東北證券3月8日發(fā)布江蘇國泰（002091）的研究報告稱，2012年，公司共實現(xiàn)營收48.29億元，同比增加7.06%;實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤1.91億元，同比減少2.62%;實現(xiàn)每股收益0.53元，公司的業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定，基本復合分析師之前的預(yù)期。報告期內(nèi)，公司貿(mào)易業(yè)務(wù)的總額為43.78億元，同比增加11.06%，毛利率為9.27%，同比減少0.26個百分點。分業(yè)務(wù)看，出口貿(mào)易額為32.37億元，同比減少1.08%，毛利率為11.78%，同比增加1.1個百分點，外貿(mào)業(yè)務(wù)的盈利情況好于分析師的預(yù)期;進口及國內(nèi)貿(mào)易額為11.36億元，同比增加71.41%，毛利率為1.64%，同比減少1.14個百分點。總的來看公司的貿(mào)易業(yè)務(wù)增速好于行業(yè)平均水平，表現(xiàn)穩(wěn)健。
2012年，公司化工新材料業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入為4.73億元，同比增長1.75%，毛利率為33.56%，同比增加3.24個百分點，實現(xiàn)凈利潤9203.83萬元，同比增長24.05%。公司化工業(yè)務(wù)的凈利潤率繼續(xù)穩(wěn)定在19%左右的較高水平。公司鋰離子電解液的銷量連續(xù)多年穩(wěn)居國內(nèi)第一的位置，從銷量上看新宙邦和杉杉股份等公司仍和公司有一定差距。公司電解液的技改擴產(chǎn)項目已經(jīng)完成，正在辦理竣工驗收手續(xù);正極材料處在市場推廣階段;六氟磷酸鋰項目正在建設(shè)。電解液產(chǎn)量的大幅提升將是公司2013年的主要看點之一。
預(yù)計公司2013、2014和2015年的每股收益分別0.66元、0.79元、0.93元，對應(yīng)當前股價的市盈率分別為16、13和11倍，在電池股中仍處在較低位置，因此維持對公司推薦的評級。
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