杭州福斯特光伏材料股份有限公司（以下簡稱“福斯特光伏”）再次沖刺IPO。5月初，福斯特出現在新披露IPO名單，擬公開發行不超過1億股。
福斯特光伏主要從事生產EVA膠膜，為光伏組件的關鍵封裝材料。該公司招股說明書材料表明，福斯特光伏為國內EVA膠膜龍頭企業，2013年產能為1.9億平方米。但福斯特光伏目前面臨股權過于集中，以及產品結構單一等諸多問題，使其上市前景可能并不是很樂觀。
一股獨大暗藏隱憂
實際控制人持有超過九成股份，福斯特光伏股權過于集中，這對公司治理極為不利。
表面的股權分散，其實難掩高度集中的尷尬事實。據招股書披露，福斯特光伏目前的股權結構為臨安福斯特實業投資有限公司持有66.17%的股份，林建華和臨安同德實業投資有限公司分別只有25%和8.83%的股份。但實際上臨安福斯特投資有限公司為林建華和張虹所控制，各占75%和25%的股份。林、張二人為夫妻關系，也就意味著林建華直接或間接控制該公司91.17%的股份。
按照公司首次公開發行不超過10000萬股計算，則發行后林建華、張虹夫婦將合計至少持有公司70.54%的股份。這種“一股獨大”局面會導致未來在公司治理方面產生一定風險。同時，林建華擔任然福斯特光伏的董事長，可能通過行使表決權，對該公司的發展戰略、生產經營、利潤分配等決策產生重大影響，導致公司的決策權過于集中。
據媒體報道稱，A股上市公司管理層因利益問題出現糾紛已屢見不鮮，在面臨一個新的發展機遇的同時，在募集資金巨大、企業資產急劇膨脹的新環境，也會出現一個利益重新分割的問題。福斯特光伏在未來經營中如果缺乏觀念上和手段上的轉變，加上透明度不夠，如果決策出現失誤帶來的將不僅僅是企業自身的損失，而是對投資者利益的侵害。
募資擴產并非上策
福斯特光伏的營收主要來自EVA膠膜，而募投項目也主要擴大EVA膠膜生產規模，結構單一的主營產品，能否應對市場變化風險，尚不得而知。
招股書披露，福斯特光伏2011、2012和2013年度EVA膠膜銷售金額分別達到239970.83萬元、211109.73萬元和179454.72萬元，分別占當年營收總額的97.67%、97.00%和93.54%，高度依賴EVA膠膜這種產品。
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