2013年中報業(yè)績EPS 0.23元，符合預期 公司2013年中期營業(yè)收入：3.29億元，同比增加9.88%；凈利潤：3488.49萬元，同比增加6.98%；基本每股收益0.23元，同比增加4.55%。公司業(yè)績符合預期。公司預計2013年1-9月凈利潤同比增長0-30%。
有機鋰深加工優(yōu)勢明顯 公司技術優(yōu)勢明顯，毛利率水平高的有機鋰深加工產品新增產能2012年密集投放：金屬鋰由400噸增至650噸，增幅62.5%；丁基鋰由75噸增至225噸，增幅200%。2013年上半年，公司各項業(yè)務毛利率穩(wěn)中有升。金屬鋰毛利率提升1.34個百分點，其他產品（丁基鋰、氫氧化鋰等）提升1.43個百分點。公司整體業(yè)務毛利率水平同比提升1.26個百分點。
金屬鋰產能再度擴張，上下游延伸齊頭并進 公司2013年初公布非公開發(fā)行方案，擬募集資金不超過5.2億元，投入到礦石提鋰萬噸鋰鹽項目、500噸超薄鋰帶項目、4500噸三元前驅體項目及新型鋰離子電池封裝生產線。目前萬噸鋰鹽項目一期工程進展順利，預計2013年下半年部分生產線開始試產。超薄鋰帶項目建設已經順利啟動。上述募投項目順利建成投產后，將完善公司的產業(yè)鏈，企業(yè)的全產品競爭優(yōu)勢更加凸顯。公司通過與國際鋰業(yè)合作，收購其擁有的愛爾蘭Blackstair鋰礦資源項目，持有對阿根廷Mariana鹵水51%股權的收購期權，原材料來源保障性增強。
碳酸鋰高價料將持續(xù) 上游鋰輝石精礦價格堅挺對碳酸鋰價格構成支撐。國內市場賣家增多，產能投放是年初至今碳酸鋰沒有漲價的一個原因。我們看好特斯拉爆發(fā)對鋰電池需求拉動，預計電動車對碳酸鋰需求有望大幅提升，碳酸鋰高價料將持續(xù)。
維持"謹慎增持"評級 預計2013-2015年EPS分別為0.55、0.64和0.69元，對應PE為40.4、34.9和32.4倍。維持"謹慎增持"評級。
風險提示 金屬價格風險；產量投放未達預期風險。
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