵＫＡ占據(jù)３２％份額，約３５．２萬噸，其所屬的Ｊ－Ａ礦山為全球最大的鋯礦山，產(chǎn)能２５萬噸／年，占全球鋯金屬產(chǎn)量的２３％。公司位于南澳的ＷＲＰ礦山開采于２０１５年３月停止，并已公布其美國Ｖｉｒｇｉｎｉａ的鋯礦山將在２０１６年閑置，預(yù)計ＩＬＵＫＡ在２０１６年將僅剩ＴｕｔｕｎｕｐＳｏｕｔｈ礦開采鋯礦，大部分產(chǎn)品將通過庫存對外銷售。預(yù)計２０１６年ＩＬＵＫＡ將有４２．５萬噸的鋯金屬產(chǎn)能閑置，約占全球產(chǎn)量的３９％。
兩大原因刺激去庫存。公司做出停產(chǎn)決定，基于兩大原因：
１．鋯礦價格低迷。根據(jù)百川資訊，國內(nèi)鋯英砂２０１５年下半年均價７７２１元／噸，年初以來均價７２６０元／噸，２０１５年均價較２０１４年均價下跌４．４％，近期價格同比下跌８．１％。ＩＬＵＫＡ披露２０１５年其鋯礦出廠均價為９８６美元／噸，２０１４年均價為１０３３美元／噸，同比下跌４．６％，公司歷史鋯礦最高均價為２０８０美元／噸（２０１２年），２０１５年鋯礦價格已從高位下跌５２．６％。全球鋯需求從２００８年的１２４萬噸下滑到２０１３年的１００萬噸，鋯需求份額最大的行業(yè)為與房地產(chǎn)緊密相關(guān)的陶瓷行業(yè)，中國鋯需求約占全球需求的近５０％，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速的放緩在一定程度上拖累鋯需求的增長，并影響鋯礦價格。
２．公司庫存高企。２０１５年公司庫存８．１２億美元，同比增長０．０１６億，庫存已連續(xù)３年超過７億美元（公司２０１５年產(chǎn)品營收８．１９億美元），產(chǎn)品積壓問題較為嚴(yán)重。以公司近６年產(chǎn)品銷量占比估計庫存占比（不考慮鈦鐵礦石），并用最近一年的銷售價格計算，公司鋯金屬庫存約４７．９９萬噸，滯銷壓力較大。
通過停產(chǎn)決定，ＩＬＵＫＡ將能夠：１）減少生產(chǎn)成本（公司預(yù)計減少生產(chǎn)成本０．９５億美元），改善現(xiàn)金流（預(yù)計減少０．４３億美元現(xiàn)金成本），降低庫存，減輕積貨壓力。２）調(diào)節(jié)市場供需，刺激價格上漲。Ｊ－Ａ礦山雖然停產(chǎn)，但仍能正常出貨，目前產(chǎn)品市場價格仍在公司生產(chǎn)成本線之上，公司可以繼續(xù)銷售并加工庫存產(chǎn)品，改善市場動態(tài)需求，待市場復(fù)蘇后復(fù)產(chǎn)。
關(guān)注鋯價反彈。
雖然ＩＬＵＫＡ礦山停產(chǎn)，但其高庫存導(dǎo)致行業(yè)供給不會大量下滑，公司可能通過動態(tài)調(diào)節(jié)庫存出貨量，引導(dǎo)供需格局。我們預(yù)計國內(nèi)鋯英砂價格將有小幅上漲，建議關(guān)注國內(nèi)鋯業(yè)龍頭東方鋯業(yè)，以及近期涉足鋯產(chǎn)業(yè)（收購文盛新材）的盛和資源。
風(fēng)險提示：鋯礦價格繼續(xù)下滑風(fēng)險
電池網(wǎng)微信
