國產電解液經過多年發展，已經成為四大材料中技術最為成熟的品種，目前已經大量出口，全球份額占比超過50%。國際大廠的認可，證明國產電解液品質。隨著電動汽車需求的啟動，研發實力強的電解液龍頭公司進入該領域不會太難。此外，電動汽車的普及仍需動力電池降價，因此國產電解液替代空間巨大。
一、鋰電池需求快速增長
鋰電池需求快速增長。憑借優異性能，鋰電池逐漸取代鎳氫鎳鎘等電池，在移動電源領域迅速普及。過去幾年全球鋰電池產量保持快速增長，從2003年5.95GWh迅速增長至2012年的33.5GWh，年均增速21.6%。目前主要應用于手機、筆記本、電動工具和儲能等領域。
中國鋰電池產量快速增長。2008年至2013年，中國鋰電池產量從10.3億只增長到47.7億只，增長3.6倍，年均復合增速達30%。
隨著電動汽車、電動自行車和儲能電池三大需求的爆發式增長，未來鋰電池需求仍將保持較快增長。鋰電池電解液市場潛力巨大。從我們交流情況看，大部分投資者對鋰電池行業未來需求前景分歧不大。
二、知易行難，高品質電解液門檻高
電解液在電池中正負極之間起到傳導電子的作用，是鋰離子電池獲得高電壓、高比能等優點的保證。電解液一般由高純度的有機溶劑、電解質鋰鹽（六氟磷酸鋰，LiBF4）、添加劑等原料，按比例配制而成。
電解液的核心是材料提純技術和配方技術。鋰離子電池電解液通常要求水分控制小于20ppm，游離酸小于50ppm。純度要求高，因此對企業生產工藝和過程控制提出較高要求。鋰電池應用廣泛，不同技術路線以及不同應用領域的鋰電池對電解液要求也會有所不同，因此電解液廠商需要與下游客戶協同開發，因而形成較為穩定的合作關系。可以說鋰電池性能的每次提升，都離不開電解液的進步與之匹配。
提高電壓和穩定性是未來發展方向。小型電池領域，強調高能量密度，對電解液而言，提高工作電壓以適應更高能量密度要求是未來發展方向。目前電解液電壓已經逐漸從4.35伏發展到4.4伏，并逐漸向4.5伏、4.75伏甚至5伏發展，氟代碳酸酯和二腈類添加劑得到廣泛應用。大型動力電池領域，常在戶外工作，對高低溫性能要求較高。由于六氟磷酸鋰熱穩定性較差，受熱易分解，因此需要電解液添加穩定劑提高循環性能。
提高電壓和穩定性是未來發展方向。小型電池領域，強調高能量密度，對電解液而言，提高工作電壓以適應更高能量密度要求是未來發展方向。目前電解液電壓已經逐漸從4.35伏發展到4.4伏，并逐漸向4.5伏、4.75伏甚至5伏發展，氟代碳酸酯和二腈類添加劑得到廣泛應用。大型動力電池領域，常在戶外工作，對高低溫性能要求較高。由于六氟磷酸鋰熱穩定性較差，受熱易分解，因此需要電解液添加穩定劑提高循環性能。
知易行難，電解液存在較高隱性門檻。綜合上面的分析，我們認為鋰電池電解液核心是提純工藝和配方研發。進入門檻看似不高，但是知易行難，做出高品質電解液滿足國際客戶需求的廠家并不多，持續不斷研發以跟上客戶對電解液越來越高的性能要求，因此行業存在較高的隱性門檻。
三、名義產能過剩，有效產能集中
名義產能嚴重過剩。綜合多家數據統計顯示，估計中國鋰電池電解液產能約10萬噸，2013年中國電解液銷量約3萬噸，開工率僅三成。假設每輛純電動汽車消費電解液30公斤，100萬輛電動汽車新增電解液需求3萬噸，仍將遠遠小于目前中國電解液產能。
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