進軍粘膠-紡紗業，大有可為。公司于2014年分兩次對新疆富麗達增資，進入粘膠行業。現公司與母公司中泰集團分別持有其46%和5%的股份。受新增產能有限
進軍粘膠-紡紗業，大有可為。公司于2014年分兩次對新疆富麗達增資，進入粘膠行業。現公司與母公司中泰集團分別持有其46%和5%的股份。受新增產能有限及環保因素推動，目前粘膠纖維行情較好，上半年短纖價格累積上漲2000元/噸，目前在13600元/噸左右。公司目前具有32萬噸粘膠短纖生產能力，下半年通過技改產能提升至40萬噸。另新疆富麗達子公司金富紗業由65萬錠紡紗能力，且目前正推進金富紗業130萬錠紡紗(二期)65萬錠紡紗項目和富力震綸200萬錠紡紗項目的建設，一體化將逐漸發揮，未來盈利能力進一步增強。
未來將持續受益于一帶一路建設的推進。公司上半年對圣雄能源現金增資，完成后持有17.85%，成為第一大股東。圣雄能源的氯堿產能及煤炭資源有助于公司進一步鞏固氯堿行業龍頭地位。進軍粘膠短纖-紡紗行業能有效減輕燒堿銷售壓力，協同效應明顯。同時作為一帶一路最核心區域-新疆的龍頭企業，未來將不斷受益于一帶一路的推進。
首次覆蓋給予“推薦”評級。公司氯堿主業行業內成本優勢明顯，未來將繼續保持滿產。粘膠短纖已進入景氣周期，未來價格有進一步上升的可能性。預計公司2015~2017年EPS分別為0.07、0.37和0.48元，公司目前股價為8.37元，對應2017年PE為17.4倍。鑒于公司氯堿-粘膠龍頭地位及新疆優異的地理位置，給予20倍PE，目標價9.60元。首次覆蓋給予“推薦”評級。
風險提示：風險一：PVC需求持續疲軟；風險二：粘膠短纖改造和紡紗項目進度不達預期。
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