盛屯礦業 中國有色金屬報配圖
盛屯礦業集團股份有限公司于1996年在上海證券交易所上市(上市代碼：600711)。2007年以來，成功實現了向有色金屬行業的戰略轉型，目前主營業務為金屬產業鏈金融服務、礦山投資與管理、礦產品貿易等。盛屯礦業集團股份有限公司總資產96.38億元、總股本17.97億股、凈資產39.35億元、凈利潤1.17億元、營業收入84.15億元(以上數據截至9月30日)，總市值122億元(10月25日)。
盛屯礦業公布的第三季報顯示：盛屯礦業前三季度取得營業收入84.14億元，同比增長103.40%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.17億元，同比增長40.13%。扣除非經常性損益后凈利潤為1.38億元，同比增長81.86%。亮麗的業績,使盛屯礦業股份有限公司在近日舉行的2016中國國際鉛鋅周上，成為了最受關注的明星企業。目前，全球礦業發展進入寒冬，中國金屬礦產行業同樣壓力空前，盛屯礦業以一枝獨秀的姿態巍然屹立，與國內外眾多礦業公司大幅虧損、舉步維艱形成鮮明對比。記者將從盛屯礦業的戰略、發展、管理對其進行分析，展示我國有色金屬礦業發展的一個典型成功模式。
兩大主題 成績斐然
盛屯礦業集團股份有限公司董事長陳東表示，2016年，盛屯集團的年度主題是“鋅金屬”和“鋰電新材料”，圍繞這兩條主線，已基本完成預定目標，并取得佳績。
盛屯集團多年以來深耕于有色金屬行業，涵蓋采、選、冶、貿易及金屬產業鏈金融服務，并進一步聚焦于新能源新材料領域。鋰、鎳、鈷、鋅、黃金等有色金屬品種逐漸成為集團發力的重點。放眼未來，盛屯集團在內生發展的基礎上，將緊緊圍繞這幾種核心資源，充分利用投資平臺和金融工具，通過持續并購，不斷鞏固提高自身比較優勢。
盛屯集團旗下A股上市公司——盛屯礦業，以金屬產業鏈金融服務、有色金屬礦山采選為主業，近年來復合增長率超過50%。在有色金屬采選基礎上，銳意創新，在行業內率先系統性創立“金屬產業鏈金融服務”這一理念，并迅速布局實施。以礦山、冶煉廠、加工廠和貿易企業為服務對象，提供商業保理、融資租賃、貿易金融、黃金租賃等極具行業特色的優質金融產品。發揮上市公司優勢，以專業團隊服務行業內諸多潛力企業，取得了良好的經濟效益和社會效益。2016年5月，盛屯礦業基于戰略發展需要，控股深圳市邁蘭德基金公司，成為摩根大通期貨有限公司第一大股東，為進一步發展產業鏈金融服務插上了騰飛的翅膀。今天，盛屯礦業與鉛鋅行業近200家礦山、冶煉、加工、貿易等企業開展多樣化合作，通過盛屯礦業專才們在實業、金融、貿易、投資方面的專業知識為客戶提供大宗貿易、結構交易、套期保值、物流質檢、貨權融資等的全流程供應鏈服務。
2016年8月，盛屯集團控股的四環鋅鍺(股票代碼838792)在新三板正式掛牌。在短短一年多時間，盛屯集團通過并購重組，有效整合了石棉匯得利、漢源錦泰和乾盛三家鋅冶煉企業，組建了四環鋅鍺，一舉改變了該區域原有小散亂的局面，并通過改制上市迅速實現了規范運作和規模發展。今天的四環鋅鍺，正積極投資進行技改擴產，2017年將實現鋅產量22萬噸，并綜合回收鍺金屬。未來三年，盛屯集團將以四環鋅鍺為主要平臺，持續投資并購優質企業，力爭實現年產鋅50萬噸以上。
盛屯集團旗下另一家上市公司——威華股份(股票代碼002240)，在中纖板行業處于三甲地位。基于全球新能源產業的快速增長，威華股份充分利用集團在上游鋰礦、稀土礦的資源，發展新能源新材料產業鏈。未來兩年將完成年產10000噸電池級碳酸鋰、10000噸電池級氫氧化鋰和20000噸氯化鋰項目建設，一舉進入動力電池正極材料行業前列。同時已建成年稀土綜合回收利用12000噸，產能規模躍居同行業第一。未來，威華股份將繼續聚焦在新能源材料產業鏈持續并購投資。
此外，在新能源汽車動力電池材料領域，盛屯集團投資控股成都電冶，逐步擴大鎳鈷優勢產能。同時投資8200萬美金，抓緊在剛果(金)建設鈷、銅綜合利用項目，為新能源動力電池材料市場需求的快速增長做好充分準備。
金融創新助力鉛鋅產業發展
