01 前驅體供需分析
供給端，9月，中國三元前驅體產量為88,434噸，環比增加11%，同比增加68%，9月部分前驅體廠產能爬坡，頭部幾家前驅廠產量均有增量，其中動力5系增勢表現良好，海外需求平穩8系增速相對較穩。
需求端，受新勢力車型帶動，國內頭部動力端電池廠5系訂單增量，二梯隊電池廠也持續發力；高鎳主要受美國市場需求向好帶動呈現平穩增長態勢，歐洲需求持續偏弱。
預計10月部分前驅廠產能爬坡，疊加考慮年終沖量與明年補貼退坡問題，前驅體產量將持續上行，內外需求持續向好，三元前驅體產量仍繼續上行產量為91,908吧，環比增加4%，同比增加60%。
02 結構變化
5、6系產品占比有所上行，鎳價持續上行，中低鎳前驅體經濟性凸顯，疊加下游頭部電池廠訂單需求增量，共同作用下5、6系占比上行，高鎳產品占比略微下行，主因海外歐洲市場持續低迷、以美國市場相對平穩，因此高鎳增速不及5、6系。
03 礦產：進出口分析
2022年8月，中國三元前驅體出口量為15,464噸（含NCA），環比減少3.9%，同比增加45%。
2021年1-8月中國三元前驅體累積出口量為121,554噸（含NCA），同比上漲39%。
從8月出口數據來看，三元前驅體整體出口量較7月有所減少，其中NCM出口量有所上行，NCA及NC前驅體均有所下降，帶動整體出口下降，NCM出口增加側面反映美國動力市場需求向好。
04 原料端分析
9月全國硫酸鎳產量4.15萬噸金屬量，實物量為18.9萬實物噸，環比增15%，同比增48.8%。
9月份，電池級硫酸鎳再次大幅度增量。
其中高冰鎳使用量占比為28%，MHP占比為45%。鎳豆鎳粉僅為9%。
9月份增量同8月份類似，仍主要為一體化前驅體廠前期產能放量，疊加少數廠家MHP產線產能開工率提升，9月增量明顯。
另外硫酸鎳散單供應仍相對偏緊，供應緊張的預期下電池級硫酸鎳價格繼續上行，刺激了一些新增產能及轉產產線的進入，預計這部分產線投產集中期位于11-12月份。
電池級硫酸鎳年內將繼續有增量出現。
9月，中國硫酸鈷產量為6,806金噸，環比增加6%，同比增加28%。
原料成本端，9月MB鈷價繼續連續性小幅微漲，美元匯率提高，鈷中間品成本增加；9月受碳酸鋰價格上漲影響，三元回收料系數也是出現一路上漲的勢頭，回收料成本增加。
供給端，9月限電影響結束，鈷鹽企業生產恢復穩定，硫酸鈷產量較上月有所增量；同時部分前驅一體化企業也在9月繼續提高鈷鹽自供比例。
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