今年開年以來方大炭素（600516）多種題材，亮點閃爍：一是公司于2013年元月四日公告: 2012年12月31日收到證監會出具的《關于核準方大炭素新材料科技股份有限公司非公開發行股票的批復》，定向增發進入實施階段；二是2013年2月1日,公司發布公告稱,與清華大學聯合成立核石墨研究中心；三是2013年2月21日公司公告，公司股東大會同意收購撫順方泰精密碳材料有限公司100%股權的議案。
增發實現主業升級
公司是我國炭素行業的龍頭企業，在生產規模、技術水平、裝備水平、研發能力以及效益水平等方面均居行業領先地位，尤其是特種石墨、高爐炭磚、超高功率石墨電極等重點產品均具有國內領先、國際先進的技術水平，具備較強的競爭優勢，具有良好的持續盈利能力。
公司此次的募投項目擁有自主知識產權，突破國際技術壟斷，募投產品國內市場進口替代空間廣大，且屬戰略性新興產業中的新材料領域，市場前景美好，對于公司盈利貢獻明顯。公司此次募集資金投資建設的兩個項目：一是3萬噸/年特種石墨制造與加工項目。特種石墨作為具備多種優良特性的基礎性材料，被廣泛應用于半導體、太陽能光伏、電火花及模具加工、核能、冶金、航天等眾多領域。目前國內特種石墨的市場供給明顯不足，高端產品主要依賴進口；二是10萬噸/年油系針狀焦工程。優質針狀焦是超高功率石墨電極的主要原材料，國內市場同樣需要依賴進口，不僅成本較高而且供應不穩定。兩個項目達產后公司將建成目前全球最大的特種石墨生產基地，針狀焦及超高功率石墨電極的綜合產能也將位居全球炭素企業首位。
據初步預計：到2014年年底，公司新增特種石墨產量8000噸，新增凈利潤3億元，新增針狀焦產量3萬噸，新增凈利潤4000萬元。根據公司公告，項目達產后特種石墨及油系針狀焦年可貢獻稅后利潤6.94及1.67億元，合計新增稅后利潤8.61億元，按照增發后股本，這部分高端業務有望增厚EPS在0.5元左右，對盈利貢獻非常明顯。
先發優勢無可替代
公司與清華大學聯合成立核石墨研究中心，根據合作協議書，雙方將在高溫氣冷堆核石墨領域，充分利用清華大學核研院核能科學與核材料的創新技術能力和研究基礎，結合方大炭素的資金和在石墨材料方面產業化優勢展開合作。
“高溫氣冷堆”是清華大學核能與新能源技術研究院自主研發的具有完全自主知識產權，處于國際領先水平的第四代核反應堆，是下一代核電技術的首選，已經被列入國家“科技重大專項”，核石墨是高溫氣冷堆賴以建立的三大物質基礎之一。
公司在高溫氣冷堆的堆芯石墨方面具有國內供應的先發優勢，1967年研制生產出我國第一代反應堆用核石墨，并提供了全套核石墨制品，1978年該研制項目獲甘肅省科技成果獎。80年代中期至今又先后研制生產出諸多炭素高技術產品，分別通過了省部級鑒定，1985年石墨套管研究成果獲國家級科技進步二等獎。1990年代末期，為國家“863”重點項目清華大學核能院10MW高氣冷實驗堆配套研制、生產的炭磚，一次通過了項目驗收，產品各項指標優于合同規定。同時還向核研院供應技術難度最高的實驗用堆芯石墨。
公司依據HAF003建立核質保體系，2011年獲國家核安全局《民用核安全機械設備制造許可證》，通過了《高溫氣冷堆炭堆內構件制造項目》生產工藝評定，標志著公司具備了批量生產核級炭材料的資質。因此，公司成為國內目前唯一一家具有生產核級炭素制品的炭素企業，填補了我國高溫氣冷堆炭堆內構件生產制造技術和產品的空白。
公司已經通過與核研院長期穩定的合作形成了無可替代的先發優勢，此次聯合成立核石墨研究中心，更是對這一優勢的鞏固加強。
產業鏈向復合材料高端領域擴展
公司擬收購的方泰精密主要承擔年產3100噸炭纖維項目建設，該項目為遼寧省2011年度重點建設項目，正處于建設之中，預計在2013年10月完全投產，投產后主要產品為：1K、3K、6K、12K、24K聚丙烯腈基炭纖維。聚丙烯腈基炭纖維具有高強度、高剛度、重量輕、耐高溫、耐腐蝕、優異的導電性等特點，是炭纖維中用途最廣、用量最大、發展最迅速的產品。目前該產品主要用于航空航天、國防軍事、文體醫療用品、風力發電、燃料電池等領域。通過此次收購，公司業務將向炭纖維的應用及復合材料高端領域擴展，從而為公司打造新的利潤增長點，提高公司的可持續發展能力。
值得注意的是，2013年公司已將石墨烯的應用研究列入研發項目，重點研究石墨烯在鋰離子電池負極材料的應用，以提高公司現有2000噸負極材料的產品性能，拓展在動力電池的應用。
綜上，可以看到，公司的發展路徑正朝著公司制定的戰略目標前行，即在規模“大”的基礎上，向著產業“強”和科技含量“高”的目標推進，將公司打造成復合型炭素制品研發和生產基地，具備可持續的發展能力，在傳統炭素產品領域具備國際領先水平，在新型炭素材料和制品領域具有國內領先并與國際發展同步。
對于公司的發展前景，華泰證券認為，公司是一家極少數符合產業結構調整趨勢、成長性明確的優質投資標的。公司當前股價與增發價格倒掛帶來較好投資吸引力：短期來看，鐵礦石價格回暖、傳統石墨景氣程度上行將支撐盈利反彈；中長期來看，募投項目特種石墨與此次擬收購的碳纖維均屬高端炭素材料，業績彈性高，有望帶來增長動力。
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