長期以來，很多對氣候變化深感憂慮的人士一直感到納悶，煤炭、石油和天然氣公司為了開發現有儲量、勘探、開發新儲量總是不惜砸下成百上千億美元。盡管已經有無數人發出警告，聲稱碳排放正在嚴重破壞全球環境和經濟，這些投資似乎就是停不下來。
不過最近，主要投資者開始抽回對煤炭和石油開發的部分投資——這是一個剛開始露頭的趨勢，它可能會給那些一直在曠日持久的聯合國氣候會談中努力控制氣候變化的談判人員們幫上忙。但足夠諷刺的是，這種投資下滑跟擔憂氣候變化沒什么關系，主要是因為擔心開支打了水漂。
大多數專家認為，將氣候變暖的幅度控制在比前工業化時代高2攝氏度將有利于環境和經濟，同時還能避免造成進一步的損害。而氣候學家表示，這項措施要求將絕大多數未燃燒過的化石燃料仍然埋在地下。而此類燃料究竟有多少該保持埋藏狀態取決于你問的是誰，但公開發表的預測數據是在60%到80%之間。
盡管這部分碳最終不會燃燒，但考慮到那些碳燃料公司極度希望大幅增加它們的儲量，我們可以把它看成一種市場泡沫。這種投資其實是一種浪費，而且它可能會被看成一種不斷膨脹、但最終卻不會投入使用的龐大資產。因為決策者們最終終于還是會采取一些他們早就說要開展的行動，結果就會導致這部分碳被打入冷宮。
據“碳追蹤機構”（Carbon Tracker）2013年4月公布的估算，目前全球200家最大的油氣公司每年花在拓展和開發能源儲量上的錢超過6000億美元。碳追蹤機構是一家位于倫敦的金融智庫，本人是該機構的主席。據稱，今后十年中這筆開支可能會超過6萬億美元，其中相當一部分有最終被浪費的風險。
但是2013年間，主要投資者在煤炭和石油上的投資規模都有所控制，主要是他們意識到這些資產可能最后會因氣候政策而陷入困境。正如我在自己的新書《國家能源》（The Energy of Nations）中所指出的那樣，在“碳追蹤機構”發布2013年報告時，匯豐銀行（HSBC）首席油氣分析師保羅?斯佩丁在彭博社（Bloomberg）倫敦總部向投資者和媒體表示，他會建議自己銀行的客戶不要再在勘探新能源儲量上浪費資本支出，同時把這些錢作為紅利發還給投資者。他指出，考慮到這個行業近年來的盈利記錄，每年1260億美元的紅利與高達6750億美元的資本支出相比實在是太不像話了。
從那時起，石油公司面臨的壓力就開始與日俱增，最終石油巨頭荷蘭皇家殼牌公司（Royal Dutch Shell）近期決定不再資助2014年北極勘探計劃、轉而提高紅利派發水平，事情才算是得以告一段落。
去年七月，挪威金融服務公司思道布蘭（Storebrand）表示，它將根據“碳追蹤機構”的分析報告撤回19筆煤炭和瀝青砂投資。
大概三個月后，瑞典政府的五大國家養老基金之一宣布，它將撤回所有化石燃料投資，主要是擔心這些資產可能陷入難以自拔的困境。到了11月，就在“碳追蹤機構”在奧斯陸舉辦了一場吹風會后，挪威議會里多數議員就要求撤回投在煤炭上的8000億美元國家養老基金——這是全球規模最大的主權財富基金。
還有兩大因素也導致煤炭投資大幅削減：中國政府正在制定法律，擬通過禁止使用燃煤來改善大批城市的空氣質量。這樣一來，這個趨勢就對澳大利亞的煤炭投資構成了壓力，而這項投資通常認為中國煤炭市場一直會不斷增長。與此同時，盡管油價高企，但隨著資本成本的不斷攀升，眾多油氣企業只得在利潤日益微博的油氣產地不斷深挖。從2005年到2012年，整個石油行業的基建投資增長了90%，而油價并未同步上漲，漲幅僅為75%。而在2011-2013年間，資本支出進一步增加了20%，同時油價卻小幅下跌。最近一系列勘探結果表明，資本支出不斷飆升，但勘探發現卻在不斷減少，實在讓人寒心。
如果2014年及今后這些趨勢還將繼續的話，氣候政策的制定者們就可能會發現，要實現自己的承諾比當初預想的來得更容易。
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