浩寧達(dá)自上市以來的這4年里，幾乎沒有做出任何有實(shí)際業(yè)績的事情，仍然躺在上市前的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)上面，盈利能力出現(xiàn)持續(xù)下滑。
上市后盈利能力不增反降
2010年2月成功登陸創(chuàng)業(yè)板的浩寧達(dá)，與上市前2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤金額高達(dá)5463.89萬元相比， 2013年時(shí)凈利潤已下降為1651.18萬元。而與此同時(shí)，其IPO時(shí)承諾的預(yù)計(jì)總投資額高達(dá)2.56億元的募集資金投資項(xiàng)目“增資南京浩寧達(dá)電能儀表制造有限公司實(shí)施電子式電能表及用電自動(dòng)化管理系統(tǒng)終端項(xiàng)目”和“電能計(jì)量儀表及用電自動(dòng)化管理系統(tǒng)終端技改建設(shè)項(xiàng)目”，皆因?yàn)檫M(jìn)展緩慢等原因于2012年9月被正式終止，規(guī)劃資金改用于“設(shè)立惠州子公司實(shí)施惠州浩寧達(dá)生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”，該項(xiàng)目目前仍在建設(shè)期，達(dá)產(chǎn)后盈利情況還是未知數(shù)。
或許正是受制于目前主營業(yè)務(wù)利潤持續(xù)下降影響，浩寧達(dá)將業(yè)績?cè)鲩L的希望寄托在了外延式收購上面，希望通過并購扭轉(zhuǎn)公司利潤持續(xù)下滑的困局。
寄希望于外延式并購
事實(shí)上，單從浩寧達(dá)在2014年8月完成對(duì)每克拉美的收購、并將其納入到合并范圍后的業(yè)績表現(xiàn)來看，2014年三季度營業(yè)收入和扣非后凈利潤的同比仍然為-1.19%和-150.66%，未能挽救該公司的衰退局面；反倒是該收購所帶來的大量負(fù)債，令公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出大幅增加，資產(chǎn)負(fù)債率也從收購前的不到30%上升到2014年3季度末的39.36%。
對(duì)每克拉美的收購是否成功尚且難下定論，時(shí)隔4個(gè)月后浩寧達(dá)又再度祭起收購的大旗，僅10億元凈資產(chǎn)背景下卻以高達(dá)9.1億元價(jià)格跨界收購陌生的鋰電池行業(yè)河南義騰公司100%股權(quán)；不僅如此，從河南義騰所暴露出的諸多不正常財(cái)務(wù)疑點(diǎn)看，不由讓人擔(dān)憂浩寧達(dá)的這次收購給企業(yè)未來發(fā)展所帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)。
收購標(biāo)的疑點(diǎn)重重
浩寧達(dá)于2014年12月22日發(fā)布了《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并向特定對(duì)象募集配套資金報(bào)告書(草案)》，擬計(jì)劃以38元/股的價(jià)格定向發(fā)行2275萬股股份，外加4550萬元現(xiàn)金收購河南義騰全部股權(quán)，收購標(biāo)的對(duì)價(jià)為9.1億元，相比賬面凈資產(chǎn)溢價(jià)了近3倍。
據(jù)證券市場紅周刊分析，河南義騰在一定程度產(chǎn)能過剩的情況下仍計(jì)劃大舉擴(kuò)張產(chǎn)能，公司對(duì)新增產(chǎn)能的消化能力著實(shí)令人擔(dān)憂。但是在產(chǎn)品產(chǎn)量增長兩成的同時(shí)，耗電量卻減少一成，那么公司所披露的產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模和耗電量數(shù)據(jù)變動(dòng)之間的匹配性是否合理？
同時(shí)，根據(jù)收購報(bào)告書披露的信息顯示，河南義騰公司的第三大客戶深圳市榮信恒科技有限公司在《全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)(廣東)》中，根本就查詢不到相關(guān)注冊(cè)信息；第四大客戶東莞市格能電子科技有限公司于2013年年初才注冊(cè)成立，且當(dāng)年末應(yīng)收賬款余額就高達(dá)219.4萬元；除四家重點(diǎn)客戶外，河南義騰幾乎沒有向其他普通客戶收取任何銷售貨款。公司與這些缺乏信息披露資料的客戶之間的購銷關(guān)系是否正常？
盡管被收購標(biāo)的河南義騰的原股東給出了2015年8000萬元凈利潤的盈利承諾，但是僅從其目前的經(jīng)營結(jié)果來看，2014年前3季度實(shí)現(xiàn)的凈利潤金額不過才3000萬元出頭，未來的盈利成長性壓力很大，順利兌現(xiàn)承諾的風(fēng)險(xiǎn)不小。
發(fā)公告澄清媒體質(zhì)疑
對(duì)于媒體質(zhì)疑，浩寧達(dá)在2月4日發(fā)布了澄清公告，但是媒體關(guān)于河南義騰相關(guān)信披數(shù)據(jù)的質(zhì)疑仍然指向該公司涉嫌財(cái)務(wù)造假和利潤操縱。據(jù)新財(cái)富輿情中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，自2月4日以來，媒體共發(fā)布浩寧達(dá)相關(guān)報(bào)道20篇，其中媒體質(zhì)疑公司盈利能力陷入瓶頸以及收購標(biāo)的財(cái)務(wù)造假的報(bào)道共3篇，公司澄清公告的報(bào)道共6篇。
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