杉杉股份2012年年報顯示，報告期內公司實現營業收入375,589萬元，同比增長 25.11%;歸屬上市公司股東的凈利潤15,885萬元，同比增長3.56%;歸屬上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤8,064萬元，同比下降7.90%，主要系公司服裝業務凈利潤較上年同期下滑較大所致。其中第四季度實現營業收入11.2億元，同比增長20.86%。
從毛利率來看，2012年毛利率為22.76%，較2011年同期的24.43%下降了1.67個百分點;其中第四季度毛利率為23.34%，較2011年同期的21.70%上升了1.64個百分點，環比2012年三季度的19.89%上升了3.45個百分點。毛利率同比下降的主要原因是鋰電材料業務毛利率下降。
期內驅動公司收入變化的主要因素有兩個：一是鋰電池材料業務收入同比增長45.03%，公司通過加大研發和市場營銷力度，降低成本、增強競爭力等措施獲得了高于行業的增幅;二是服裝業務收入同比增長6.34%。
期內，公司服裝業務主營業務收入 180,244萬元，同比增長6.34%，主要是產銷量擴張，銷量同比上升8.7%，其他品牌服裝銷量同比上升30.2%;營業利潤45,971萬元，同比增長8.85%;實現歸屬上市公司股東的凈利潤850萬元，同比下降 85.60%，主要系“時尚品牌公司”凈利潤下降幅度較大所致;占歸屬于上市公司股東凈利潤的比例由38.47%降至5.35%。服裝業務對公司的利潤貢獻占比下降，主要原因是“時尚品牌公司”進行業務整合，導致期間費用集中發生，成本增加，涉及金額較大，使服裝業務整體利潤下降較多。
期內，鋰電池材料業務主營業務收入 167,841萬元，同比增長45.03%;營業利潤34,801萬元，同比增長30.61%;歸屬上市公司股東凈利潤9692萬元，同比增長 42.03%，占歸屬上市公司股東凈利潤的比例由44.16%上升至61.01%。
同時，投資業務提供了業績支撐。目前公司主要投資了寧波銀行、稠州銀行和富銀融資租賃公司。期內，寧波銀行方面，公司收到現金分紅3580萬元;稠州銀行方面，公司按權益法進行長期股權投資核算，確認投資收益為6689萬元，其中現金分紅2307.76萬元。兩大銀行的投資收益占2012年凈利潤的比例超過60%。
期內公司管理費用同比增長僅5.04%，低于營收增速25.11%;管理費用率為7.0%，比2011年同期的12.0%下降了2個百分點，主要原因是租賃、折舊、攤銷費用以及公司經費下降。
財務費用同比增長11.35%，低于營收增速;財務費用率為3.8%，比2011年同期的4.2%下降0.4個百分點，主要原因是匯兌收益大幅減少。
杉杉股份當前的整體戰略為，以產業為基礎，以投資為手段，實業經營與資本運作并舉，推進現有服裝業務的經營多品牌戰略，做大做強鋰電池材料業務，高度重視和積極提升投資業務，打造股份公司專業化與多元化相結合、產業發展和股權投資相互提升的“服裝、鋰電池材料和投資”三大業務。
其中，服裝業務目前包括“時尚品牌公司”(負責除“杉杉”品牌以外其他品牌業務的運營)的多品牌業務、原創“杉杉”品牌業務和針織品(OEM)業務。
期內，面對不利的外部環境，公司調整經營策略，轉變經營模式，加快渠道整合。
多品牌業務方面，以“時尚品牌公司”為經營管理平臺，整合現有多品牌服裝業務。在經營模式上由每個品牌公司獨立運作的“多品牌經營模式”，轉變為由“時尚品牌公司”統一運營所有品牌業務的“經營多品牌模式”，以降低運營成本，提升經營效率，優化業務流程，提升業績。
期內，“時尚品牌公司”實現主營業務收入41,580萬元，同比降2.07%;歸屬上市公司股東凈利潤-3176萬元。主要系業務整合期間各項費用集中發生，金額較大。同時下半年加大對庫存產品的處理和營銷渠道的整合，導致成本和費用增加。
“杉杉”品牌業務方面，期內“杉杉”品牌加大銷售網點建設投入，提升終端銷售網絡形象，發掘市場空白區域，整合營銷網點，優化市場網絡;同時調整產品結構，加快產品開發，提升品牌價值，穩健增長。期內實現主營業務收入46,617萬元，同比增長1.87%;歸屬上市公司股東凈利潤 4,825萬元，同比增長9.58%。
針織品(OEM)業務方面，期內繼續推進針織品(OEM)業務的轉型升級。同時加快生產戰略轉移，逐步縮小寧波地區生產規模，將制衣重心向內地轉移，降低制衣成本，提升經營效益。因面臨國際需求持續萎靡，國內原材料價格波動、用工緊張、匯率上升以及公司戰略轉移等多重因素，針織品業務受到較大影響。
期內針織品(OEM)業務實現主營收入92,047萬元，同比增長13.26%，歸屬上市公司股東凈利潤-835萬元。
第一創業指出，公司是國內最大的鋰電材料綜合供應商，其產品是眾多下游客戶的第一選擇。鋰離子電池有廣闊的應用前景，公司在鋰電業務方面還有很大的增長空間。公司服裝業務將繼續平穩增長，品牌建設將提升贏利能力。公司投資業務在國家經濟結構調整和金融政策變化的背景下，也將逐漸轉型。
信達證券指出，2012年是服裝行業增速自2004年以來最差的一年，同比僅增長17.7%，同時行業競爭加劇。公司服裝業務已成為業績最大的拖累，主要原因是2012年公司對服裝業務進行整合，各項費用集中發生，金額較大，導致“時尚品牌公司”虧損3176萬元。預計整合效益將在2013年逐步體現，運營成本將得到有效降低，利好公司長期業績增長。
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