歲末年初是退市高危股自救的高峰時刻——抓住最后時機，各顯神通花式保殼的案例頻頻在資本市場上演。
已連續兩年虧損均超30億元的陜西堅瑞沃能股份有限公司（下稱堅瑞沃能，300116.SZ），將避開退市的希望寄予破產重整。
堅瑞沃能1月22日晚間披露的《2019年度業績預告》預計，2019年凈利潤為2.81億元至2.86億元，主要原因是全資子公司深圳市沃特瑪電池有限公司（下稱沃特瑪）出表轉回的超額虧損和債務重組收益。這一數據相較于2019年前三季度凈虧損26.07億元，不亞于“乾坤大挪移”。對此，深交所在公告披露次日，即緊急下發關注函，并提出是否通過盈余調節進而規避暫停上市等質疑。
堅瑞沃能三年前通過收購沃特瑪而站上業績頂峰，可是收購后僅一年就“跌下神壇”，沃特瑪作為曾經的動力電池龍頭最終破產清算，拖累堅瑞沃能深陷債務危機和經營危機，走向破產重整。
對于2019年三季度仍在虧損的堅瑞沃能來說，如果重整失敗，不能成功扭虧為盈，或將觸及凈利潤連續三年虧損、連續兩個年度的財務會計報告被出具否定或者無法表示意見，以及凈資產為負而被暫停上市的等多項退市紅線。
堅瑞沃能重整是否能順利完成？債務危機是否能解決？是否還能迎來重生？均有待觀察。Wind數據顯示，2月10日，堅瑞沃能股價報收1.72元，市值為41.84億元，與2017年304億元市值高位相比，大降262億元，跌幅86.18%。
業績大逆轉受質疑
堅瑞沃能將避開退市的希望寄予破產重整。
1月23日，該公司披露的業績預告顯示，2019年凈利潤預計為盈利2.81億元至2.86億元，預計2019年末凈資產為正。
但此前的三季報顯示，2019年前三季度，堅瑞沃能凈利潤為虧損26.07億元，凈資產也為負值，為-24.19億元。更早前的年報數據顯示，2017年、2018年，堅瑞沃能凈利潤分別為虧損36.84億元、39.25億元，虧損金額均超過30億元。
連續多年虧損的堅瑞沃能目前處于重整計劃執行階段。2019年12月30日公告顯示，西安中院裁定批準堅瑞沃能重整計劃，終止堅瑞沃能重整程序，堅瑞沃能進入重整計劃執行階段。截至2019年12月31日，用于清償債務的資金均已到賬，相應清償債務的法律文書及抵債債權轉讓通知已經在2019年12月31日之前發出。
為何2019年三季末至年末業績能由虧損變為盈利？堅瑞沃能稱，預計非經常性損益對凈利潤的影響金額約35.02億元，主要來源于債務重組收益和深圳市沃特瑪電池有限公司（下稱沃特瑪）出表轉回的超額虧損。其中，破產重整預期會產生債務重組收益約4.47億元；因沃特瑪已不再納入公司合并財務報表范圍而轉回超額虧損約33.83億元。此外，堅瑞沃能預計執行重整計劃變現資產損失、執行重整計劃產生相應費用及2019年四季度發生的相關費用等約15.04億元。
引人關注的是，對堅瑞沃能2019年業績大“逆轉”的情形，深交所于業績預告披露之后，即下發關注函問詢。
由于2017年、2018年連續兩年凈利潤為負，若2019年堅瑞沃能凈利潤仍為負值，根據深交所相關規定，股票將面臨被終止上市的風險。堅瑞沃能是否通過盈余調節進而規避暫停上市？
《投資時報》研究員注意到，從堅瑞沃能業績由巨虧轉為盈利的原因說明可見，債務重組收益和沃特瑪出表轉回至關重要，但目前的進展顯示，堅瑞沃能的重整計劃尚未執行完畢。
堅瑞沃能現在確認2019 年度債務重組收益約 4.47 億元，確認沃特瑪轉回超額虧損約33.83億元，認定依據是什么？是否具有合理性？
從云端跌落到谷底
《投資時報》研究員梳理過往公告看到，堅瑞沃能由行業明星走向破產重整不過3年時間，這一切，都源自收購沃特瑪，可謂“成也蕭何，敗也蕭何”。
企查查顯示，堅瑞沃能的前身是陜西堅瑞消防股份有限公司，2010年9月上市。在動力電池產業前景被看好的背景下，2016年8月，堅瑞沃能以52億元的高價收購當時凈資產為9.29億元的沃特瑪，堅瑞沃能主營業務也借此從消防設備和消防工程轉向了動力電池和新能源汽車。
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