盛屯礦業集團股份有限公司總裁應海珍表示，我國近幾年經濟增長速度逐漸從高速增長轉變成中高速增長，有色金屬行業的供給和需求的平衡發生了變化，使得資源開發、冶煉等有色金屬行業鏈條上的各類企業承受非常大的壓力。而盛屯礦業屬于資源開發型企業、重資產企業，在金屬價格下降的通道之中，公司不斷思索如何定位，如何在這種背景下可以持續穩定地經營。在宏觀環境下，行業面臨著降產能，對安全要求和環保要求提到一個新的高度，而銀行在這個背景下加速去杠桿等問題在鉛鋅行業的礦山企業、加工企業、應用端金屬加工企業等中小民營企業集中出現。首先，礦山端中小冶煉廠面臨金屬加工價格下降，礦山資源的勘查不太規范，在技術升級、環保升級面臨資金嚴重短缺的問題。第二，冶煉廠需要大量的流通資金來做庫存的采購和管理。不同的企業對流通資金的需求不同，像鉛行業的一些企業注重金屬的回收、生產周期比較長，需要大量的流通資金。民營企業在這個業態里面尤其是原料端的采購，生產非標產品的企業，大量的銀行融資從這個業態里面退出。大部分的國有企業原先提供適當供應鏈融資的業務也從這個業態里面收縮資金。冶煉廠面臨著巨大的流動資金缺口。第三，在下游端的加工企業，隨著金屬價格的下降，大部分企業的庫存已經下降到非常低，在金屬采購鏈條上，對流動資金的需求，包括在線生產的流動資金的需求出現了。在整個鏈條里面隨著經濟的緊縮，大量預收賬款、應收賬款、建設擴張等，大量的資金需求都出現了。
這些資金需求是真實存在的，而對于傳統意義上的銀行、國有背景供應鏈的公司卻有服務不能到位的地方。盛屯在這樣的背景下如何在有色金屬產業鏈里面發掘機會？銀行的風險出現在哪些地方？大量的供應鏈融資需求出現在哪里？盛屯礦業為什么能來做這些事情？能不能大規模的來做？盛屯有五大優勢可以闡明這些問題。
第一，盛屯是上市公司，深耕礦山十余載，有自己的地勘院，在礦產的開采、開發上有自己的專業隊伍，對行業有較深的理解，能保證在礦山端做股權融資或礦權抵押融資，或者產品包銷預付款的時候對礦山及產品價格的判斷更具準確性。第二，資金供給方面的優勢。礦產品的需求量是個非常大的市場，大概每年需求鉛400萬噸、鋅600萬噸，這對資金的需求是明顯的。能源源不斷地保證資金的供給，這是盛屯作為上市公司的優勢。上市公司可以發股票、發債，這些年通過幾次的增發，公司處于一個比較低的負債率。第三，盛屯礦業在資源采購方面有一支非常專業的交易隊伍，對全國的礦山非常熟悉，并有大量的交易經驗，包括對非標產品的識別能力。今年，盛屯礦業在采購方面有接近30萬礦噸的交易能力。第四，盛屯有大量配套的能力，如倉儲基地建設和物流體系的布局，以及核心風險控制。第五，盛屯作為民營的上市公司在決策體系上是非常有效率的，能在客戶需求點識別以后迅速響應。例如資金到位時間，最快一兩天就能解決客戶的資金問題。并且時時關注著于客戶的需求，并在結構上能充分考慮到客戶不同階段的不同需求，例如臨時庫存、臨時壓貨等各種不同結構的金融服務都能快速應對。
盛屯針對原料端的客戶需求考慮，搭建了不同的服務平臺，目前設計的主要有這幾類：一是商業保理，主要解決行業預付問題、應收問題，它是解決交易的不對稱支付的工具；二是融資租賃，考慮到礦山的技改需要設備升級，冶煉廠也需要設備和工藝的升級，高效、穩定地提高礦山和冶煉廠的建設，尤其中長期的建設，因此我們對應提供的是中長期的金融服務，以融資租賃的方式來承接；三是黃金租賃，考慮到產品的退出，保理和租賃有相對資產證券化的工具，也能確保有源源不斷的資金供應來服務到客戶。
這類別的金融業務，核心還是在風控上。盛屯的風控有什么優勢？通過大宗金屬的類金融業務上，結合銀行經驗，總結出風險主要是這幾個方面：我們服務的企業大部分大部分是在礦山和冶煉廠，業務開展過程中存在不同的識別風險；大宗產品的計價方式、物流運輸、倉庫建設；貨源如何保證、退出通道；價格波動性等風險。
在鉛鋅產業鏈方面，大量的冶煉廠在原料采購和在線生產的原料大部分是沒有做價格管理的，被動的跟著市場走，在季節性采購的時候會面臨很大的風險。跟盛屯做了融資業務以后，大部分庫存端的東西控制在我們手里，我們會相應地做一些風險對沖。基于這個原因，盛屯礦業跟摩根大通期貨有限公司合作。盛屯礦業在鉛鋅行業開展金融服務業務同時沉淀了大量的原料，包括半成品、成品的庫存，在全國建立了自己的物流監管體系，打造了有效的風險管理平臺，能更長遠地為礦山、冶煉廠服務。截至目前，我們已經服務10余家國內的冶煉廠、建立100余家的礦山采購渠道、點對點的配送到70余家企業。盛屯礦業圍繞集團“鋅”品種的戰略規劃，在原料采購端冶煉廠服務端，包括下游的銷售，加快整個產業鏈條的布局。
盛屯的“金屬全產業鏈金融”是基于對行業深刻理解，通過金屬金融服務，建立礦山端的數據庫、物流的數據庫、冶煉廠的數據庫，使整個行業的信息能更加對稱，縮短物流的配送時間，流動資金的時間也會縮短，進而提高整個行業的運行效率。
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