動力源（600405）：EMC發力+傳統業務轉暖
合同能源管理（EMC）行業特別是電機系統節能改造行業將進入黃金發展期。主要邏輯：一是市場空間巨大，用2013 年的工業用電量來進行預測，僅電機系統節能改造空間就有11384 億千瓦時，EMC市場空間約有上萬億；二是EMC 行業還處于發展初期，擁有成熟技術和模式企業較少，行業集中度低，政策補貼是目前發展的主要動力，后期高能耗企業將逐漸轉為主動投資。三是從政策看，國家高度重視節能領域的EMC 項目，給予高補貼、免稅等優惠政策，并制定工業電機系統節能改造目標，計劃13-15 年累計改造電機系統1 億千瓦。
公司擁有技術、資金、項目經驗和客戶群等多重優勢。公司EMC 服務的核心競爭力在于“技術+維護+監測”，從06 年的對單一設備進行節能改造發展到綜合節能服務供應商（柳鋼）和集團能源管控平臺服務供應商（武鋼），接單能力從原來的幾百萬提高為上億，客戶群穩定擴大，在深入挖掘原有客戶潛能的基礎上不斷開發新客戶。此外，成功增發使公司擁有撬動近10 億的EMC 項目的能力，資金充裕。
傳統業務止住下滑趨勢，不斷開拓新的市場空間。傳統電池業務盈利明顯改善，通信電源受益于4G 投資擴大訂單大幅提高，交流電源和監控系統將受益于軌道交通發展，其他產品市場也需求不斷增加。
易事特（300376）：UPS業務穩坐龍頭，積極拓展光伏、新能源車業務
UPS龍頭企業，進口替代主力軍。公司為國內UPS三大龍頭企業之一。伊頓、施耐德、艾默生占據了全球UPS電源60%以上的市場份額，基本壟斷發達國家的中高端UPS市場。近年來，我國電信、金融、軍工等領域的UPS招標逐步提高了國產化比例，公司成為進口替代的主力軍，未來業績將保持約20%的穩定增長。
募投項目積極拓展光伏業務。在坐穩UPS龍頭企業的基礎上，公司通過募投項目積極拓展新能源業務，主要提供光伏電站逆變器。2010年公司初涉該領域，2013年市場份額已達5%。募投項目完全達產后平均每年可新增營業收入23000萬元、稅后利潤2666.80萬元。
分布式光伏業務，基數小增速快。近期分布式光伏相關政策頻繁出臺。5月，國網召發布《關于做好分布式電源并網服務工作的意見》（修訂版），提出引入社會投資參與分布式電源并網。7月，能源局下發《關于進一步落實分布式光伏發電有關政策通知（征求意見稿）》，欲解決“協調屋頂難、電費回收難、融資難、商業模式不成熟”等一系列問題。分布式光伏一系列問題的逐步規范、社會資本的介入，有助于產業加速發展，公司分布式光伏逆變器等業務近年將維持翻倍增長。
參建產業聯盟，積極介入新能源汽車領域。7月8日，公司公告，公司等9家企業、科研院所組建“廣東東莞新能源車產業技術聯盟”，搭建公共技術服務平臺。目前聯盟已集聚了東莞鉅威新能源、戈蘭瑪汽車系統等20余家新能源汽車產業企業。近期中央出臺一系列政策，取消新能源車購置稅，強制規定政府機關電動車購置比例，公司借勢涉足該產業，未來業務拓展存想象空間。
盈利預測與投資建議。我們預計公司2014-2016年每股收益為2.26元、2.87元、3.54元。給予公司2014年25-30倍市盈率，合理價值區間為56.50-67.80元。首次給予“增持”的投資評級。海通證券先導股份（300450）：中報業績符合預期，鋰電池設備業績高彈性可期內生增長穩健，鋰電池投資大幅提升直接受益者。鋰電池生產設備貢獻營業收入1.17億元，同比增速235%;光伏設備期內貢獻6127萬元，同比增長10%。全球鋰電池生產重心向中國轉移趨勢明顯，2014年中國占據全球鋰電池產業27%的市場份額。我們預計，鋰電池需求在2020年有望達到72GWh,行業投資規模未來將維持高位。此外，國內鋰電池生產低自動化率導致了在國際同行前缺乏規模優勢及成本優勢。隨著國內鋰電池市場競爭加劇，提升自動化率具有迫切性和現實性。公司作為國內行業領導者有望率先受益，未來業績彈性空間巨大。
