碳酸鋰現貨價格持續抬漲 鈉電價格持續下滑

鋰礦

本周，鋰礦價格伴隨著碳酸鋰價格呈上升態勢。鋰輝石端，海外礦山挺價情緒強烈，報價隨著期貨盤面價格持續攀升。需求端，當前期貨價格對國內貿易商而言存在一定的套保獲利空間，因此對當前相對高價鋰礦有一定成交。對于冶煉廠而言，由于前期存在一定的鋰礦庫存，對當前價位大多持觀望態度，成交較少。鋰云母端，由于近期鹽價的抬升，大多數中小供應商挺價情緒同比提高，報價有部分抬升；需求端因前期對未來鋰鹽價格持有一定的悲觀預期和成本倒掛嚴重，持有較低的鋰礦庫存，為維持正常的生產節奏近期有較強的采購意愿。但由于心理價位與供應商報價有一定差距，因此鮮有大批量2.0%品位及以上的鋰云母精礦的成交；在2.0%品位及以下的鋰云母精礦成交里，成交重心有一定上移。

短期預計，鋰礦價格隨鋰鹽價格持續震蕩。

碳酸鋰

本周碳酸鋰現貨價格持續抬漲。從需求端來看，當前下游材料廠對后續實際訂單情況暫未十分明確，或存砍單風險。疊加年末來臨有去庫預期，因此近期采買情緒有所減弱，以謹慎觀望態度為主。上游鋰鹽廠在此節點挺價情緒強烈，更多是與貿易商進行成交從而拉動本周碳酸鋰成交價格重心上行。整體來看，市場實際成交情況相對冷清。需求旺季節點下，結合碳酸鋰累計庫存水平，預計后續碳酸鋰現貨價格仍將呈現區間震蕩。

氫氧化鋰

本周，氫氧化鋰價格同比上周有所抬升。氫氧化鋰價格此前已至較低點位，觸及成本底線，疊加近期碳酸鋰價格的回溫刺激，大廠對當前價位挺價心態空前強烈，出貨意愿較弱。部分廠家對前期簽約的底價長協訂單執行意愿較弱，甚至存在毀約意愿。從庫存分布上來看，大部分庫存集中于上游鋰鹽廠，上游話語權相對強烈，迫使三元企業接受抬價接貨，拉動近期市場價格。此外，碳酸鋰和氫氧化鋰價差不斷拉大，在碳酸鋰期貨盤面的拉動下，企業碳化為碳酸鋰的動機增強，對氫氧化鋰價格下限形成一定上抬，進一步壓縮降價空間。因此，整體市場上氫氧化鋰價格略有回溫。

正值年底供需雙方談判明年長協訂單之際，雙方對于長協折扣系數的制定出現較大分歧，或存在上抬可能。疊加下游1月春節備貨需求，預計氫氧化鋰價格將持續回溫。

電解鈷

本周電解鈷價格暫穩運行。從供給端來看，目前市場供給維持充足。從需求端來看，本周市場整體情緒與上周波動不大，終端維持剛需采購，成交量寥寥。綜合市場情況來看，由于年末電解鈷冶煉廠均有一定的固定訂單量，因此降價意愿較弱。而下游采購需求有限，因此市場維持觀望情緒。預計下周，整體市場格局難有改變，電解鈷現貨價格或維持僵持運行。

鈷中間品

本周鈷中間品價格小幅下行。從供給端來看，目前礦企端年末可銷售量較少或維持長單交付，市場以貿易端貨源為主。從需求端來看，由于前期市場鈷鹽采買較多，因此鈷中間品需求表現較弱。綜合市場情況來看，由于目前鈷鹽價格對比原料價格來看，更具經濟性，因此鈷中間品市場氛圍略顯冷清。預計下周，臨近年末，需求端弱勢局面難改，現貨供給充足下，現貨價格或維持弱勢運行。

