8月29日，當升科技（300073）在最新的投資者關系活動記錄表中披露，正極材料是鋰離子電池的主要材料，鋰電池的能量密度、循環性能、倍率性等電性能主要取決于正極材料，一般是選定正極材料后再匹配其他材料如負極、電解液、隔膜等材料；另一方面，正極材料占鋰電池總成本比重最大。所以不少國際、國內的鋰電池生產商如三星SDI、LG化學、比亞迪等都會建設自己的正極材料廠，從而掌握核心技術。正極材料的這兩個特點吸引了產業鏈其他環節和大量社會資本的進入，正極材料行業競爭一直非常激烈。此外，正極材料在國際市場的定價是相對比較透明的，一般采用公式價，可調整議價的空間相比于其他材料也少。近年來主要資源的價格也比較低迷，導致產品價格較低。另外，今年上半年公司正極材料70%以上是多元產品，多元產品中半數以上用于動力領域。以下是詳細問答情況：
1、問：我們了解到，各國動力電池規劃中，以2020年為例，對能量密度方面中國似乎比美國和日本還高，公司怎么理解這個規劃？
答：各國的規劃是有一些側重點的，比如日本在日歷壽命方面的要求比美國和中國高，能量密度要求也較高；美國對每瓦時的成本要求又比中國和日本高。動力電池規劃是一個整體的規劃，根據各國技術、生產、消費、能源等情況綜合制定，能量密度只是其中一個方面，但追求高能量密度是各國的共識。
2、問：NCA（鎳鈷鋁酸鋰）這種產品現在比較受關注，它的特點是什么？
答：NCA能量密度比較高，續航里程高。但成本高，安全性差，對制程環境要求嚴格。
3、問：請問曲總，您個人對江蘇當升的印象是什么？
答：江蘇當升設備布局、物流運輸等設計科學，采用多層、立體的結構，充分考慮高鎳動力正極材料本身的工藝特點。江蘇當升的內部設計是借鑒了國際一流正極材料制造商的設計經驗，個人感覺非常令人震撼。江蘇當升自動化程度比較高，廠區工人較少，我參觀時只看到個別清潔工人在保持現場的整潔；主要操作在控制室完成；同時，建設有專有的參觀通道。這樣盡量減少了人的因素對現場的干擾，提高生產效率；大家知道正極材料的生產是有高溫過程的，這種設計也大大改善了工人的作業環境。江蘇當升對前驅體環節、動力正極材料環節的投入都非常大，對環境保護方面的投入也非常大，是正極材料現代工廠的典范。
4、問：現在高端正極材料需求發展比較快，二期第二階段什么時候投產？
答：計劃項目竣工時間為2017年10月30日。但根據市場發展情況和建設進度，力爭提前完成。
5、問：正極材料在鋰電材料中應該是最受關注，但據我們了解正極材料是其中毛利最低的環節，這個怎么理解？
答： 主要以下有幾方面的因素：正極材料是鋰離子電池的主要材料，鋰電池的能量密度、循環性能、倍率性等電性能主要取決于正極材料，一般是選定正極材料后再匹配其他材料如負極、電解液、隔膜等材料；另一方面，正極材料占鋰電池總成本比重最大。所以不少國際、國內的鋰電池生產商如三星SDI、LG化學、比亞迪等都會建設自己的正極材料廠，從而掌握核心技術。正極材料的這兩個特點吸引了產業鏈其他環節和大量社會資本的進入，正極材料行業競爭一直非常激烈。此外，正極材料在國際市場的定價是相對比較透明的，一般采用公式價，可調整議價的空間相比于其他材料也少。近年來主要資源的價格也比較低迷，導致產品價格較低。
6、問：從您剛提到的正極材料的定價公式的結構看，正極材料企業怎樣提高盈利能力？
答： 公式有兩部分，一個是與金屬價格掛鉤的部分，一個加工費部分。第一部分主要與原材料價格波動相關，正極材料企業必須提高應對原材料價格波動風險的能力，強化與國際供應商的戰略合作，拓寬原材料供應渠道，掌握相關原材料波動的內在驅動因素，從而做到適時采購。加工費部分的挖掘空間主要在內部，一是進行工藝革新，提高現場管理水平，降低生產成本；當然最重要的還是提高產品技術含量，做出客戶需要但領先競爭對手的產品，獲得產品溢價。當升今年上半年的毛利水平比去年高了7個百分點，也得益于我們這幾個方面的努力。
7、問：公司上半年度的產品結構是怎樣的？ 動力多元產品的占比？
答：今年上半年70%以上是多元產品，多元產品中一多半是用于動力領域的。動力多元產品占總銷量的比重提高至44.45%。
8、問：公司半年報中提到的啟動了“下一代動力高鎳多元材料的中試線”具體是為什么產品而建，更高鎳NCM還是NCA？
答：兩種都有可能在這個中試線上進行生產。這兩種產品公司都有實驗室樣品，技術指標也都比較好。兩者的生產條件有很多相似的地方。
9、問：按江蘇當升二期第二階段的可行性報告，“年平均銷售收入可達45,700萬元”，“年平均凈利潤2,047萬元”，也就是說二期第二階段的凈利潤才5%左右？
答：鋰電正極材料行業的競爭很激烈，雖然當升的綜合實力很強，但不排除未來的競爭態勢會愈演愈烈。為此，我們的測算模型是很保守的。比如價格的測算是偏保守的，而且按照逐年下滑較大比例謹慎預測的。
10、問：現在一些政策正在制定當中，公司對這些政策有什么期待嗎？
答：公司是國內領先的鋰電正極材料供應商，公司的客戶包括國內外一流的鋰電池生產商。新能源汽車選用能量密度高、續航里程遠、自重輕的動力電池是未來的發展趨勢和市場的必然選擇，公司高鎳多元材料正是符合這一趨勢的高端產品。國家制定的技術標準越嚴格，對公司越有利。
11、問：鈦酸鋰電池的優劣勢？
答：鈦酸鋰電池的優點主要有：高安全性；電位遠高于金屬鋰，不析鋰；耐過充過放；高低溫性能優異；結構穩定，循環性能好；與石墨負極材料相比具有高離子擴散性。鈦酸鋰電池的劣勢主要是：導電能力不足，需要通過碳包覆或者摻雜提高電子電導；高倍率性能有待提升；可通過對顆粒納米化和摻雜手段，進一步提高倍率性能。
電池網微信
