去年以來，伴隨著新股發行重回正軌，A股便一直持續著近乎“癲狂”的打新熱。而時間進入2015年后，這股熱潮更是有過之而無不及。上周四，華友鈷業登陸上交所。作為一家主營金屬礦產的公司，華友鈷業的發行受到了市場資金的爆炒，截至昨日收盤，公司股價已經連續7個交易日漲停，與4.77元/股的發行價相比，昨日12.19元/股的收盤價已經上漲了1.555倍，公司總市值也從之前的25.53億元暴增至65.24億元。
不過，需要注意的是，與直沖云霄的股價相比，公司的業績卻顯得不那么樂觀。隨著鈷產品銷售價格的連續走低，2011年至2013年，華友鈷業已經連續三年業績持續下滑。日前，公司還預計2015年一季度的營業收入及凈利潤水平可能出現一定幅度的下降。而且，公司的募投項目顯示，大量資金將被投入到鈷的產能擴充上，這也使得公司未來的業績表現變得模糊不清。
股價暴漲1.6倍
上周四（1月29日），作為浙江嘉興年內第一只新股，華友鈷業正式登陸上交所。
公開信息顯示，華友鈷業是一家專注于鈷、銅有色金屬采、選、冶及鈷新材料產業的高新技術企業。公司主導產品為四氧化三鈷、氧化鈷、碳酸鈷、氫氧化鈷和硫酸鈷等鈷產品；公司還生產、銷售電積銅、粗銅等銅產品。產品主要用于鋰離子電池正極材料、航空航天高溫合金、硬質合金、色釉料、磁性材料、橡膠黏合劑和石化催化劑等領域。
就產銷規模而言，公司是中國最大的鈷化學品廠商之一，鈷化學品產量位居世界前列。而且，作為中國最大的鈷化學品生產商之一，華友鈷業已在非洲建立起完整的鈷銅礦產資源的采、選、冶產業鏈體系，為公司的長遠發展及國內鈷新材料產業制造平臺的原料供應奠定了堅實基礎。
近段時間以來，由于國家政策對有色金屬產業的傾斜，加之新股對市場與生俱來的吸引力，華友鈷業一經上市便遭遇了市場資金的爆炒。
根據此前披露的信息，華友鈷業的公開發行的發行價為4.77元，上市當天以5.72元的價格頂格開盤，隨即以6.87元的價格漲停，全天漲幅達到了44.03%。而且，之后，公司股價便持續一字漲停至昨日。截至昨日收盤，公司股價已經連續7個交易日漲停，與4.77元/股的發行價相比，昨日12.19元/股的收盤價已經上漲了1.555倍，公司總市值也從之前的25.53億元暴增至65.24億元。
不過，公司的市盈率也從之前22.94倍的發行市盈率激增至昨日的53.18倍（靜態）。與此同時，最新的統計數據顯示，華友鈷業所屬的有色冶煉加工行業最新的靜態加權平均市盈率僅為34.1%。也就是說，在遭遇7個交易日的暴漲后，華友鈷業的市盈率遠遠高于行業平均水平。
業績連續三年下滑
股價一飛沖天，但華友鈷業的業績卻不是那么喜人。
招股說明書顯示，華友鈷業已連續三年業績持續下滑。2011年—2013年，公司分別實現凈利潤1.76億元、1.64億元和1.23億元。
而財報數據顯示，巨額借貸導致財務費用高企，從而吞噬了大部分利潤。華友鈷業近3年來長短期借款為14.26億元、12.7億元和24億元，龐大的借貸讓公司財務費用規模飆升。2011年—2013年，其財務費用分別為6165.14萬元、8522.73萬元和1.22億元，占當期利潤總額的30.09%、43.35%和70.79%，財務費用侵蝕了華友鈷業大部分盈利。
截至2013年末，該公司短期借款高達16.98億元，當年取得借款現金40.6億元，償還債務支付現金29.4億元。而2013年，公司營收約35億元，合并報表負債率高達76%。
日前，公司還預計，2015年一季度的營業收入及凈利潤水平較上年同期將可能出現一定幅度的下降。而同花順對公司去年三季報財務診斷顯示，公司最新財務狀況在兩市2720只公司中僅排到2590名，同行業74只公司中更是僅排名69位。
而且，最令人“捉急”的是，華友鈷業是鈷化學品生產商，但鈷價格呈現逐年下降。2011年—2013年，鈷價格分別為24.46萬元/金屬噸、19.36萬元/金屬噸和18.38萬元/金屬噸。與此同時，公司招股書又顯示，華友鈷業此次擬公開發行不超過9100萬股，募集資金26.7億元，其中16.7億元投向年產1萬噸新材料(鈷金屬)項目。公司將大量資金投入到了鈷的產能擴充上，而鈷產品銷售價格目前又連續走低，這也使得其募投項目的投資價值受到挑戰。招股書顯示，到2015年募投項目達產后，該公司鈷產量將達到1.55萬噸，較公司2013年度的規模增長近1倍，占同期整個中國市場預計需求總量(4.16萬噸)的37%，公司還可能面臨新增產能過剩的風險。
