本篇報告深入分析了特斯拉的成功對鋰電行業未來發展方向的借鑒意義，我們認為四季度鋰電行業的關鍵材料升級正當時，特斯拉引領的產品高端化是促進關鍵材料升級的最大推動力，建議加大對具備材料升級先發優勢的企業的配置力度，重點關注三類投資機會。維持“推薦”的行業投資評級。
第一類：聚焦新熱點—硅合金和鈦酸鋰等負極新材料預期有望升溫。從行業技術路線來看，縱觀整個鋰電池板塊，近期最值得期待的是以硅材料和鈦酸鋰為代表的負極新材料，硅材料有望將現有鋰電池的容量提升數倍，鈦酸鋰材料則憑借優越的功率和循環性能有望在儲能領域率先取得突破，建議關注硅材料優勢企業杉杉股份以及負責起草鈦酸鋰國家行業標準的眾和股份。
第二類：資源股和技術股依舊是投資重點。從資源股方面來看，盡管碳酸鋰價格大幅上漲的預期落空，但是礦產品仍舊具備高盈利能力，從國內礦產資源開發進度來看，國內礦產資源建設進展仍處于提速過程，眾和股份和路翔股份等國內鋰資源優勢企業開采進程加速。建議積極關注天齊鋰業、眾和股份。技術股方面，市場強烈呼喚高性能關鍵材料，從投資邏輯來看，正極的機會在三元材料，電解液的機會在高電壓新產品，隔膜的機會在于功能復合膜，六氟磷酸鋰拼的依舊是規模和成本，技術股標的建議積極關注眾和股份、江蘇國泰、滄州明珠和多氟多。
第三類：等待新能源汽車國家補貼政策的靴子落地。市場對國家新能源汽車補貼政策的預期從年初開始，預計年內靴子將落地。從新能源汽車國家補貼的思路來看，落實到節油率指標將引導新能源汽車市場更加務實和市場化。
增程式新能源汽車作為符合中國特色的過渡路線理應更加受到市場重視。建議積極關注采用增程式電動車方案的潛在新能源汽車龍頭，“類特斯拉”標的——億緯鋰能
風險提示：1、新能源汽車國家補貼政策低于預期；2、國內礦產資源開發進度低于預期；3、正負極新材料研發遇到新瓶頸。
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