鋰礦 中國電池網資料圖
上周（8.28-9.1）有色板塊大幅上漲7.1%，鎳鈷、鎢、稀有金屬領漲，其他板塊也表現不錯。金屬價格方面，與股價走勢一致，基本金屬、稀土、小金屬大多出現上漲。基本金屬方面，我們堅持鋁的供給側改革邏輯，看好板塊長期機會，并建議關注價格屢創新高的銅；小金屬和稀有金屬方面，建議關注供需結構不斷改善的鎢鉬和稀土、價格旺季的鈷鋰等品種。
鈷鋰：電池旺季疊加供應緊張，價格上行空間大
上周國內碳酸鋰繼續漲價，電池級和工業級主流價分別在16.5和14.8萬元/噸，環比上漲3000元左右。漲價主要歸因于8月以來的環保督查。根據相關機構的消息，目前小型碳酸鋰生產廠基本全部關停，大廠也受到影響，市場供應緊缺，主導廠家均為零庫存。而近期恰逢電池行業旺季，進一步推高碳酸鋰價格。建議關注融捷股份等二線標的。鈷金屬方面，今年上半年海外MB鈷價漲幅高達92.8%。按照一般鈷企4-5個月的庫存周期來看，17年二季度后將進入利潤兌現期。沿著自有資源和低成本采購的思路，建議關注洛陽鉬業、盛屯礦業等標的。
鎢：產量增速不及需求，全年供應短缺推高價格
上周國產鎢精礦價格持續上漲，已達到11.8萬元/噸，環比上漲15.7%。從9月1日贛州鎢產業論壇了解到，雖然鎢精礦產量持續增加（1-7月同比增長10.67%），但目前產量增速小于出口與消費增速。并且，在經歷2016年的鎢消費和當年2萬噸的國家收儲后，目前庫存量并不太高。預期2017年全年將呈現供應短缺，全年供應短缺量約為8000金屬噸，下半年價格有望繼續震蕩上行。關注礦山資源產儲量較大、具備完整深加工體系的企業，如廈門鎢業和洛陽鉬業。
鉬：看好鋼鐵下游的拉動效果和供應面改善
由于鉬80%下游應用為鋼鐵行業，我們認為近期鋼市火爆將帶動對鉬的需求。從歷史上看，鉬價走勢和鋼價相關性較強，但滯后其1.5個月左右。此外我們在上周西安地區的調研中了解到，過去十年來鉬行業產能出清已接近完成，目前供需結構趨于合理，行業龍頭對于未來鉬價格表示樂觀。考慮到目前鉬礦的完全成本水平和可能的復產情況，一年內45%鉬精礦價格看到1800元/噸。標的建議關注洛陽鉬業和金鉬股份。
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