近日，綠能寶母公司SPI發布其2015年度財報，財報顯示：2015財年SPI營收1.9億美元（約12.44億人民幣）。但2015財年SPI凈虧損達1.85億美元（約12.11億人民幣），創歷年虧損新高。截至2015年12月底，累積虧損為2.461億美元（約16.1億人民幣）。
綠能寶的模式是：投資者通過購買基于待建太陽能發電項目中的太陽能發電板，并將其委托綠能寶出租給太陽能發電企業，從而獲得穩定租金收益。實質是通過的證券化的形式向散戶募集資金，來解決電站開發的資金。
左手通過金融產品從C端融資，右手連接企事業單位、體育場館、農村魚塘等可以安置太陽能電池板的企業或個人，降低接入安裝光伏設備進行發電、賣電的門檻。這個過程中綠能寶提供金融服務和技術服務，推動產業內的資金流動和設備鋪設。
目前產品包括供應鏈融資（金桔系列）、建設期融資（美桔系列）、項目融資（美橙系列）及建后轉讓融資（美柚系列）等各階段的融資需求。上線之初，SPI 網站上推出了兩款綠能寶在售項目，分別是售價1000元/片、年化收益率10%的美桔系列1號和售價2500元/片、年化收益率 9%的美橙系列 1號。
SPI（全稱陽光動力能源互聯網股份公司）前身于2005年成立于美國，2007年在美國場外柜臺交易系統（OTC）上市，2011年被中國光伏巨頭賽維LDK收購，賽維LDK董事長彭小峰隨即執掌SPI。
在行業上下游SPI均有所布局。上游生產方面已經收購了一些光伏生產企業，幫其輸出過剩產能；下游則扶持企業、個人建立光伏電站，把 “屋頂資源” 充分利用。
盡管背景光鮮，但SPI財報卻指出了其自身的危機：由于全球經濟放緩、全球光伏市場持續低迷、金融危機、監管和業務環境變化，可能會阻礙SPI正在開展的經營活動，可能導致SPI無法持續經營。
在一年多之前，綠能寶曾一度頗為風光。2015年1月，SPI高調在媒體面前亮相，介紹其互聯網金融產品——綠能寶，也展示了其強大的參股企業和股東陣容，如國資委直屬的新興際華集團有限公司和中國節能環保集團，股東還包括恒大董事局主席許家印、巨人投資董事長史玉柱、科瑞集團董事局主席鄭躍文、動向集團董事長陳義紅、聯合金融集團主席蔡朝暉等。鋼琴家郎朗則擔任其形象代言人，廣告鋪天蓋地。
一些業內人士和分析師也表示看好，他們稱，中國光伏產業重心正由上游制造業向中下游光伏電站項目過渡，分布式光伏電站項目更為市場追捧。電站開發的資本門檻是發展光伏發電的一大障礙，SPI將光伏電站和互聯網金融的理念很好，可部分解決電站融資難題。這些人士同時指出，新生的光伏電商未來仍面臨市場認同、監管風險等諸多考驗。
眼前最大的問題是如何擺脫巨虧。
一方面，大舉收購代價高昂，另一方面，一位同行告訴36氪，虧損還可能因為營銷推廣上花費太多。財報顯示：2015年SPI通過Solarbao平臺向個人投資者籌集資金達 1.456 億美元。其中，1150萬美元是SPI向個人投資者發行的優惠券。截至2015年12月31日，Solarbao實收個人融資金額1.298億美元（約8.5億人民幣），其中110萬美元為 Solabao傭金。這表明，所籌資金中有近10%被作為優惠券的成本花了出去。
并且，財報提到郎朗代言Solarbao品牌，委托其經紀人黃征代持股338679普通股，若按轉板18.9美元每股計算，相當于640萬美元（約合4191萬人民幣），也顯示了綠能寶營銷成本之高，這還沒有把綠能寶去年大舉投放線上線下廣告所燒掉的錢納入統計，這一塊應不會低于優惠券和代言人的成本。
綠能寶目前似乎還沒有陷入兌付危機，財報稱，截止到2015年12月31日，通過Solarbao兌現個人投資者達1920萬美元，并已全部兌付，其APP也顯示，截止2016年4月20日，全部融租項目都如約兌付。
光伏發電也許是未來的一個美好愿景，但實現的過程頗為不易，對于綠能寶的后續動向，我們會持續觀察。
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