8月25日，電池百人會(huì)理事單位——華寶新能（301327）發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2025年8月25日接受43家機(jī)構(gòu)調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為其他、基金公司、海外機(jī)構(gòu)、證券公司、陽光私募機(jī)構(gòu)。 投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹： 投資者提出的問題及公司回復(fù)情況 公司就廣大投資者提出的問題進(jìn)行了回復(fù)（為便于投資者閱讀，同類問題已合并展示）：
問：美國關(guān)稅對(duì)公司的影響及應(yīng)對(duì)策略
答：美國關(guān)稅政策已對(duì)公司所在的儲(chǔ)能行業(yè)產(chǎn)生普遍性影響，當(dāng)前公司儲(chǔ)能類產(chǎn)品最新關(guān)稅稅率為40.9%，較去年整體提升30個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)產(chǎn)品成本與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力形成一定壓力。針對(duì)這一挑戰(zhàn)，公司已制定多層次、系統(tǒng)性應(yīng)對(duì)策略，力求降低關(guān)稅沖擊，保障經(jīng)營穩(wěn)定，具體措施如下：一是提前布局短期風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。通過海外倉前置備貨，減少關(guān)稅政策變動(dòng)后訂單的交付成本與周期波動(dòng)，直接緩解關(guān)稅生效后的即時(shí)沖擊；同時(shí)在保障核心市場(chǎng)銷量穩(wěn)定的前提下，通過逐步、合理調(diào)整產(chǎn)品定價(jià)，將部分關(guān)稅成本適度轉(zhuǎn)嫁給終端消費(fèi)者，平衡成本壓力與市場(chǎng)需求。二是強(qiáng)化中長期供應(yīng)鏈韌性。公司堅(jiān)持全價(jià)值鏈M2C直銷品牌模式，聚焦構(gòu)建全球彈性供應(yīng)鏈與自主制造能力，目前公司已在東南亞布局產(chǎn)能并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定出貨，中長期將推進(jìn)美國本土產(chǎn)能的規(guī)劃與落地，從生產(chǎn)端源頭規(guī)避貿(mào)易壁壘，進(jìn)一步分散區(qū)域供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。三是深化內(nèi)部降本增效。公司結(jié)合此前數(shù)字化運(yùn)營與精細(xì)化管理經(jīng)驗(yàn)，持續(xù)通過研發(fā)技術(shù)迭代、產(chǎn)品設(shè)計(jì)優(yōu)化、生產(chǎn)流程改進(jìn)、供應(yīng)鏈協(xié)同等多重舉措推動(dòng)產(chǎn)品成本下降，以內(nèi)部降本的實(shí)際成效，有效對(duì)沖關(guān)稅帶來的外部成本上升，進(jìn)一步夯實(shí)盈利基礎(chǔ)，確保整體盈利能力保持穩(wěn)定。四是積極開拓新興市場(chǎng)，結(jié)合不同區(qū)域需求推出適配產(chǎn)品，逐步降低對(duì)單一市場(chǎng)依賴度，構(gòu)建“核心市場(chǎng)穩(wěn)固、新興市場(chǎng)增長”的全球發(fā)展格局，持續(xù)提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力與全球競(jìng)爭(zhēng)力。通過上述“短期對(duì)沖+中長期布局”的組合策略，公司正多維度化解美國關(guān)稅影響，力爭(zhēng)在復(fù)雜的貿(mào)易環(huán)境下維持經(jīng)營韌性與盈利穩(wěn)定性。
問：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)及公司三季度業(yè)績展望
