動力電池產業再遭原料供應掣肘 電解銅箔供需緊張

動力鋰電池放量推動鋰電銅箔需求。隨著新能源汽車產業的快速發展，由動力鋰電池迅速放量對上游原材料的旺盛需求導致供需矛盾頻頻出現。去年同屬鋰電池基礎材料的碳酸鋰、六氟磷酸鋰的供需緊張至今尚沒得到徹底解決，屬于鋰電池最基本原材料的鋰電銅箔又出現了相似的一幕。作為鋰離子電池負極材料的載體和集流體，其之于鋰電池的重要性無需多說。

據調研了解，目前我國鋰電銅箔的實際產能約為3.6萬噸/年左右，通過技改在今年能夠實現的產能上限約為4萬噸，而實際需求有望在2016年達到5萬噸，并有望在未來保持超過20%的增長率；特別是在動力電池領域，鋰電銅箔需求增長率有望超過50%。

投產資金需求大+加工難度大成為擴產痛點，鋰電銅箔產業有望延續供需緊張局面。鋰電銅箔生產屬于技術和資本密集型行業，由于新建及產線改造投資都很大，同時鋰電銅箔除了對厚度有超薄要求外還需滿足很多技術特點，因而加工難度較高。截至目前，除了諾德股份新一期4萬噸鋰電銅箔項目于今年6月16號正式開工建設外，國內其他主流電解銅箔企業暫無大規模擴產計劃，或加劇供需緊張局面。

種種跡象表明，鋰電銅箔很有可能重演2015年碳酸鋰、六氟磷酸鋰的一幕。由于下游動力電池需求持續增長而供給端增量緩慢所導致的鋰電銅箔的供應緊張或再又一次使原材料成為動力電池產業發展的掣肘，而產業鏈內相關公司有望獲得超額收益。推薦關注諾德股份（鋰電銅箔產業龍頭，鋰電銅箔產量占據國內產量30%左右）和嘉元科技（新三板，鋰電銅箔產能5,000噸）。