停牌近三個月的諾德股份9月27日晚宣布，終止重大資產重組事項。9月28日，復牌首日，諾德股份股價漲3.94%。9月29日，再漲2.04%。
重組失敗，本是利空，緣何不跌反漲？個中有何隱情？
《國際金融報》記者梳理了這兩天諾德股份資金流入情況，部分券商研報，查看了諾德股份所屬行業上市公司的股價走勢，采訪了諾德股份董秘王寒朵、行業分析師。從目前掌握的情況看，一，王寒朵表示，就其所知道的情況而言，發唱多研報的中信建投、長江證券、安信證券此前并未到公司調研；二，諾德股份所在行業現在處于投資風口，游資和機構早已布局；三，諾德股份近兩年營收和凈利都出現了下滑，且有17億元短期有息債務。
為此，9月29日和30日，《國際金融報》記者連著兩天致電長江證券、安信證券以及中信建投證券撰寫上述研報的分析師，但截至記者發稿，均未能接通電話。
一個現象：資產重組終止
7月初，諾德股份開始籌劃重組事宜。
9月3日，諾德股份首次公布了重組標的。根據公告，本次重組有兩塊鋰電隔膜類的標的資產：張漢鴻實際控制的遼源鴻圖鋰電隔膜科技股份有限公司100%的股權;王紅兵實際控制的河南惠強新能源材料科技股份有限公司100%的股權。
兩家公司均為今年新掛牌的新三板企業。資料顯示，遼源鴻圖于1月20日掛牌，簡稱“鴻圖隔膜”；惠強新能源于7月8日掛牌，簡稱“惠強新材”。
諾德股份在公告中稱，已經與潛在交易方進行多輪溝通與協商，并已與交易對象簽訂重組意向性框架協議。目前重大重組的交易方式為發行股份購買資產及募集配套資金。具體方案在謹慎論證中，尚未最終確定。
哪曾想，不到一個月時間，諾德股份決定終止上述資產重組事項。在9月27日發布的終止重組的公告中，諾德股份表示，在溝通和對交易方案細節洽談中，公司與相關各方未能最終達成一致意見，導致公司不能在承諾的停牌時間內完成預案的披露工作。繼續推進會面臨較大的不確定性，因此決定終止。
“鴻圖隔膜和惠新材料主營業務都是隔膜，諾德股份一直想要通過積極部署鋰電池產業鏈，收購鴻圖隔膜和惠新材料是為公司戰略服務的。”中投顧問新材料行業研究員鄒明曉在接受《國際金融報》記者采訪時表示，重組終止主要在于雙方未能就交易細節達成一致，不代表諾德股份放棄了公司戰略。
諾德股份也表示，目前，鋰電銅箔的生產是公司的核心業務。公司將密切關注宏觀經濟政策變化，完善、調整、優化當前公司產業布局。
一種聲音：券商不調研卻唱多
9月28日，復牌首日，中信建投、長江證券、安信證券等多家券商集中推研究報告，力挺諾德股份，給予買入評級。
記者梳理這些研報發現，券商看好諾德股份主要有幾點：
首先是銅箔行業的利好。
中信建投認為，在2014-2015 年新能源汽車鋰電需求的帶動下，行業完成從供給過剩向供給不足的蛻變。受制于產能建設周期,規模化產能釋放將落腳于 2018-2019 年, 在需求穩健甚至超預期增長的推動下,供給缺口終將邁向兩位數，賣方市場的拐點已然到來。
而諾德股份是鋰電銅箔龍頭企業，目前銅箔產能為2.7 萬噸/年，其中80%用于鋰電銅箔生產，鋰電銅箔產能已占到全球的20%，國內30%以上。
其次，從公司本身來看，諾德股份正在逐漸剝離電纜、油田等虧損業務，確立聚焦銅箔主業發展的戰略。根據年報，2015-2016年，公司暫停對厚地稀土的 100%股權收購，同時完成了轉讓聯合銅箔進行資產剝離后的 100%股權，并間接轉讓所持有的中融人壽 20%股權，獲得 20 億現金流入，改善債務狀況、降低運營風險；全面停止鄭州電纜生產。
長江證券認為，公司正在加速推進鋰電銅箔之外的業務剝離，目前僅剩原油業務尚未剝離，預期年內可實現剝離。未來將成為最純的鋰電銅箔上市公司。
根據證券時報“數據寶”顯示，近五日，有64只股首次獲得機構關注，而諾德股份是目標漲幅最大的一個。
與券商步調一致的是，德諾的股價在復牌后也處于上漲狀態。
對此，中投顧問新材料行業研究員鄒明曉向《國際金融報》表示，券商唱多還是因為看好鋰電銅箔行業未來發展，而諾德股份在全球鋰電銅箔的龍頭地位也毋庸置疑，即便是終止重組，業界還是很看好企業未來發展。
值得注意的是，當記者致電諾德股份董秘王寒朵時，她對《國際金融報》記者表示，據其了解的情況，上述發布研報的券商并未對公司進行過調研。“未來一個月之內公司也不接受任何媒體、機構的采訪、調研。”
電池網微信