答：全球消費(fèi)級(jí)光儲(chǔ)市場(chǎng)正處于加速增長通道，細(xì)分領(lǐng)域呈現(xiàn)的差異化發(fā)展特征：其中，便攜儲(chǔ)能行業(yè)尚處于發(fā)展初期，市場(chǎng)滲透率較低，但增長趨勢(shì)強(qiáng)勁，已成為消費(fèi)級(jí)光儲(chǔ)領(lǐng)域的重要增長引擎；家庭儲(chǔ)能（戶儲(chǔ)）領(lǐng)域則迎來關(guān)鍵發(fā)展節(jié)點(diǎn)，2025年全球戶儲(chǔ)裝機(jī)量將進(jìn)入增長拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)未來三年復(fù)合增長率接近15%，長期增長潛力明確。隨著市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大與競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)邏輯已從單純的“性價(jià)比比拼”，升級(jí)為“技術(shù)迭代速度+消費(fèi)者需求精準(zhǔn)定位+全價(jià)值鏈運(yùn)營效率”的綜合較量。作為全球唯一專注消費(fèi)級(jí)光伏儲(chǔ)能解決方案的企業(yè)，公司依托M2C品牌直銷模式構(gòu)建起差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：研發(fā)層面，累計(jì)布局專利1,939項(xiàng)，其中光伏專利達(dá)661項(xiàng)（同比增長49.89%），核心技術(shù)為產(chǎn)品安全性提供堅(jiān)實(shí)保障；產(chǎn)品端，已形成覆蓋便攜式光伏儲(chǔ)能產(chǎn)品、DIY陽臺(tái)光儲(chǔ)、屋頂光伏瓦儲(chǔ)能系統(tǒng)解決方案的多元產(chǎn)品矩陣，上半年推出的第三代便攜式產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)“更輕小、更安全、成本更優(yōu)”升級(jí)，針對(duì)歐洲市場(chǎng)新推的DIY陽臺(tái)光伏產(chǎn)品，進(jìn)一步提升安裝便捷性與性價(jià)比；渠道端，“官網(wǎng)獨(dú)立站+第三方電商平臺(tái)+線下零售”的全球網(wǎng)絡(luò)已覆蓋50多個(gè)國家和地區(qū)，累計(jì)銷量近600萬臺(tái)，M2C模式高效連接用戶與生產(chǎn)端，顯著提升運(yùn)營效率。展望三季度，疊加三四季度消費(fèi)旺季的行業(yè)特性，公司業(yè)績具備一定增長支撐。從近期市場(chǎng)表現(xiàn)看，7月亞馬遜“Prime Day”大促中，Jackery品牌產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼：美國市場(chǎng)戶外電源品類市占率位居第一，銷量同比增長173%；日本市場(chǎng)斬獲工具大類與電源小類雙類目榜首，銷售額同比翻倍；歐洲市場(chǎng)銷量同比大幅增長150%，其中英國站在電源類目排名中位列第一，為三季度業(yè)績奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。長期來看，公司計(jì)劃2025年底前進(jìn)一步鞏固便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品在全球核心市場(chǎng)的領(lǐng)先地位，為2026-2028年消費(fèi)級(jí)光儲(chǔ)綠色能源的快速增長筑牢根基，有望在行業(yè)發(fā)展浪潮中持續(xù)領(lǐng)跑，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額與盈利空間。
問：歐洲市場(chǎng)增長原因及DIY陽臺(tái)光儲(chǔ)銷售進(jìn)展
