碳酸鋰
2025年3月國(guó)內(nèi)碳酸鋰總產(chǎn)量創(chuàng)下新高，環(huán)比增加23%，同比增加85%。主因3月上游鋰鹽廠已檢修結(jié)束恢復(fù)至正常生產(chǎn)狀態(tài)，且在部分產(chǎn)線持續(xù)爬產(chǎn)的加持下，3月國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)出大幅提升。 分原料類(lèi)型看，3月鋰輝石端碳酸鋰總產(chǎn)量環(huán)比增加24%。大部分鋰鹽廠春節(jié)檢修結(jié)束后在3月已恢復(fù)至正常生產(chǎn)狀態(tài)，疊加部分較低成本產(chǎn)線的持續(xù)爬產(chǎn)，拉動(dòng)鋰輝石端碳酸鋰產(chǎn)量顯著提升；雖然部分中小型鋰云母鋰鹽廠在碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌影響下已有減量動(dòng)作，但在頭部鋰鹽廠的強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)充下，鋰云母端碳酸鋰產(chǎn)量仍存顯著增量，環(huán)比增加26%；當(dāng)前鹽湖地區(qū)氣溫雖仍處于較低水平，但已較此前低位產(chǎn)量有所提升，總體來(lái)看產(chǎn)量環(huán)比提升13%；回收端鋰鹽廠在3月普遍復(fù)產(chǎn)，但因產(chǎn)量基數(shù)較低，環(huán)比增量較為明顯，約為31%。 碳酸鋰持續(xù)過(guò)剩格局難以扭轉(zhuǎn)，拖拽價(jià)格持續(xù)下行。但考慮當(dāng)前碳酸鋰產(chǎn)出結(jié)構(gòu)仍是以一體化企業(yè)為主，開(kāi)工率較高也更為穩(wěn)定。疊加后續(xù)仍有部分相對(duì)較低成本的產(chǎn)線持續(xù)爬產(chǎn)，可對(duì)處于邊際成本高位的減產(chǎn)量級(jí)形成一定補(bǔ)充。總體來(lái)看，預(yù)計(jì)4月國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量將高位維穩(wěn)運(yùn)行，變動(dòng)幅度在1%-2%上下。
氫氧化鋰
據(jù)SMM，本月氫氧化鋰節(jié)后復(fù)產(chǎn)增量明顯，增幅達(dá)到25%以上，同比減少5%以上。 從原料上來(lái)看，冶煉端增量為25%以上，同比基本持平。大部分生產(chǎn)企業(yè)節(jié)后恢復(fù)正常生產(chǎn)，供應(yīng)增量較為可觀。但因氫氧化鋰下游需求增速較緩，疊加冶煉端企業(yè)普遍庫(kù)存較高的情況，部分企業(yè)柔性產(chǎn)線生產(chǎn)中偏向碳酸鋰的生產(chǎn)，因此產(chǎn)量恢復(fù)不及此前預(yù)期，相較年前正常產(chǎn)出水平有微幅減量。 苛化端產(chǎn)量環(huán)比增加30%以上，同比減量接近一半。個(gè)別企業(yè)在年后復(fù)工有少許增量，疊加有新增產(chǎn)線爬產(chǎn)的情況，增量環(huán)比較為明顯，但整體開(kāi)工率依舊較低，對(duì)整體供應(yīng)量級(jí)貢獻(xiàn)有限。 因氫氧化鋰供應(yīng)集中度較高，頭部企業(yè)近期內(nèi)產(chǎn)量較為穩(wěn)定，因此4月產(chǎn)量與3月預(yù)期基本持平，同比減量近30%。
硫酸鈷
2025年3月，硫酸鈷的產(chǎn)量出現(xiàn)了環(huán)比增長(zhǎng)54%。主要由于受剛果（金）事件影響，價(jià)格快速上行下，硫酸鈷產(chǎn)品盈利情況改善，疊加新產(chǎn)能釋放帶來(lái)了增量。本月產(chǎn)出大幅環(huán)比增長(zhǎng)。進(jìn)入4月，多數(shù)企業(yè)產(chǎn)出維持高位且新增產(chǎn)能持續(xù)爬坡，雖然個(gè)別企業(yè)因原料儲(chǔ)備不足存在小幅減產(chǎn)，但整體仍維持增勢(shì)，預(yù)期4月產(chǎn)出環(huán)比略增3%。
