南洋科技（002389.SZ）是中國最大的專業電子薄膜制造企業之一，主要產品為聚丙烯電子薄膜產品，分為“基膜”和“金屬化膜”兩大類，是保證公司近年來業績增長的拳頭產品。
不過，財通證券近日發布的報告指出，南洋科技傳統電容膜成長瓶頸已現，同時新產品的預期兌現尚需要時光，短期業績不容樂觀。
報告分析稱，近兩年來，一方面受到國際經濟疲弱，國內經濟發展減速影響，電容膜行業整體需求疲弱，另一方面電容膜行業前幾年供不應求，行業內公司紛紛擴產，同類產品產能急劇放大，而國內下游整體市場的年增長率只有10%-15%左右，因而產品價格競爭激烈，利潤空間被大幅侵蝕，導致營收與盈利出現不同程度的滑坡。
財報顯示，公司2012年收入3.59億元，同比下降9.7%，毛利率下滑16.36個百分點至24.48%。從主要產品來看，公司金屬化膜收入1.26億元，同比下滑25.49%，毛利率大幅下降18.78個百分點至27.63%；基膜收入1.92億元，同比微增3.54%，毛利率大幅下降17.48個百分點至28.6%；兩者合計占比88.58%。
為了應對目前的增長瓶頸，公司制定了“高端膜產業發展戰略”，即把握以高端功能膜材料為核心業務的發展方向，在做優做精電容器薄膜業務的基礎上，積極拓展太陽能電池背材膜、鋰離子電池隔膜、光學級聚酯薄膜、電容器用聚酯薄膜等新興業務。
此外，財通證券認為公司新業務鋰電池隔膜進度略為滯后，新產品預期兌現尚需時光。
公司一期年產1500萬平米的鋰電池隔膜產線已于去年8月投料，但目前生產上受困于成品率較低導致合格產出量很低，至今尚不夠達到量產條件。調試周期和參數匹配的耗費都比預期的要長。從國內其他隔膜生產廠家的經驗來看，財通證券認為，這個問題的落實有可能要拖至今年底或明年初。
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