答：2025年上半年公司歐洲市場(chǎng)營業(yè)收入同比增長106.42%，主要得益于兩大關(guān)鍵因素的疊加：一方面，歐洲消費(fèi)級(jí)光儲(chǔ)市場(chǎng)完成前期庫存去化，經(jīng)銷商渠道動(dòng)態(tài)銷售節(jié)奏逐步復(fù)蘇，市場(chǎng)需求正式從“去庫存周期”切換至“需求釋放周期”，為行業(yè)整體增長奠定基礎(chǔ)；另一方面，公司憑借在歐洲市場(chǎng)“官網(wǎng)獨(dú)立站+第三方電商+線下零售”的完善渠道布局，搭配精準(zhǔn)匹配當(dāng)?shù)匦枨蟮漠a(chǎn)品資源，快速承接市場(chǎng)復(fù)蘇后的增量需求，最終實(shí)現(xiàn)營收規(guī)模翻倍。在DIY陽臺(tái)光儲(chǔ)業(yè)務(wù)方面，當(dāng)前歐洲陽臺(tái)光伏儲(chǔ)能市場(chǎng)呈現(xiàn)“核心集中、新興增長”的格局：核心市場(chǎng)為德國，法國、荷蘭等國家則增速顯著，成為新興潛力區(qū)域。其中，德國市場(chǎng)以“小容量、小功率”產(chǎn)品為主流——典型儲(chǔ)能容量約2度電，功率集中在800W～1200W區(qū)間，高度契合當(dāng)?shù)丶彝ビ脩舻娜粘Ｓ秒娦枨笈c安裝場(chǎng)景。針對(duì)這一市場(chǎng)特征，公司于2025年6月推出新一代DIY陽臺(tái)光伏儲(chǔ)能產(chǎn)品，精準(zhǔn)匹配德國等核心市場(chǎng)的主流規(guī)格；8月起，該產(chǎn)品正式進(jìn)入營銷推廣與渠道拓展階段，相關(guān)工作穩(wěn)步落地。
問：公司Jackery 5000 Plus新品銷售情況及海外拓展計(jì)劃
答：公司于2024年11月推出的Jackery 5000 Plus，定位為新型離網(wǎng)家庭儲(chǔ)能產(chǎn)品，核心競(jìng)爭(zhēng)力突出：相較于傳統(tǒng)家庭儲(chǔ)能產(chǎn)品，其安裝流程更便捷，同時(shí)具備高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，從“使用門檻”與“購買門檻”雙維度降低消費(fèi)者體驗(yàn)成本，是公司深耕美國市場(chǎng)的核心戰(zhàn)略新品，且將持續(xù)作為公司EPC家儲(chǔ)的核心替代產(chǎn)品線，承擔(dān)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、拓展家庭儲(chǔ)能細(xì)分市場(chǎng)的重要角色。從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，2025年上半年該產(chǎn)品在美國市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長的亮眼銷售業(yè)績，用戶對(duì)其安裝便捷性與高性價(jià)比的反饋尤為積極，充分驗(yàn)證了產(chǎn)品定位與美國家庭儲(chǔ)能市場(chǎng)需求的高度契合，公司基于當(dāng)前市場(chǎng)態(tài)勢(shì)，對(duì)其后續(xù)增長潛力抱有充分信心。同時(shí)結(jié)合現(xiàn)階段市場(chǎng)反饋，公司也敏銳洞察到部分消費(fèi)者對(duì)該產(chǎn)品的價(jià)格接受度仍存在一定提升空間。為此，公司正從兩大維度推進(jìn)產(chǎn)品升級(jí)迭代：一方面通過核心物料選型優(yōu)化、生產(chǎn)流程精益化管理降低成本；另一方面圍繞用戶實(shí)際場(chǎng)景需求進(jìn)行功能模塊精準(zhǔn)適配，持續(xù)打磨產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，力求推出性價(jià)比更優(yōu)的版本，進(jìn)一步覆蓋不同消費(fèi)能力與使用需求的用戶群體。在海外市場(chǎng)拓展方面，公司已啟動(dòng)Jackery 5000 Plus的跨區(qū)域市場(chǎng)適配調(diào)研，后續(xù)公司將根據(jù)調(diào)研與測(cè)試結(jié)果，進(jìn)一步綜合評(píng)估市場(chǎng)適配性，明確該產(chǎn)品在其他潛在海外市場(chǎng)的推進(jìn)節(jié)奏與落地計(jì)劃。
問：公司在投資并購方面的方向和目標(biāo)是什么？如何與主業(yè)形成協(xié)同效應(yīng)？
