8月，有色金屬期貨領跑期貨市場，相比去年同期，本處于淡季行情的有色金屬市場大放異彩，其中鋅、鉛期貨走勢格外耀眼。
從6月開始，鋅、鉛期市表現漲勢如虹，盤面上滬鉛3月合約7月29日創下15510元/噸的年內高點，當月同比上漲7.8%，而滬鋅1410主力合約更是從5月底的每噸15000元漲至7月底最高17480元，累計漲幅高達16%。
鋅鉛接棒狂歡
有色金屬基本面趨于回暖，鋅、鉛、鉍、鈷輪番上漲。以精鋅來看，目前市場共識主要來自供應緊張預期。
明星品種輪番助力，奠定了7月有色金屬期貨的上漲基調。“結構性利好決定了有色金屬輪動次序和幅度。早在3月中旬‘融資銅’風險釋放導致銅價大跌之后，國儲收銅就在短期內改變了精銅的供需結構，精銅現貨價格走強成為帶動整個有色金屬擺脫低迷的重要動力。”南華期貨金屬分析師方森宇說，隨后精鋅接棒成為上漲主力。此前冶煉廠一直處于虧損狀態，不得已停產檢修，精煉鋅庫存持續下降使得鋅價易漲難跌，而扮演追隨者角色的鉛亦成為有色金屬的“價值洼地”。
鋅、鉛、鉍、鈷輪番上漲，引發市場投資者關注，在不少機構看來，目前有色金屬基本面趨于回暖，但近期行情上漲可能出于期貨市場對供需面的預期炒作。市場有波動，資金才能逐利，而市場波動需要一些驅動力，在很多商品期貨缺乏炒作亮點的情況下，有色金屬期貨正好提供了這個機會。
以精鋅來看，目前市場共識主要來自供應緊張預期，“澳大利亞世紀鋅礦和愛爾蘭里士恩鋅礦將于2015年關閉，預期精礦會緊張，實際上，若考慮中國增加的礦石產量，全球增量可以彌補關閉兩座礦山帶來的減產。”在北京安泰科信息開發有限公司首席專家馮君從看來，問題在于關閉礦山規模大，但新建礦山平均規模小，引發了鋅精礦供應緊縮的隱憂。據統計，2014年至2015年關停的鋅精礦產能約為137萬噸，相當于2013年全球鋅精礦的10.4%。
滬鋅強勢上揚，亦拉大了鉛鋅價差的帶動效應。業內人士認為，滬鉛大幅上漲一方面是受資金推動，另一方面因為鉛礦伴生鋅礦，7月鋅價大幅上漲使得兩者價差擴大，最高時每噸相差3000元，跨品種存在套利空間導致鉛補漲需求強烈。
不過，與鋅精礦供應大幅收縮不同，2014年至2015年鉛精礦產能整體呈增長態勢，據國際鉛鋅研究小組統計，今年1月至5月全球精煉鉛產量433.4萬噸，消費量435.3萬噸，供應短缺2萬噸，占消費量的比例不足0.5%。
“鉛酸蓄電池企業庫存高企，終端領域疲弱依舊。雖然大企業產能在提升，但利用率不高，新產能難以釋放。”北京安泰科信息開發有限公司分析師夏叢認為，下半年鉛基本面或將延續不溫不火的格局，即便目前鉛價走高提振礦山生產積極性，但國內冶煉產能依舊過剩，供應緊張局面難以改善。
基本面轉變尚需時日
有機構指出，有色金屬期貨此番“突襲”難以持續，庫存回升或抑制上漲空間，而滬鋅持倉量8月出現緩慢流出跡象，多頭資金信心略有松動。
電池網微信
