動力鋰電池產(chǎn)銷放量，業(yè)績實現(xiàn)兩倍增長
天豐電源2月23日發(fā)布2015年年報，顯示2015年完成營收2.91億元，同比增長113.79%;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤5139.80萬元，同比增長181.17%；基本每股收益1.0029元，同比上漲174.32 %。公司業(yè)績增長主要來自汽車用動力鋰電池的爆發(fā)式增長，全年實現(xiàn)銷售收入1.76億元，同比增長接近9倍；高毛利率的啟動鋰電池產(chǎn)品穩(wěn)步增長、漸入佳境，全年銷售收入9161萬元，同比增長20%。
研發(fā)能力突出，技術優(yōu)勢明顯，產(chǎn)品受到高度認可
公司為國家重點領域高新技術企業(yè)，成立12年來一直高度重視多種鋰電池技術及先進工藝的研究，已經(jīng)擁有16項核心專有技術，并申報了44多項國內(nèi)外專利，其中中國發(fā)明專利8項，澳大利亞發(fā)明專利1項，歐洲發(fā)明專利1項，多個專利被省、市評為創(chuàng)新項目新產(chǎn)品。公司的超高倍率磷酸鐵鋰聚合物鋰離子電池制造工藝技術、超低溫放電鋰離子電池制造技術使得啟動鋰電池具備80C放電倍率和-40℃正常工作的優(yōu)異性能，遠超行業(yè)平均水平；純電動汽車用鋰離子動力電池制造技術、輕型動力電池制造技術使動力鋰電池具有高達180Wh/kg的重量能量密度、20C高倍率放電性能、1000次以上循環(huán)壽命，產(chǎn)品主要性能達到國內(nèi)領先水平。
多重利好推動新能源汽車行業(yè)持續(xù)升溫，公司成長空間巨大
2015年國內(nèi)累計生產(chǎn)新能源汽車37.90萬輛，同比增長4倍，加快建設充電樁、提高新能源汽車在公務用車采購中的比例等利好政策不斷刺激行業(yè)快速發(fā)展。公司獲得動力鋰電池采購重大訂單，與新大洋公司簽訂4.4-5.1億動力鋰電池采購合同，履行期為2016年1月-12月，短期業(yè)績將實現(xiàn)爆發(fā)式增長。同時，公司擴建產(chǎn)能、積極擴大銷售渠道，長期業(yè)績有望持續(xù)增長。
盈利預測與估值
預計公司2016年、2017年營業(yè)收入分別為6.21億、7.81億，凈利潤分別為7821萬、9929萬，對應EPS分別為1.422、1.805,對應目前股價的PE為21.91、17.26倍。對比擁有鋰電池生產(chǎn)業(yè)務的其他上市公司的股價表現(xiàn)，首次覆蓋給予公司“增持”評級。
風險提示
行業(yè)產(chǎn)能過剩風險；補貼政策退出風險；公司業(yè)績不達預期風險。
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