要點一：磷酸鐵鋰材料的性能對前驅體磷酸鐵依賴性極大。如同一把鑰匙，本身商品價值并不大，但其實用價值極大，磷酸鐵就是磷酸鐵鋰材料的鑰匙。
要點二：產能過剩、需求萎縮、成本支撐、電池質量問題的溯源，這幾點影響磷酸鐵的價格趨勢，同樣影響磷酸鐵行業的發展和磷酸鐵鋰產業的未來。
在諸多不利因素下，磷酸鐵是不是還有下行空間？是否可以持續下行，為磷酸鐵鋰材料輸血？
一、有價可砍僅僅是短期的市場行為
2024年1月16日，SMM磷酸鐵報價為9800-10700元/噸，均價10250元/噸。截止到1月16日，2024年1月均價區間為10036-10809元/噸，均價為10423元/噸。如下圖，磷酸鐵近期的價格趨勢。
圖1：短期內磷酸鐵價格變化
近期價格下行由兩大原因導致：一是鐵鋰材料過低的招標價格迅速向上游傳導，二是在需求收窄的賽道上低價可搶先卡位占據市場的情緒面影響，引發短時間內價格傾軋現象發生。
2023年底，下游磷酸鐵鋰企業在年度談單過程中，為搶占市場份額而下壓加工費的價格，低價接單的鐵鋰企業把內卷的壓力向上游前驅體企業傳導。另外，比亞迪弗迪電池旗下的鐵鋰材料廠亦通過招標方式獲得部分企業低價原料磷酸鐵，雖然招標的數量不足行業總量的1%，磷酸鐵企業低價競標使得整個磷酸鐵市場看空情緒較濃。市場上不乏成本支撐、有（低）價無市的提醒，但短時間內低價“搶”單仍然頻發。市場給磷酸鐵企業開了個玩笑，下游不少鐵鋰企業拿著為數不多的小單或者空單向上游磷酸鐵企業詢價，大有趁人之危、人人都可砍兩刀之勢。
回顧全年的價格，磷酸鐵一直外于下行態勢，無怪乎下游順其自然地拿刀砍價，有價可砍僅僅是短期的市場行為。
圖2：2023-2024磷酸鐵價格趨勢
二、銷售價格下行速度高于原料價格下行速度
磷酸鐵的主原料磷源（包括磷酸、工業級磷酸一銨）有下行趨勢，但速度遠低于磷酸鐵的下行速度。鐵鋰企業試圖通過和磷化工企業的磷酸鐵工廠合作，壓出磷源中的部分利潤。
圖3：磷源的價格變化
2024年磷礦資源供需相對平穩，受影響因素則是磷化工主要下游農業化肥的影響。
圖4：磷酸鐵和磷源價格對比
磷酸鐵的下行速度遠高于原料價格下行速度，磷酸和工業級一銨全年有價格變化有漲有跌，磷酸鐵全年處于單邊下行。
三、高成本的支撐去了哪里？
磷酸鐵的高成本從2023年中旬就不斷被提及，但高成本壓力仍由磷酸鐵企業獨自承受。2024年1月，磷酸鐵企業的開工率不足20%，大量企業停產觀望。以開工率50%計，全行業各種主要工藝的完全生產成本如下。
圖5：2024年1月磷酸鐵生產成本（分工藝）
在高成本、高虧損情況下，磷酸鐵企業為占市場份額而棄短時效益，對于低價壓力選擇了默默承受。隨著有價無市、有低價無大單態勢的蔓延，許多企業開始在某個價格點位駐守：突破此價格點（如萬元大關）即停產！
磷酸鐵就是磷酸鐵鋰材料的鑰匙，是關鍵原料，鐵鋰企業有必要建起安全的供應鏈體系：使得磷酸鐵企業穩定供貨，共同提升產品品質。
四、危機：產品質量問題的溯源倒逼鐵鋰企業優先選擇穩定的磷酸鐵原料
近期，市場上有諸多產品質量問題溯源事件發生。電池或電池設備出現問題后，終端向上游追溯：從電池、電芯、四大主材等等，勢必追溯到前驅體磷酸鐵身上。為獲得短時的小利、大量選擇價有質量隱患的前驅體磷酸鐵，可能帶來較大的風險或損失。一旦產品出問題，小則訂單取消、被退貨，大則面臨數億元的罰款。
綜合來看，產能過剩、需求萎縮，價格下行；成本支撐、有價無市、質量問題溯源，價格支撐。短期，磷酸鐵價格暫穩，博弈會在價格之外的層面上升級。
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