招商證券（600999）分析師李輝、馬太近日發(fā)布研究報(bào)告，首次給予安納達(dá)“強(qiáng)烈推薦-A”的評(píng)級(jí)。他們認(rèn)為，公司專注于鈦白粉生產(chǎn)，產(chǎn)品質(zhì)量國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，現(xiàn)有產(chǎn)能8萬噸，規(guī)模位居國(guó)內(nèi)第二梯隊(duì)。4月以來，國(guó)內(nèi)鈦白粉行業(yè)連續(xù)6次提價(jià)，累計(jì)漲幅達(dá)2000元/噸，目前價(jià)格不到1.4萬元/噸，龍頭公司僅僅微利。在環(huán)保和氯化法工藝不成熟的影響下，國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能增速偏低。預(yù)計(jì)鈦白粉價(jià)格仍將持續(xù)上漲，公司業(yè)績(jī)彈性大，每漲1000元/噸，每股收益增厚0.27元。磷酸鐵是鋰電池正極材料磷酸鐵鋰的前驅(qū)體，后者是目前國(guó)內(nèi)汽車用動(dòng)力電池主要使用的正極材料，未來市場(chǎng)前景廣闊。
據(jù)測(cè)算，百萬輛純電動(dòng)汽車需要15萬噸磷酸鐵鋰，對(duì)應(yīng)18萬噸磷酸鐵需求。電池級(jí)磷酸鐵要求較高，國(guó)內(nèi)僅4-5家能夠批量供貨，因此產(chǎn)品毛利率較高。龍頭公司貴州安達(dá)過去兩年毛利率平均50%左右，預(yù)計(jì)凈利率30%左右。公司硫酸法鈦白粉副產(chǎn)大量硫酸亞鐵，用于生產(chǎn)磷酸鐵既環(huán)保又可降低原料成本，銅陵地區(qū)磷酸偏低，預(yù)計(jì)公司磷酸鐵將有較強(qiáng)盈利能力。公司在建5000噸磷酸鐵裝置，預(yù)計(jì)明年初投產(chǎn)。預(yù)計(jì)公司2014-2016年每股收益分別為0.02元、0.46元、0.64元，目標(biāo)估值為14-16元(昨日收?qǐng)?bào)11.06元)。
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