鈷鹽（硫酸鈷及氯化鈷）

本周鈷鹽價格走勢出現分歧。從供給端來看，目前鈷鹽冶煉廠維持低開工率，年末市場去庫為主。從下游需求端來看，鈷鹽主要下游三元前驅體及四氧化三鈷方面維持觀望情緒，實際采購較少。而其他方向，如電解鈷、部分精制氫氧化鈷等流向傳統方向的需求仍存，市場仍有微量詢盤現象。但從整體市場情況來看，由于氯化鈷前一輪價格上行多跟隨硫酸鈷上行，因此近期實際成交略少，周內氯化鈷報價出現下行。而硫酸鈷方面，在經歷小半周去庫后，硫酸鈷冶煉廠庫存壓力相對緩解，因此周內維持挺價觀望情緒。預計下周，由于今年以來，鈷鹽價格持續下行，市場在經歷前期“悲觀”市場后，年末理性情緒占據主導。若詢盤成交維持本周狀態，下周市場為促成成交，現貨價格有走弱的可能。

鈷鹽（四氧化三鈷）

本周，四氧化三鈷的價格小幅上漲。從供應方面來看，頭部四氧化三鈷冶煉廠繼續維持高開工率，整體供應量較為穩定。然而，由于低價原料的采購仍存在一定難度，部分四氧化三鈷廠家存在挺價情緒，報價小幅上調。在需求方面，下游鈷酸鋰廠商對四氧化三鈷的采購需求保持基本水平，詢單有所增加，但部分廠商仍在觀望，成交進展較為緩慢。預計下周，由于鈷鹽市場缺乏挺價動力，價格可能會走弱，導致四氧化三鈷的成本支撐走弱，價格可能隨之下滑。

硫酸鎳

11月21日，SMM電池級硫酸鎳指數價格為26185元/噸，較昨日下跌336元/噸，電池級硫酸鎳價格為26000-26600元/噸，均價較昨日下跌200元/噸。在成本方面，近期倫鎳價格震蕩上行，倫鎳因有色普漲小幅上行，但硫酸鎳仍受基本面影響持續下行。截至本周四，倫鎳價格已抬至每鎳噸15980美元。從需求方面來看，前驅體廠在月初也已經完成了大部分必要的采購工作，因此本月市場活躍度相對較低。從供應方面來看，面對硫酸鎳價格的持續下跌，鹽廠對于價格的挺價意愿開始走強，部分鹽廠由于面臨成本倒掛的困境，已開始選擇減產或停產。綜合考慮，目前在供需雙弱的情況下，鹽廠挺價情緒仍存，因此鎳價價格將隨上下游僵持震蕩運行。

三元前驅體

本周，三元前驅體的價格出現了調降。其中，5系消費型價格下調了280元/噸，6系消費型則下降了590元/噸，而8系動力型價格下降了550元/噸。在原料方面，本周硫酸鎳價格下跌了425元/噸，硫酸鈷的價格保持穩定，硫酸錳則小幅上漲10元/噸。原料價格的回落直接推動了前驅體價格的下行。從需求來看，國內材料廠本月需求相對平穩，而海外材料廠的需求則有所增強。在供應方面，與10月底對11月的小幅減產預期相比，部分頭部企業在11月的排產情況有所上調。綜合來看，原料價格還有小幅下跌空間，預計三元前驅體價格將小幅下調。

三元材料

原料端，本周金屬硫酸鹽價格總體仍延續上周下跌趨勢，其中硫酸鎳價格下降425元/噸，硫酸鈷較上周末出現變化，硫酸錳價格上漲10元/噸。鋰鹽方面整體較上周均出現上漲態勢，其中碳酸鋰價格本周延續上周反彈趨勢強勢上漲700元/噸，氫氧化鋰價格出現反彈上漲640元/噸。本周三元材料價格受硫酸鎳下行導致整體均出現下滑，中低鎳三元材料價格受到碳酸鋰價格上行的支撐，下滑較小，高鎳三元材料價格因受到由于更多受到硫酸鎳下跌的影響，疊加氫氧化鋰價格上行較小，導致其下降趨勢較大。供應端，本周國內三元材料廠家排產情況較穩定，海外三元材料廠開工率依然保持較低水平。需求端，下游需求整體維弱運行，總體上升困難。下游電芯廠排產暫未出現明顯變化，消費端對于三元材料的采購意愿仍然不強。

磷酸鐵鋰

近期磷酸鐵鋰的價格主要跟隨碳酸鋰波動。但遠期價格，尤其11月是臨近年底談單節點，磷酸鐵鋰企業漲價意愿明顯偏強。因2024年全年絕大部分磷酸鐵鋰企業都處于虧損狀態，2025年磷酸鐵鋰企業不想繼續虧下去，但同時漲價預期的不確定性較大，不僅僅是上下游之間的博弈，同行之間也在博弈。11月磷酸鐵鋰的開工率較高，雖12月預期產量下滑，但出貨量有計劃增加。

