10月11日，寧夏東方鉭業股份有限公司（下稱“東方鉭業”）發布了2013年前三季度業績預告。在公告中，東方鉭業公司稱前三季度預計歸屬上市公司股東凈利潤為2290-4580萬元，較去年同期盈利7639.2萬元下降40%-70%;基本每股收益預計為0.05元到0.1元，而去年同期每股收益為0.17元，同比下降41.2%-70.6%。
10月11日，寧夏東方鉭業股份有限公司（下稱“東方鉭業”）發布了2013年前三季度業績預告。在公告中，東方鉭業公司稱前三季度預計歸屬上市公司股東凈利潤為2290-4580萬元，較去年同期盈利7639.2萬元下降40%-70%;基本每股收益預計為0.05元到0.1元，而去年同期每股收益為0.17元，同比下降41.2%-70.6%。
反觀東方鉭業的產業結構及其與股東、子公司的資金往來，似乎能從中窺見其利潤下降的原因。
東方鉭業還對控股股東中色東方提供了9.05億元的連帶責任擔保。然而，這種連帶責任擔保對公司的風險是不可低估的。一般情況下，上市公司提供擔保在對方盈利的情況下并不能保證“一榮俱榮”，但是如果被擔保方產生損失則會導致“一損俱損”的產生。
分析
產業結構缺陷致業績下滑
自2011年以來，東方鉭業的營收狀況一直不理想。在經過2011年到2012年凈利潤由8218萬元到2.36億元的爆發式增長之后，東方鉭業在營業收入和凈利潤方面開始出現下滑趨勢。年度報告顯示，2012年東方鉭業實現營業收入22.4億元，比上年同期降低3.24%;利潤總額1.2億萬元，比上年同期下降54.51%;凈利潤1億元，比上年同期下降56.05%;每股收益0.24元，比上年同期下降63.63%。
2013年上半年東方鉭業業績依舊低迷，實現利潤總額4011萬元，同比下降42.71%。公司稱2013年前三季度業績較去年同期下降的主要原因為，一方面公司傳統產業主要產品銷量和價格同比均有所下降，另一方面公司新產業總體仍處虧損或微虧狀態，證券事務代表代新年表示這兩方面因素同時起作用，“新產業剛剛開展需要一個消化過程，會使公司業績下降”。
記者通過2012年年報披露信息發現，東方鉭業主營業務在市場需求、產品價格方面均出現不同程度的下降。主營業務收入為22億元，同比下降4.81%，作為主營業務中主導產品的鉭粉和鉭絲銷量及價格分別下降21.98%和14.79%。
東方鉭業公司業績仍a然依靠傳統鉭業務支撐。但是今年上半年鉭礦價格同比上漲22%，下游鉭金屬等制品價格卻由于需求疲弱而同比持平，導致公司當期毛利率同比下滑2.6%-9.2%。
而東方鉭業新產業包括碳化硅、能源材料和鈦及鈦合金制品，但是營銷業績也不理想。2013年半年報顯示，碳化硅營業收入為9586.6萬元，同比下降29.31%;能源材料營業收入為1558.7萬元，同比下降22.71%;鈦及鈦合金制品營業收入為1.17億元，同比下降12.23%。同時，值得注意的是，作為東方鉭業的三大新興產業，這三大產業的毛利率均為負，依次為-2.6%、-9.76%和-7.81%。東方鉭業的新興產業實際已經全部進入虧損狀態。
盡管東方鉭業曾表示新產業將成為公司未來的盈利來源并會加大科研投入。但是2013年半年報卻顯示上半年研發投入3519.6萬元，同比下降27.12%。中投顧問高級研究員賀在華表示，東方鉭業資金比較緊張，投在研發方面的比例自然減少，而這將導致產品競爭力的下降。
東方鉭業海外市場也受到沖擊，根據2012年報，其外銷收入同比下降30.05%。
傳統產業銷量下降，新產業在虧損，國外市場在萎縮，三股力量將東方鉭業逼到虧損的懸崖上。新舊產業結構的不合理或是導致東方鉭業業績下滑的關鍵因素。對于未來否會有調整，代新年稱，現階段公司對新舊產業投入基本持平，盡管新產業會是發展方向，但是公司更偏向于新舊產業齊頭并進。
動向
仍向子公司、大股東輸血
2010年，為解決旗下子公司寧夏東方南興研磨材料有限公司（下稱“東方南興”）資產負債率過高的問題，東方鉭業曾與天津南興研磨材料有限公司友好協商，向東方南興增資4000萬元，注冊資本由原10000萬元增加到14000萬元，東方鉭業所占股比相應增加到92.86%。根據當時公告，東方南興在2009年和2010年第一季度分別虧損370萬元和347萬元。
為了解決流動性資金短缺，東方鉭業和東方南興在2010年4月分別向控股股東中色寧夏東方集團（下稱“中色東方”）借款1.5億元，共計3億元。而東方南興在獲得資金之后，業績也沒有得到好轉。截至2012年年底，東方南興總資產56462萬元，凈資產5909萬元，凈利潤-3779萬元。而今年4月東方鉭業公告稱，為優化資源配置、降低經營成本而注銷東方南興公司并將其設立為分公司。
在房地產方面，東方鉭業也嘗敗績。2011年2月，東方鉭業將寧夏銀川市一塊面積為205.09畝的土地使用權增資全資子公司寧夏東方鉭業房地產開發有限公司，增資金額達2.23億元。因為東方鉭業不具有土地開發資質，而其旗下房地產公司具有土地開發資質，所以東方鉭業以土地資產對全資子公司進行增資，以期盡快將土地資產進行變現并取得相應收益。
然而在過了不到兩個月之后，2011年3月底東方鉭業就宣布將旗下這一唯一的房地產公司100%股權轉讓給控股股東中色東方。根據東方鉭業披露數據，該房地產公司2010年度資產總計23390.64萬元，負債總計24594.19萬元；營業收入560.15萬元，凈利潤為-1856.52萬元；到2011年2月底，該公司2011年營業收入為4.16萬元，凈利潤為-14.73萬元。
作為東方鉭業旗下全資子公司的寧夏有色金屬進出口有限公司（下稱“有色進出口”）的業務也呈低迷狀態。東方鉭業在今年8月發布公告稱將對其追加提供貸款擔保，有色進出口將會收到共計2億元的貸款擔保額。同時公告也顯示，截止2013年6月30日，進出口公司資產總額為46，001萬元，負債總額41,177萬元，凈資產為4,824萬元，資產負債率高達89.51%。
同時，根據2013年半年報，東方鉭業還對控股股東中色東方提供了9.05億元的連帶責任擔保。然而，這種連帶責任擔保對公司的風險是不可低估的。一般情況下，上市公司提供擔保在對方盈利的情況下并不能保證“一榮俱榮”，但是如果被擔保方產生損失則會導致“一損俱損”的產生。對東方鉭業而言，身上承擔的風險不小。
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