外延穩步推進，在手待執行訂單增速顯著。上半年期末，公司在執行訂單為7.62億元，同比高增速為下半年業績彈性提供了堅實保障。此外，公司長期發展思路清晰，通過與IBM合作建立“先導云”布局“工業4.0”產業鏈。未來有望與現有業務形成協同效應同時進一步打開發展空間。
盈利預測與投資評級。公司外延發展穩步推進，現已形成薄膜電容、光伏、鋰電池生產設備領域的良好布局。國內鋰電池需求進入爆發期，鋰電池生產設備具有巨大進口替代需求，公司作為國內行業龍頭有望從中受益。我們預測公司2015-17年EPS分別為2.03/3.79/6.17,對應PE為85.55/45.89/28.22倍。看好公司長期發展邏輯，給予“買入”評級。國海證券亞太股份（002284）：汽車電子新訂單成常態，有望逐步貢獻業績點評：公司電子駐車EPB產品繼打入江鈴、上汽之后，又進入一汽配套，其中SUV X80屬于上量車型，今年1-9月共銷售5.5萬輛，新訂單進一步打開了自主品牌乘用車主流車型EPB市場，有望逐步貢獻業績，再次驗證公司逐步成為國內汽車電子自主品牌稀缺優質標的預判，我們繼續長期看好公司發展。
EPB上量迅速，有望逐步貢獻利潤。公司汽車電子EPB獲取新訂單成為常態，隨著乘用車產品升級，自主品牌乘用車EPB配置提高，市場空間加大。公司EPB產品逐步得到認可，此次配套一汽轎車（1-9月共銷售汽車168,071輛，同比22.6%），配套自主品牌大型集團主流車型，產品有望迅速上量。隨著市場認可加大，為打入合資品牌配套體系奠定基礎。
其他汽車電子，超預期發展可期。公司ABS訂單回升（上半年ABS營收同比增117%），且布局新能源汽車能量回收剎車系統等產品，且有多項圍繞汽車制動、穩定等方面的汽車電子儲備項目，汽車電子業務超預期發展可期。
傳統產品結構優化持續。公司取得了一汽-大眾有限公司、上海大眾有限公司等整車企業的多個項目配套資格，進一步提高中高端車型的配套份額，優化產品結構，提高盈利能力。
估值與評級：我們預計公司2014年、2015年和2016年基本每股收益分別為0.69元、0.89元和1.1元；對應的動態市盈率分別為24倍、18倍、15倍，我們認為此項目表明公司EPB產品新訂單成常態，不僅將逐步貢獻業績，且有望提升公司估值，維持公司"買入"評級，長期看好公司圍繞汽車制動拓展新能源汽車和汽車電子技術。西南證券雙林股份（300100）：投資新大洋，進軍新能源事件：雙林股份與新大洋機電集團有限公司、鮑文光、山東新大洋電動車有限公司簽署《可轉債投資協議》，公司以自有資金并以可轉債方式向山東新大洋電動車有限公司投資5000萬元人民幣用于新大洋電動車運營及業務擴展。
點評：公司突破傳統汽配業務，投資山東新大洋電動車有限公司，正式進軍新能源汽領域。新大洋的微型電動車"知豆"目前銷量不俗，市場空間廣闊。公有望通過此次投資打開新能源汽車領域的外延拓展通道。
新能源市場爆發，"知豆"銷量不俗。新能源支持政策逐步落實，受購置稅免征實施的影響，9月的新能源汽車產量高達2.2萬輛，汽車純電動汽車1.22萬輛，均創新高，新能源市場全面爆發。新大洋研制的城市微行純電動汽車產品"知豆"1-7月累計銷量3029輛，排名我國純電動乘用車行業前三，其中6月單月1371輛排名純電新能源車銷量排行榜第一。
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