滬期鉛本周持倉量和成交量較上周再度大幅增加，各方關鍵依然膠著；并且持倉量的急劇放大也顯示出雙方競爭的激烈，而較窄的波動幅度暗示雙方處于能量積累階段。
本周，滬期鉛主力最低價格并且超出上周的最低價格，基本上穩定在了12000元/噸上方，現貨兌期貨升水200-300元/噸，現貨和期貨套利無法進行，另外，現貨鉛價相對較高，因此鉛倉單繼續流出期貨市場，這將支撐滬期鉛，預計下周鉛價可能繼續震蕩。
圖3：滬鉛K線圖
2.滬鉛庫存及現貨
12月22日至12月26日5個交易日，滬期鉛現貨庫存減少2614噸，期貨庫存4038噸；期貨和現貨庫存均大幅度降低，將支撐鉛價維持平穩。
本周五個交易日，現貨市場成交相對較好，主要是鉛價經過大跌之后企穩，催生下游采購需求，并且鉛價穩定了市場信心，成交較上周好轉。
上海市場本周鉛價最高報在12600元/噸，最低報在12450元/噸；湖南鉛價最高報在12550元/噸，最低報在12470元/噸；河南鉛價最高報在12600元/噸，最低報在12400元/噸；地區之間基本上無明顯價差。
本周現貨市場參考合約轉向1502合約，但是升水幅度直接從300元/噸下降至200元/噸，所以現貨市場依然比較疲憊，這將限制鉛價回升的可能；不過，鉛倉單大量流出，以及鉛價大幅下跌導致再生鉛企停產較多，市場供應短期難恢復，所以鉛價短期無法再度大跌，因此持穩或仍然是下周的主要可能走勢。
圖4：上海期貨交易所鉛庫存周報
3．廢舊市場
上周鉛價大幅下調后，廢鉛也大幅跟跌，本周初鉛價總體企穩，但廢鉛仍有一定幅度的跟跌，但后期也總體開始企穩，但前期廢鉛的大幅回落，使得很多企業措手不及，不少商家，冶煉廠都有一定的虧損，因此很多都選擇提早離市，一些仍在生產的廠家因還原鉛價格仍在低位，且多表示還原鉛出貨較難，因此對廢電瓶多為按需采購或壓價吸貨，成交相當冷清。一些停產的廠家多表示元旦過后有可能開始復產，但具體還要看市場行情。
安徽地區多數廢電瓶價格優勢全去，電動車廢電瓶最高僅有7150元/噸，冶煉廠多處于停產中，即使在生產的廠家對電瓶也不收，山東，河北地區冶煉廠生產意愿也不高，且多表示還原鉛出貨較差。隨著年底的臨近，一些需要資金歸攏的貿易商多以出貨為主，一些表示后期價格仍然有可能回落，心態較差，一些商家多表示虧損較多，暫時處于觀望中，很少有操作。現隨著廢鉛價格的企穩，一些長期生產的冶煉廠開始逢低采購廢電瓶，但總體成交仍然偏弱。預計短期廢鉛價格或總體維穩，反彈較為艱難。
四、調研
本周抽樣調研東北地區30余家涉及鉛礦的礦企商家，鉛精礦的供應依舊緊缺。據一礦企表示，因為當地天氣寒冷，周邊礦山、選廠關停，且相較以往停工偏早，行情持續偏弱是主要因素。目前多數商家鮮有鉛精礦現貨，市場上流通的現貨少之甚少。個別有貨商企因對精礦價格不滿意，出貨意愿很弱，表示暫不出貨，待行情好轉再作考慮。在有貨商戶中，因地緣關系，資源主要從朝鮮流入，以進口礦為主。無貨商戶提前休市過冬或轉行做點其他品種。
五、總結及預測
本周現貨鉛價格總體企穩，鉛現貨市場成交一般，回升動力不是很充足，再生鉛也總體偏穩，但實際成交價格較低，總體成交冷清。預計下周1#鉛波動區間12600-12700；安徽廢電瓶6800-7150，還原鉛11150-11300，預計短期鉛價或繼續偏穩。
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