四氧化三鈷
2025年3月，四氧化三鈷的產(chǎn)量環(huán)比和同比均實(shí)現(xiàn)了小幅增長(zhǎng)。這一增長(zhǎng)主要?dú)w因于下游鈷酸鋰廠家?guī)齑嬉烟幱诘臀唬惹行枰少?gòu)，從而推動(dòng)了四氧化三鈷企業(yè)保持穩(wěn)定生產(chǎn)。此外，鈷出口消息引發(fā)鈷酸鋰企業(yè)對(duì)價(jià)格上漲的擔(dān)憂，導(dǎo)致部分企業(yè)存在一定的提前采購(gòu)需求，進(jìn)一步提升了四氧化三鈷市場(chǎng)的活躍度，帶動(dòng)部分企業(yè)排產(chǎn)出現(xiàn)增量。預(yù)計(jì)2025年4月，受下游需求驅(qū)動(dòng)，四氧化三鈷企業(yè)可能會(huì)接到更多訂單，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)環(huán)比和同比增長(zhǎng)。
三元前驅(qū)體
2025年3月，中國(guó)三元前驅(qū)體產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)19.75%，同比下降10.57%。從系別占比來(lái)看，3月份5系三元前驅(qū)體占比20%，6系占比37%，8系占比33%，6系前驅(qū)體占比小幅增加。在供應(yīng)端，由于3月份自然日較多，以及2月份受節(jié)假日及停產(chǎn)影響導(dǎo)致的產(chǎn)量下滑已得到修復(fù)，市場(chǎng)整體供應(yīng)基本回歸至年前水平。在需求端，受3月原材料價(jià)格大幅上漲影響，部分三元材料廠商出于對(duì)原材料價(jià)格進(jìn)一步上升的預(yù)期，提前進(jìn)行備貨，短期內(nèi)推動(dòng)前驅(qū)體訂單增加。然而，從長(zhǎng)期來(lái)看，原材料價(jià)格波動(dòng)的不確定性以及磷酸鐵鋰對(duì)三元市場(chǎng)的持續(xù)擠壓，使得三元前驅(qū)體整體需求仍顯疲軟。預(yù)計(jì)4月份，三元前驅(qū)體產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)3.49%。
三元材料
2025年3月，三元材料產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)19.99%，同比下降7.59%。當(dāng)月行業(yè)整體開(kāi)工率為39%，較2月份有所回升。從系別占比來(lái)看，3月份5系三元材料占比22%，6系三元材料占比29%，8系三元材料占比43%，整體占比結(jié)構(gòu)未發(fā)生顯著變化。供給端方面，由于3月份自然日較多，且2月份受節(jié)假日及停產(chǎn)影響導(dǎo)致的產(chǎn)量下降已得到恢復(fù)，整體排產(chǎn)增加。需求端方面，3月份原材料價(jià)格漲幅較大，部分電芯廠基于原材料價(jià)格持續(xù)上漲的預(yù)期提前備庫(kù)，推動(dòng)市場(chǎng)整體需求增長(zhǎng)。此外，部分海外電芯廠需求在3月份有所回升，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)訂單增加。展望4月份，市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)仍將增長(zhǎng)，但增幅或有所放緩，三元材料產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)7.22%。
磷酸鐵
