三元需求增量甚微 鈷原料到港后硫酸鈷價格或繼續走低

中國硫酸鈷今年5月起開始去庫存，SMM預計6月繼續去庫存至約900金屬噸。硫酸鈷供需面開始緩解，但去庫存仍需時間，下游需求增量較少。

2019年6月-2020年6月中國硫酸鈷平衡

數據來源：SMM

硫酸鈷供給方面，5月中國硫酸鈷產量0.27萬噸金屬噸，環比減少14%；SMM預計6月中國硫酸鈷產量0.27萬噸金屬噸，環比減少2%。

主要下游動力市場：

受動力市場低迷影響，車企及電池廠為降本，三元材料及前驅體開工率較低，高鎳產品逐漸被5、6系偏比例產品替代。2020年4月、5月三元材料產量分產品型號占比表示：高鎳產品比例下滑明顯，6系產品逐漸增量。

2020年4月三元材料產量分產品型號占比

數據來源：SMM

2020年5月三元材料產量分產品型號占比

數據來源：SMM

硫酸鈷主要下游三元前驅體5-6月產量微增，主因小動力出口訂單增加，SMM預計6月三元前驅體對硫酸鈷需求環比增加7.2%，約160金屬噸。需求增量僅約占6月硫酸鈷整體需求的6%。

5月下游動力需求增加，但需求增量較少；鈷原料緊張為5月硫酸鈷各廠家提價的主要原因。前期鈷原料緊張問題基本緩解，本周硫酸鈷價格出現回調，硫酸鈷供大于求基本面緩解仍需時間，鈷原料下周陸續到港，需求增量不足，硫酸鈷報價或繼續下調。

2020年4月1日-6月12日SMM硫酸鈷價格

數據來源：SMM