磷酸鐵

近期磷酸鐵價格較平穩，原料端磷酸價格持穩，工銨價格小幅上行。磷酸鐵的成本一直高于磷酸鐵價格，企業持續虧損。磷酸鐵企業有計劃上調價格100-200元左右，但價格較難傳導，但會通過提升產品品質，增加談單提價的底氣。同時近期磷酸鐵企業開工較滿，不少企業可以滿產滿銷。通過提高開工率，降低單噸分攤成本也是企業降本的一種辦法。

鈷酸鋰

本周鈷酸鋰價格延續跌幅。供應端，鈷酸鋰在頭部企業排產下行的帶動下，10月份整體產量減少，市場格局維持穩定。需求端，進入4季度后，終端需求減弱，數碼產品庫存消耗較慢，下游備貨節奏放緩。預計4季度供需情況較3季度減弱，鈷酸鋰價格也在原料價格走弱的帶動下弱勢運行。

負極

本周負極材料市場弱勢運行。成本方面，低硫石油焦當前下游需求較好，部分煉廠隨行就市，小幅上調價格；油系針狀焦生焦伴隨新產能的陸續投放和供應量的增加，價格小幅下行；石墨化外協市場持續清淡，加之西南地區豐水期結束，電費上漲，企業難以通過降價來吸引訂單，當前價格維持弱穩走勢。需求方面，隨著儲能端年終并網節點與動力端以舊換新補貼政策退坡的到來，下游電芯企業搶裝情緒強烈，產量處在較高水平，而負極企業在響應下游需求外，也多有集中備貨預期，負極產量也超出預期，但下游當前價格戰仍然激烈，仍有較強降本需求向負極傳導，且當前部分新產能釋放，進一步加劇行業競爭，負極材料價格持續承壓，或仍有下行可能。

隔膜

本周鋰電隔膜價格弱勢運行。供應端，四季度市場熱度遠超預期，下游電芯企業整體排產處在較高水平，因此對隔膜需求較為旺盛，隔膜企業開工率有所保證，隔膜材料產量走高。從需求端來看，年末動力儲能消費市場均有一定利好，下游企業多有搶裝沖量行為，客戶采買需求較強。但考慮到當前部分企業產能仍有較多盈余，仍存在搶量情況，或出現以價換量情況，同時下游在內卷嚴重的背景下，為實現降本增效，將持續向上游隔膜價格進行施壓，因此隔膜價格仍處承壓狀態，后續仍有下調可能。

電解液

本周電解液價格上漲。供應端，由于六氟磷酸鋰價格上漲，電解液廠商主要按需采購六氟磷酸鋰。需求端，電芯廠對電解液的需求上漲。成本端，六氟磷酸鋰價格上漲，溶劑、添加劑價格暫時穩定。目前，電解液整體價格主要受碳酸鋰和六氟磷酸鋰價格的影響，價格上漲。預計短期內，因成本端影響電解液價格將小幅上調。

鈉電

近期，鈉電市場維持較高的活躍度，鈉電價格持續下滑，市場出貨穩步推進。鈉電企業正在積極制定2025年目標，以能在更大的市場中博得機會。鈉電池行業在技術儲備與中長期規劃上同步推進，行業重點逐漸向降低成本、提升效率以及在多元市場中進行應用驗證轉移。預計，整體市場活躍度仍將不斷提升，價格繼續下降。

回收

本周鋰電回收產廢價格持穩。本周開始碳酸鋰價格持穩步上漲態勢，但受到上周碳酸鋰價格上漲后急跌的影響，整體回收行業情緒面較為穩定；市場方面，鎳鹽價格持續降低，鈷鹽價格整體持穩，在鋰鹽價格的上漲作用下，三元鋰電池產廢系數保持穩定；磷酸鐵鋰電池產廢價格本周受碳酸鋰期貨價格上升影響較小，僅最低價位略有上漲，價格重心略微上行。最終從實際成交情況來看，回收企業本周成交價整體持穩，市場雖有較高報價，但大多企業不愿高價采買，受需求端影響，市場整體生產保持穩定，但鑒于鋰鹽價格波動，整體市場成交以剛需為主。