圖/廣州期貨交易所
經中國證監會同意注冊，7月21日上午9點，業內期盼的碳酸鋰期貨在廣州期貨交易所上市。首批上市交易合約為LC2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407，掛牌基準價均為24.6萬元/噸。
碳酸鋰期貨旨在穩定上下游企業的原料供應保障和產銷成本管理，助力鋰電產業鏈企業提升市場風險管理的水平。
根據SMM統計數據，2022年電池級碳酸鋰的簽單方式中僅一成比例為鎖量鎖價，其余均與市場價格存在或多或少的關聯。鋰產品的價格制定方法急需一種權威且能體現市場公允價值的工具，碳酸鋰期貨應運而生。
開盤后，碳酸鋰期貨主力2401合約跌幅持續擴大，跌超10%，報211,600元/噸；LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406、LC2407均跌停。
行業人士認為，碳酸鋰掛牌合約為2024年合約，合約距離目前均有較大的時間跨度，當前市場對明年供需格局預期偏空。基本面上碳酸鋰仍處于產能過剩，2024年一季度為季節性需求淡季，當前現貨價在29萬元/噸附近，期貨貼水現貨幅度較深，主力2401合約價格可能長期貼水現貨運行。此外，隨著此前的產能投產落地，預計未來碳酸鋰供求矛盾將由緊到松，碳酸鋰期貨價格或仍存下行的可能性。
國投安信期貨指出，廣期所碳酸鋰期貨合約基準價格24.6萬元/噸的水平較為保守，但短期市場有概率在中聯金等價格的引導下跌向20萬元/噸出頭的水平。不過由于總體基本面的平衡較為緊繃，過剩程度不強，且外圍方向有反復的可能。因此更傾向于現貨走勢下半年會體現為偏強的震蕩格局，一旦廣期所品種遠月價格跌至相對低位區間（20萬元/噸附近），反而會出現較好的低位做多機會。
現貨角度來看，光大期貨表示，當前電池級碳酸鋰現貨均價29.3萬元/噸，工業級均價28.0萬元/噸，明顯高于盤面報價，但由于首個上市合約為2401合約，在下半年大量投產、供應寬松的預期下，市場投機情緒偏空，短期價格或難以快速企穩。具體來看，海內外礦端有明顯的增量預期，冶煉廠產能也在不斷擴建中，供應逐漸趨向寬松。需求方面，新能源汽車增速或不及預期，儲能方面仍將有較快增速，但目前儲能電池的基數不大，增量或較為有限。因此邊際供給增速大概率將大于邊際需求增速，供求矛盾將由緊到松，現貨價格存在較大的下行壓力，關注新增產能的釋放節奏。
2023年7月20日，SMM電池級碳酸鋰指數294,625元/噸；電池級碳酸鋰28.7-30萬元/噸；工業級碳酸鋰27.5-28.5萬元/噸，均高于廣期所掛牌基準價。
SMM分析，廣期所所定基準價格低，符合市場預期，因首個合約對應日期為2024年1月，屆時市場需求處于淡季，供需過剩確定。市場對遠期普遍看弱。
短期市場情緒看弱下游采購謹慎，現貨價格下行。但SMM預期8月底至11月國內鋰鹽仍偏緊。遠期合約價格不能反應短期現貨市場，SMM建議市場謹慎交易。
碳酸鋰供需方面，SMM數據顯示，2022年總計產量為35萬噸，其中CR10的企業占比合計達69%，生產格局相對集中。其中產量最大的為江西志存鋰業，產出占比達到了9%，行業尚無絕對壟斷龍頭出現；2022年需求總量為51萬噸，消費企業主要集中于磷酸鐵鋰正極材料企業與中低鎳三元正極材料企業中，下游企業消費集中度較低，其中CR12占比44%，具有較強的長尾效應，格局較為分散。
光大期貨的研報觀點稱，從供需格局來看，未來碳酸鋰供需雙方都有一定增量預期，但邊際供給增速將大于邊際需求增速，供求矛盾將由緊到松。在預期未來供求由緊轉寬的格局下，現貨價格實際存在較大的下行壓力。“我們預計下半年現貨價格運行區間在20~30萬元/噸。”
結合對未來碳酸鋰價格波動區間的判斷，光大期貨預計，當期貨價格漲至26萬元/噸以上，產業風險溢價偏高，對于中上游產業宜逐步逢高賣出套保為主，下游及終端企業可適當降低庫存，降低原材料和產成品庫存貶值風險；若上市后期貨價格出現連續走低，當期貨價格跌至20萬元/噸及以下水平，短期可以進行適當多頭配置。
開盤首日，碳酸鋰期貨主力合約跌幅持續擴大。針對參與碳酸鋰期貨交易，南華期貨董事長羅旭峰表示，“碳酸鋰上下游企業在參與交易時需要注意風險管理、市場分析、財務處理和信息披露等問題。企業首先需要對自身的風險承受能力進行評估，明確自身風險管理的目的和目標，并制定相應的風險管理策略。同時，企業需要關注國內外政策和供需變化等因素的影響，對碳酸鋰市場的動態進行分析，掌握市場趨勢和價格波動，并制定相應的交易策略。”
華泰期貨總經理趙昌濤表示，“通過走訪上下游產業客戶，我們發現產業客戶對于碳酸鋰期貨上市都抱有積極參與的態度，但是目前客戶在專業知識方面還比較欠缺，雖然部分產業客戶前期參與電子盤交易，但體量還是比較小的，期貨期權上市后，交易體量及對產業的影響都會比較大，產業客戶如果要參與，需要專業知識學習，制度體系搭建，團隊建設及風險評估管理方面做好充分的準備后再參與。期貨公司可以協助產業客戶完成上述工作，幫助沒有經驗的產業客戶更好地利用期貨期權進行風險管理。”
廣州期貨交易所商品事業部高級執行經理郭晨光在接受央視新聞采訪時表示，我國是全球最大的碳酸鋰消費國，2022年我國碳酸鋰消費規模超過2000億元，近三年內波動幅度都超過了50%。碳酸鋰期貨上市后，為產業企業提供了套期保值的方式規避價格風險。公開透明的期貨價格有助于我國在碳酸鋰生產和消費的規模優勢轉化為對國際鋰資源的定價影響力。
值得關注的是，碳酸鋰期權合約將于7月24日（星期一）起上市交易，交易時間與碳酸鋰期貨合約交易時間一致。首批上市交易合約為以LC2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407期貨合約為標的的碳酸鋰期權合約。
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