凱恩股份（002012）公司在電氣用紙和特殊長纖維紙領域已形成了獨有的核心技術，是國內唯一能夠系列化生產電解電容器紙的廠家。2013年公司將繼續專注于特種紙及動力電池的研發。
電解電容器紙反傾銷提升公司競爭力：2012年受宏觀經濟影響導致電解電容器紙需求減少，工業配套用紙收入下滑-11%，毛利率從45.7%回落至42.3%，4月18日商務部公布對NIPPON、大福制紙、其他日本公司征收反傾銷稅稅率分別如下：22%、15%、40.83%，公司電容紙價格競爭力明顯上升。
無坊壁紙引領消費趨勢、替代進口,公司積極技改滿足強勁需求：消費者從環保和性價比角度考慮，近年家裝使用無妨壁紙逐步替代PVC壁紙(目前40萬噸容量)已成趨勢；同時中國從2010年純進口到2011年進口5萬噸以上，進口替代迅速。公司積極技改以滿足不斷增長的需求，目前一條生產線技改已經完成達到4500噸產能，另一條技改正在進行中，計劃年底總產能達到8000噸。
特斯拉單季首次實現盈利激勵動力電池行業商業化信心：《節能與新 能 源 汽 車 產 業 發 展 規 劃(2012-2020)》明確指出，將重點推進純電動汽車和插電式混合動力汽車產業化，到2015年力爭累計產銷量達到50萬輛，到2020年產能達200萬輛、累計產銷量超過500萬輛，表面環境問題刻不容緩，動力電池汽車市場前景廣闊；同時特斯拉的成功(一季度凈利潤1124萬美元，首次實現盈利)將大大激勵動力電池供應商的信心，促進行業良性商業化發展。
公司2005年起開始進行電池的研究制造，2009年收購凱恩電池進入鎳氫電池領域(產能5000萬節)，產品品質得到了優質客戶的認同，2012年實現銷售1.48億元。更值得注意的是，公司2010年增發募集項目之一為50萬套車用鋰離子動力電池,近年公司不斷投入，2012研發支出4660萬元(特種紙及動力電池)，占營收的5.39%。隨著公司持續的研發能力提升，鋰離子動力電池項目值得期待。
對日電解電容器紙反傾銷提升公司競爭力，同時公司持續專注動力電池的研發，近期特斯拉的成功有望激勵電動車商業化進程。預計公司2013-2014年EPS分別為0.23元、0.28 元,維持公司“審慎推薦-A”投資評級。
電池網微信