答：公司投資并購將聚焦消費(fèi)級(jí)光伏儲(chǔ)能主賽道，秉持審慎穩(wěn)健原則，以“賦能主業(yè)”為核心目標(biāo)，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下適度加快節(jié)奏，重點(diǎn)尋覓具備增長潛力且能與主業(yè)形成深度協(xié)同的標(biāo)的。具體分兩層推進(jìn)：短期聚焦消費(fèi)級(jí)光儲(chǔ)核心領(lǐng)域，優(yōu)先并購可直接強(qiáng)化主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的標(biāo)的，通過整合三大關(guān)鍵要素——渠道（補(bǔ)充區(qū)域市場(chǎng)渠道短板、拓展線下網(wǎng)絡(luò)）、品牌（吸納細(xì)分市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)品牌、豐富品牌矩陣）、團(tuán)隊(duì)（引入研發(fā)及市場(chǎng)運(yùn)營專業(yè)人才），進(jìn)一步鞏固公司在消費(fèi)級(jí)光儲(chǔ)市場(chǎng)的領(lǐng)先地位；中長期則關(guān)注產(chǎn)品技術(shù)上下游機(jī)遇，重點(diǎn)布局儲(chǔ)能管理軟件、高效光伏組件等相關(guān)軟硬件領(lǐng)域，在夯實(shí)主業(yè)技術(shù)壁壘的同時(shí)培育第二增長曲線，最終實(shí)現(xiàn)主業(yè)與并購標(biāo)的的雙向賦能、協(xié)同發(fā)展。
問：如何看待便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品和戶用儲(chǔ)能產(chǎn)品之間的替代關(guān)系？
答：從便攜儲(chǔ)能的當(dāng)前特性與替代潛力來看，其核心聚焦小型化、輕量化設(shè)計(jì)，主要服務(wù)于戶外休閑與家庭應(yīng)急備災(zāi)兩大場(chǎng)景。其中，在家庭應(yīng)急場(chǎng)景中，便攜儲(chǔ)能與戶用儲(chǔ)能已呈現(xiàn)一定程度的相互替代關(guān)系：隨著便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品容量與功率的持續(xù)提升，加之與家庭電網(wǎng)自動(dòng)化配電設(shè)備的深度融合，目前其已能部分取代戶用儲(chǔ)能的備用供電功能，滿足家庭短時(shí)間應(yīng)急用電需求。展望未來，便攜儲(chǔ)能還將進(jìn)一步趨向更大容量、更高功率及更適配固定場(chǎng)景的應(yīng)用形態(tài)，憑借更強(qiáng)的靈活性與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，有望進(jìn)一步滲透戶用儲(chǔ)能市場(chǎng)，擴(kuò)大替代場(chǎng)景范圍。從戶用儲(chǔ)能的發(fā)展方向與兩者互補(bǔ)性來看，戶用儲(chǔ)能并非僅局限于大容量場(chǎng)景，而是正向小容量、小功率領(lǐng)域延伸，例如當(dāng)前推出的陽臺(tái)儲(chǔ)能產(chǎn)品，已具備并網(wǎng)能力；與此同時(shí)，便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品同樣可實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)功能，兩者核心功能重合度高達(dá)80%至90%。由此可見，兩者并非完全對(duì)立的替代關(guān)系，而是呈現(xiàn)兼容并蓄、互為補(bǔ)充的態(tài)勢(shì)。從長遠(yuǎn)發(fā)展趨勢(shì)來看，便攜儲(chǔ)能與戶用儲(chǔ)能將打破當(dāng)前的場(chǎng)景邊界，共同向中容量、中功率領(lǐng)域拓展。最終目標(biāo)是精準(zhǔn)滿足全球家庭在能源自給自足、應(yīng)急備災(zāi)及電費(fèi)節(jié)約等方面的獨(dú)立需求，協(xié)同構(gòu)建更全面、高效的家庭能源管理體系。
調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：
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