3月，國(guó)內(nèi)磷酸鐵產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)10%，同比大幅增加81%。在供應(yīng)方面，3月大部分磷酸鐵企業(yè)的排產(chǎn)較2月有所增加，供應(yīng)量明顯提升。部分企業(yè)訂單充裕，生產(chǎn)線滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。此外，新進(jìn)入市場(chǎng)的磷酸鐵企業(yè)正在逐步提升產(chǎn)能，預(yù)計(jì)未來(lái)產(chǎn)量將繼續(xù)上升。 在需求方面，3月磷酸鐵鋰市場(chǎng)需求開(kāi)始穩(wěn)步增長(zhǎng)。然而，部分企業(yè)由于價(jià)格和項(xiàng)目配套等問(wèn)題，被電芯廠家削減訂單，導(dǎo)致訂單減少。但與此同時(shí)，部分企業(yè)因其產(chǎn)品和價(jià)格優(yōu)勢(shì)顯著，訂單量明顯增加，特別是那些需要外采磷酸鐵的企業(yè)，帶動(dòng)了整體需求的增長(zhǎng)。 成本方面，3月處于春耕備肥季節(jié)，采用銨法生產(chǎn)的磷酸鐵的重要原材料——工業(yè)一銨價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致銨法磷酸鐵的生產(chǎn)成本顯著上升，促使企業(yè)有意在4月份上調(diào)價(jià)格。 4月，隨著鋰電市場(chǎng)逐步進(jìn)入旺季，預(yù)計(jì)磷酸鐵企業(yè)的排產(chǎn)將繼續(xù)增加，產(chǎn)量環(huán)比有望增長(zhǎng)5%，同比預(yù)計(jì)增長(zhǎng)68%。
磷酸鐵鋰
3月，中國(guó)磷酸鐵鋰產(chǎn)量環(huán)比增加13.4%，同比增幅約89%，行業(yè)開(kāi)工率提高至57%。供應(yīng)端，3月為行業(yè)傳統(tǒng)旺季，故磷酸鐵鋰產(chǎn)量整體出現(xiàn)較大反彈，但增速未達(dá)預(yù)期。3月份，供應(yīng)結(jié)構(gòu)方面出現(xiàn)小幅調(diào)整，由于3月原材料磷酸鐵價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，頭部磷酸鐵鋰材料廠商挺價(jià)情緒較高，然而下游電芯企業(yè)為降本增效，將部分訂單由頭部企業(yè)轉(zhuǎn)移至中部企業(yè)，與2月的供應(yīng)結(jié)構(gòu)形成鮮明對(duì)比。從需求端來(lái)看，3月動(dòng)力終端需求表現(xiàn)向好，下游電芯廠生產(chǎn)出現(xiàn)明顯增量，但整體采購(gòu)量略有下滑，導(dǎo)致電芯廠的磷酸鐵鋰材料庫(kù)存有所減少，表明下游企業(yè)在需求增長(zhǎng)的同時(shí)，也在優(yōu)化庫(kù)存與成本管控，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。展望4月，預(yù)計(jì)下游需求增速有所減緩，磷酸鐵鋰產(chǎn)量增幅不明顯。此外，磷酸鐵鋰材料廠整體對(duì)于第二季度加工費(fèi)仍抱有漲價(jià)期望，故將與下游電芯廠展開(kāi)新一輪價(jià)格談判。
鈷酸鋰
2025年3月，國(guó)內(nèi)鈷酸鋰產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)14%，主因春節(jié)假期后產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)工加速，頭部企業(yè)復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)供應(yīng)修復(fù)。行業(yè)集中度仍保持高位，CR5為85%，頭部企業(yè)憑借原料長(zhǎng)協(xié)、一體化成本優(yōu)勢(shì)主導(dǎo)市場(chǎng)。原料端四氧化三鈷價(jià)格受剛果（金）暫停鈷礦出口政策刺激大幅上漲，鈷酸鋰價(jià)格3月份漲幅明顯。需求端，3月為傳統(tǒng)3C新品備貨期，智能手機(jī)、平板電腦等終端需求環(huán)比回暖，推動(dòng)電芯廠采購(gòu)訂單增加。預(yù)計(jì)4月份，需求增速放緩，鈷酸鋰產(chǎn)量環(huán)比增加3%。
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